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2024-2029年中国化学制药市场专题研究及市场前景预测
2024-06-02
医药生物行业周报：关注三季报行情和眼科口腔医疗服务机会
- 2023-10-16 13:00:36上传人：Th**s.
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投资要点周专题：医疗服务板块改革复盘。（1）价格改革进度：价格形成新机制初步建立，试点将拓宽至省级层面；（2）本轮改革呈现特点：调整总量严格控制、调增数量占绝大比例、口腔眼科成为调增重要项目；（3）预计对行业的影响：严肃医疗项目中高技术水平项目将充分受益，消费医疗项目自主定价模式依旧，市场化竞争为主流
- 负面影响见底布局明年，静待利好释放 。 关注三季报行情。 1、眼科服
- 务：爱尔眼科（无解禁压力）、普瑞眼科（业绩弹性大）、华厦眼科；固
- 生堂（经营数据强劲）。 2. 电生理集采执行，国产厂商放量周期，关注
- 微电生理、惠泰医疗。 3、关注山东药玻（药用玻璃龙头，一类模制品受
- 益于一致性评价进展放量，成本端下行）。 4、推荐血制 品板块：天坛生
- 物和华兰生物以及博雅生物 。 受 益于基药目录，建议关注： 1）康缘药
- 业：天舒胶囊 /片、通塞脉胶囊 /片、大株红景天胶囊 /片、热毒宁注射
- 液。 2）太极集团：丹参口服液、生脉饮、急支颗粒、肝复颗粒、小儿暑
- 感宁糖浆。 3）方盛制药：藤黄健骨片。 4）以岭药业：连花清咳片、解郁
- 除烦胶囊、养正消积胶囊、益肾养心安神片。 5）天士力：水飞蓟宾胶
- 囊、注射用益气复脉、穿心莲内酯滴丸、坤心宁颗粒。 6）一品红：芩香
- 清解口服液、小儿咳喘灵口服液、尿清舒颗粒。 7）葵花药业：小儿咳喘
- 灵、胃康灵胶囊、八珍益母片、护肝片、康妇消炎栓。 8）神威药业：血
- 塞通滴丸，舒血宁注射液，灯盏花素注射液，红花注射液。
- 关注负面影响见底布局明年，静待利好释放。 1.ICL: 金域医学和迪安诊断
- 2.集采政策影响见底的春立医疗 3、静待利好落地的优质生命科学上游公
- 司：关注药康生物（增长韧性十足）、奥浦迈（培养基龙头）、键凯科技
- （ peg 衍生物龙头）
- ➢ 风险提示 ： 政策风险、业务复苏不及预期风险、并购扩张风险、医疗
- 事故风险 。
- Tabl e_ First|T abl e_R e portD at e
- 医药生物
- 2023 年 10 月 15 日
- Tabl e _First|Tabl e_ Rati n g
- 强于大市 (维持评级 )
- Tabl e_ First|T abl e_C h art 一年内行业相对大盘走势
- 团队成员
- Tabl e _First|Tabl e_ A ut hor
- 分析师： 盛丽华
- 执业证书编号： S0210523020001
- 邮箱： slh30021@hfzq.com.cn
- Tabl e _First|Tabl e_ Rel at eRe por t
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- 公司的底部布局机会 》—— 2023.0 9.22
- 诚信专业 发现价值 请务必阅读 报告 末页的 重要 声明
- 丨公司名称
- 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明
- 行业定期研究丨医药生物
- 正文目录
- 1 医疗服务价格改革的进度如何？如何判断对行业的影响？
- 2 本周医药行情回顾
- 2.1 行情回顾：本周医药板块震荡回 升，所有板块中排名上游
- 2.2 医药板块整体估值上涨，溢价率上涨
- 2.3 陆港通资金持仓变化：医药北向资金有所回升
- 3 行业重点事件
- 4 重点公司动态更新
- 4.1 本周重要公司公告
- 4.2 拟上市公司动态
- 5 行业观点和投资建议
- 6 风险提示
- 图表 1： 医疗服务价格改革的相关政策梳理
- 图表 2：本周中信医药指数走势
- 图表 3：本周生物医药子板块涨跌幅
- 图表 4：本周中信各大子板 块涨跌幅
- 图表 5： 2010 年至今医药板块整体估值溢价率
- 图表 6： 2010 年至今医药各子行业估值变化情况
- 图表 7：北上资金陆港通持股市值情况（亿元）
