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贵金属行业研究：掘“金”系列（三）-巴以冲突推涨金价，黄金股右侧配置时点渐进
- 2023-10-23 17:50:45上传人：Fr**洒脱
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市场整体行情及通信细分板块行情回顾周行情：本周（2023.10.14-2023.10.20）上证综指回调3.40%，深证成指回调4.95%，创业板指回调4.99%。本周申万通信回调7.35%。考虑通信行业的高景气度延续，相关企业经营业绩的不断兑现可期，我们给予通信及电子行业“推荐”评级。细分行业方面：本周（202
- 一、市场行情回顾
- 二、美联储官员态度偏鸽强化停止加息预期
- 2.1 实际利率提升，避险情绪推升金价
- 2.2 美联储持续缩表
- 2.3 美国核心通胀及前瞻指标走弱
- 2.4 美联储官员发言偏鸽驱动 OIS 隐含利率曲线回摆
- 2.5 中国制造业 PMI 重回扩张区间
- 2.6 全球黄金去库
- 三、央行购金热度不减，黄金 ETF 持续流出
- 3.1 全球央行 购金热度不减
- 3.2 9 月黄金 ETF 持仓持续流出
- 3.3 黄金相对比价未达历史高位
- 3.4 央行购金支撑上半年实物黄金需求
- 3.5 世界白银协会预测 2023 年白银短缺 4420 吨
- 四、 货币政策预期波动叠加避险情绪，金价走出 “V”形走势
- 五、行业新闻及重点公司公告
- 5.1 行业新闻
- 5.2 重点公司公告
- 六、行业重点公司估值
- 七、风险提示
- 图表 1： 黄金价格
- 图表 2： 白银价格
- 图表 3： 通胀调整的金价（ CPI ： 198 2-1984 年 =100 ）
- 图表 4： 年初至今贵金属行业指数 +15.95%
- 图表 5： 近一个月贵金属行业指数 -4.82%
- 图表 6： 金价 &实际利率
- 图表 7： 2023 年以来金价 &实际利率
- 图表 8： 联邦基金目 标利率 &美联储资产
- 图表 9： 全球负利率债券规模占比
- 图表 10 ： 美国 CPI& 核心 CPI 同比
- 图表 11 ： 美国 PCE& 核心 PCE 同比
- 图表 12 ： 美国核心 CPI 各分项权重
- 图表 13 ： 美国核心 CPI 分项同比（ %）
- 图表 14 ： 美国 核心 CPI 分项环比（ %）
- 图表 15 ： 美国房屋 CPI 同比与 20 个大中城市房价同比
- 图表 16 ： 美国新增非农就业人数（千人）
- 图表 17 ： 美国失业率 &职位空缺率
- 图表 18 ： 服务新增非农就业分项（千人）
- 图表 19 ： 生产新增非农就业分项（千人）
- 图表 20 ： 市民工人雇佣成本同比（ %）
- 图表 21 ： 私营企业雇佣成本同比（ %）
- 图表 22 ： 州和地方政府雇佣成本同比（ %）
- 图表 23 ： 其他主要经济体 CPI 同比
- 图表 24 ： 美国通胀 预期期限结构（ %）
- 图表 25 ： 美国 PCE 预测（ %）
- 图表 26 ： 美债期限结构（ %）
- 图表 27 ： OIS 隐含利率（ %）
- 图表 28 ： 主要经济体制造业 PMI
- 图表 29 ： 主要经济 体服务业 PMI
- 图表 30 ： 主要经济体 GDP 增速
- 图表 31 ： 主要经济体近两年 GDP 增速
- 图表 32 ： COMEX 黄金非商业持仓
- 图表 33 ： COMEX 黄金非商业净持仓
- 图表 34 ： 黄金 库存
- 图表 35 ： COMEX 白银总持仓
- 图表 36 ： 白银库存
- 图表 37 ： LBMA 金银库存
- 图表 38 ： 全球央行黄金储备
- 图表 39 ： 全球央行季度购金 量
- 图表 40 ： 全球央行购金需求
- 图表 41 ： 2023 年净购金国家（吨）
- 图表 42 ： 中国央行黄金储备
- 图表 43 ： 黄金和美元占全球外汇储备比重
- 图表 44 ： 全球 黄金 ETF 持仓
- 图表 45 ： 全球黄金 ETF 持仓流量
- 图表 46 ： 金铜比与美债名义利率
- 图表 47 ： 近两年金铜比
- 图表 48 ： 金油比与 VIX 指数
- 图表 49 ： 近两年金油比
- 图表 50 ： 巴以冲突推动金油价格上行
- 图表 51 ： 金油比走势震荡
- 图表 52 ： 金银比与美元指数
- 图表 53 ： 近两年金银比
- 图表 54 ： 黄金供需平衡
- 图表 55 ： 白银供需平衡
- 图表 56 ： 近一个月黄金价格走出 “V”形走势
- 图表 57 ： 通胀预期上行
- 图表 58 ： 美联储加息预期反复导致黄金价格下跌
- 图表 59 ： 巴以冲突持续升级
- 图表 60 ： 内盘金价跟随外盘波动
- 图表 61 ： 美元兑人民币汇率企稳
- 图表 62 ： 行业重点公司估值表（收盘价：元； PE ：倍；截至 2023 年 10 月 20 日收盘）
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