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设备+检测站运营双轮驱动，机动车检测龙头有望二次腾飞
- 2023-10-09 15:15:52上传人：错过**心动
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新和成(002001)投资要点：新和成发布2023年半年度报告。2023年上半年公司实现营业收入74.19亿元，同比下降9.70%；实现归母净利润14.83亿元，同比下降33.00%。2023上半年收入下降主要系营养品板块市场波动影响售价所致。1）分产品营业收入来看，营养品、香精香料、新材料2023年上半年营业收入
- 一、机动车检测龙头，厚积薄发有望二次腾飞
- （一）深耕行业二十载，管理团队优异
- （二）业绩受政策因素影响较大，当前潜力较大
- 二、机动车检测行业度过动荡期，有望加速整合
- （一）近年机动车检测行业动荡较大，检测价格先增后降
- （二） 2020 年行业遇政策利空，此后进入下行期
- （三）公司 2018 年开始收购检测站，布局第二增长曲线
- 三、新能源汽车检测标准进度加快，公司核心受益
- （一）新能源车检测标准将带动三电检测设备市场，公司市占率高
- （二）新能源车占比持续提高，机动车检测站有望迎量价齐升
- （三）聚焦新能源车赛道，横向布局多项业务
- 四、投资建议
- （一）盈利预测
- （二）可比公司估值
- 五、风险提示
- 图 1：公司发展历程
- 图 2：公司股权穿透图
- 图 3：公司综合性能检测系统产品
- 图 4：公司机动车检测线软件系统
- 图 5：2018-2023H1 公司营业收入及增速（亿元， %）
- 图 6：2018-2023H1 公司归母净利润及增速（亿元， %）
- 图 7：2018-2023H1 公司三费费用及占比 (亿元， %)
- 图 8：2018-2022 年员工人数
- 图 9：2018-2023H1 公司净利率及毛利率 (%)
- 图 10：2018-2023H1 公司各业务板块营收及毛利率 (亿元， %)
- 图 11：2018 年广东机动车检测收费提高
- 图 12：2021 年广东机动车检测收费提高
- 图 13：2020 年部分地区车检价格变化
- 图 14：2016-2022 年机动车检验机构数量迅速增加
- 图 15：2016-2022 年我国机动车检验机构营收（亿元）
- 图 16：机动车检测场
- 图 17：机动车检测过程中
- 图 18：公司全国检测站分布
- 图 19：汽车检测控制系统结构图
- 图 20：汽车检测线结构框图
- 图 21：机动车检测类型
- 图 22：2021 年不同类型车检机构占比（家）
- 图 23：2021 年不同类型车检机构营收均值对比（万元）
- 图 24：新能源车检测取消环保项目
- 图 25：纯电动新能源车没有尾气排放
- 图 26：新能源汽车运行安全性能检验项目表
- 图 27：新能源汽车运行安全性能检验设备
- 图 28：2023 上半年不同类别新能源汽车保有量占比
- 图 29：2017-2023 上半年新能源汽车及纯电动汽车保有量（万辆）
- 图 30：2023 年 6月全国不同类别新能源汽车销量占比
- 图 31：2017-2023 上半年全国新能源汽车产销量及增速（万辆， %）
- 图 32：新能源汽车月度销量
- 图 33：2023 年 5月新能源汽车分车型销售市场占比
- 图 34：2017-2023 年 5月中国新能源汽车市场渗透率趋势图（ %）
- 图 35：近期国务院出台的新能源汽车系列政策
- 图 36：DEKAR2017-2022 年总营收（ in€million ）
- 图 37：DEKAR2017-2022 年市场营收份额（ %）
- 图 38：公司乘用车换电站
- 表 1：公司主营业务
- 表 2：2020 年和 2022 年两次放宽车检要求
- 表 3：2012-2020 年全国汽车新注册登记量（万辆）
- 表 4：2022-2026 年新政策下应检汽车数量（万辆）
- 表 5：年检站 “猫腻 ”项目
- 表 6：公司 2020 年定增拟投资项目（亿元）
- 表 7：机动车检测系统类型
- 表 8：新能源汽车常见故障及解决办法
- 表 9：公司 2020 年股权激励方案
- 表 10：公司业绩拆分及盈利预测（亿元）
- 表 11：可比公司估值
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