对日软件开发继续加强，对内业务迎来机遇
- 2023-10-08 10:35:57上传人：天使**翅膀
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专题内容摘要四季度风格大盘占优，工业企业盈利增速拐点已现回顾Q4股市历史表现，宽基指数上涨概率均较Q3有所提升，大盘表现通常好于小盘；此外，Q3-Q4的风格反转或延续的概率来看，受益于四季度估值切换以及稳增长政策预期，金融地产风格转涨概率更高，消费延续占优的概率更高；基于行业Q4
- 1. 深耕日本软件开发行业，将对日经验导入国内
- 2. 对日业务空间大，粘性高，模式好
- 2.1. 行业空间： “AI 战略 +IT 系统更新需求 +人才短缺 ”三方驱动
- 2.2. 行业特性：技术门槛高，一级承包商集中度高
- 2.3. 优化项目管理与人才培养，对日业务毛利率同业领先
- 2.4. 客户资源丰富，与野村综研合作日益加深
- 3. 国内业务迎来产业变化机遇，加速增长
- 3.1. 政策推动下，中国金融 IT 空间广阔
- 3.2. 对日经验导入，标准化产品助力毛利率提升
- 4. AI 赋能，公司产品力、效率有望大幅提升
- 4.1. 中国 “AI+ 金融 ”市场规模持续扩大，产品布局全面
- 4.2. “AIGC+ 金融 ”产品力拓展，实现降本增效
- 5. 盈利预测与投资建议
- 6. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所
- 公司深度研究
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- 图 1： 公司发展历程
- 图 2： 公司主营业务架构
- 图 3： 2019 -2023H1 公司营收及增速
- 图 4： 2019 -2023H1 公司归母净利润及增速
- 图 5： 2018 -2022 年公司分业务营收占比
- 图 6： 2018 -2022 年公司分业务营收增速
- 图 7： 2019 -2023H1 公司销售毛利率、净利率
- 图 8： 2018 -2022 公司分业务毛利率情况
- 图 9： 2019 -2023H1 公司销售、管理、研发费用率
- 图 10： 2019 -2023H1 公司研发费用及增速
- 图 11 ： 公司股权结构（截至 2023/9/30 ）
- 图 12 ： 2017 年日本各行业 IT 系统老化情况（ %）
- 图 13 ： 日本总人口与 65 岁以上人口占比
- 图 14 ： 日本 IT 人才供给及缺口情况
- 图 15 ： 对日软件开发项目瀑布式开发模型
- 图 16 ： 中日定制软件开发服务单价（万元）
- 图 17 ： 公司对日软件开发业务毛利率同业领先
- 图 18 ： 野村综研营收及增速
- 图 19 ： 野村综研分业务营收占比
- 图 20 ： 野村综研 DX 战略构想
- 图 21 ： 标的公司营收及归母净利润（亿元）
- 图 22 ： 中国 IT 服务市场规模及增速
- 图 23 ： 中国金融科技行业规模及增速
- 图 24 ： 中国证券行业 IT 投入规模及增速
- 图 25 ： 2019 -2026 年 AI+ 金融产品及带动相关产业规模
- 图 26 ： AI+ 金融产品功能与业务场景、数字化转型需求匹配
- 图 27 ： 2021 年 AI+ 金融产品市场规模占比
- 表 1： 软件开发各阶段任务量
- 表 2： 公司人才梯队培训机制
- 表 3： THE STAR 、 I-STAR 产品及应用介绍
- 表 4： 国家政策积极布局金融科技领域
- 表 5： 证券行业 IT 投入相关政策
- 表 6： 公司部分标准化产品及定制化服务介绍
- 表 7： 公司 AI 技术应用产品
- 表 8： 营收预测（单位：亿元）
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