- 图表 8：北上资金陆港通本周持股市值变化（亿元）
- 图表 9：南下 资金港股通持股市值情况（亿港币）
- 图表 10 ：南下资金港股通本周持股市值变化（亿港币）
- 图表 11 ：本周重要公司公告
- 丨公司名称
- 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明
- 行业定期研究丨医药生物
- 1 医疗服务价格改革的进度如何？如何判断对行业的影响？
- 医疗服务价格深化改革至今已过一年有余，大部分试点城市已经过至少一轮调价，
- 为了更好地判断价格改革对行业的影响，我们详细复盘了改革城市的调价模式、调价
- 结果，尝试解决以下问题： （ 1）医疗服务价格改革的进度： 价格形成新机制初步建
- 立，试点将拓宽至省级层面 ；（ 2）本轮改革呈现特点： 调整总量严格控制、调增数
- 量占绝大比例、口腔眼科成为调增重要项目 ；（ 3）预计对行业的影响： 严肃医疗项
- 目中高技术水平项目将充分受益，消费医疗项目自主定价模式依旧，市场化竞争为主
- 流。
- 医疗服务价格调整是医药分离和药品零差价政策的关键配套措施，是 “三医联动 ”
- 的典型体现，同时也是持续深化医改的必需环节 。关于医疗服务价格改革的两大纲领
- 性文件分别为 2016 年 7月 1日发布的《推进医疗服务价格改革的意见》和 2021 年
- 8月 25 日发布的《深化医疗服务价格改革试点方案》，最先的思路主要是控制医药
- 费用总量，优化收入结构，以 “腾笼换鸟 ”为核心 ，而现在更强调完善价格制定的内在
- 机制。 截止目前，地级市层面的价格调整机制已初步建立，试点将拓宽至省级层面 。
- 图表 1： 医疗服务价格改 革的相关政策梳理
- 时间 文件名 部门 主要内容
- 2016/7/1 《推进医疗服务价格改革的
- 意见》
- 国家发改委、国家卫计委、
- 人社部、财政部
- 按照“ 总量控制、结构调整 、有升有降、逐步到位”的原则，统筹考虑各方面承受
- 能力，合理制定和调整医疗服务价格，逐步理顺医疗服务比价关系。 通过规范诊疗
- 行为，降低药品、耗材等费用腾出空间，动态调整医疗服务价格。
- 2021/8/25 《深化医疗服务价格改革试
- 点方案》 国家医保局等八部门
- 探索医疗服务价格形成机制， 建立更可持续的总量调控机制，规范有序的价格分类
- 形成机制，灵敏有度的价格动态调整机制，目标导向的价格项目管理机制。遴选出
- 5个试点城市（赣州、苏州、乐山、厦门、唐山），形成可复制可推广的改革经
- 验。
- 2022/5/4
- 《关于印发深化医药卫生体
- 制改革 2022 年重点工作任
- 务的通知》
- 国务院办公厅
- 推进医疗服务价格改革。各省份 2022 年6月底前印发建立医疗服务价格动态调整
- 机制相关文件，年底前将医疗服务价格调出成本监审和价格听证目录。指导地方科
- 学设置医疗服务价格调整的启动条件、触发标准及约束条件，年内开展 1次调价评
- 估，符合条件的及时调价。 指导 5个医疗服务价格改革试点城市探索价格调整总
- 量确定规则、调价综合评估指标体系等配套措施 。
- 2023/7/21
- 《关于印发深化医药卫生体
- 制改革 2023 年下半年重点
- 工作任务的通知》
- 国家卫健委
- 推进医疗服务价格改革和规范化管理。推动各省（自治区、直辖市）开展 2023 年
- 度医疗服务价格调整评估，符合条件的在总量范围内及时调整价格，优先将技术劳
- 务价值为主的治疗类、手术类和部分中医医疗服务项目纳入调整范围。持续开展医
- 疗服务价格指数编制和相关监测工作。 对5个试点城市价格改革情况开展评估，
- 启动医疗服务价格改革省级试点 。
- 2023/9/22 国家医保局 2023 年下半年
- 例行新闻发布会 国家医保局等八部门 5个试点城市首轮调价方案全部落地实施， 医疗服务价格形成新机制初步建立 ；各
- 地全部完成 2022 年调价评估，大部分省份符合调价启动条件。
- 数据来源： 各政府部门网站 ，华福证券研究所
- 我们在《医疗服务 10 月月报：医疗服务价格改革的进度如何？如何判断对行业
- 的影响？》的报告中对 4个试点城市（赣州、苏州、乐山、厦门） 进行了改革试点的
- 模式和调价结果的梳理。 结合改革试点的模式和调价结果，我们认为此次改革目前呈
- 现出 6种特点 ：
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