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医药行业周报：四季度医药复苏拐点，看好板块底部三重共振向上
- 2023-10-31 20:25:24上传人：薄荷**微凉
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一周行情回顾本周，申万房地产指数上涨0.22%，沪深300指数上涨1.48%，相对收益为-1.26%，板块表现弱于大盘。行业基本面本周(10.20-10.26)，中泰地产组跟踪的58个重点城市一手房合计成交39759套，同比增速-14.6%，环比增速3.4%；合计成交面积420.4万平方米，同比增速-10.7%，环比增速10.5%。
- 4）疫苗与血制品： 2023Q 3随着新冠疫情影响出清，疫苗板块内生业绩逐步反弹。 关注
- 带状疱疹疫苗、 HPV 疫苗等产品需求的提升，国内疫苗行业有望进入新景气周期。受到
- 2022Q3 基数和 2023Q3 发货影响， 2023Q3 血制品板块业绩表观增速仍保持较好增长。
- 血制品国企化进程不断推进，同时伴随院内复苏有望实现批签发和销售量的恢复，关注下
- 半年行业供给与需求双重景气度提升。 5）医药上游供应链： 2023Q3 伴随新冠影响逐步
- 出清，叠加 创新药行情回暖， 以及 海外市场开拓，带动生科链板块业绩 +估值修复， 关注
- 海外投融资回暖带动对板块的需求端修复 。6）IVD 与设备 ：2023Q3 公司表观业绩受医
- 疗反腐影响较大，持续看好技术壁垒高以及国产化率较低的 化学发光 和高端设备板块 ，伴
- 随集采政策逐步推广落地、分级诊疗政策进一步推动，有望加速进口替代 ，同时看好 出海
- 逻辑 持续兑现 。7）高值耗材： Q3 政策变化叠加常规手术淡季扰动行业基本面，短期优
- 先关注外部扰动下 Q3 手术量仍呈现较强刚性的方向，其次推荐政策转向后具有较大复
- 苏弹性的领域。短期推荐康复、电生理、神经介入和大小支架领域，中期关注 Q3 一过性
- 影响后， Q4 及明年初有望出现持续修复的骨科和吻合器领域。 8）原料药： 23 年底到 24
- 年上半年去库因素落地或将成为板块催化， “原料药 +制剂”、“原料药 +CDMO ”等 一
- 体化 强协同方向打开成长天花板，行业机遇逐步显现， 同时关注减肥产业链相关订单。 9）
- 医疗服务： 关注消费医疗逐步复苏进度，同时关注传统医疗旺季就诊节奏及床位爬坡进
- 度。10）线下药店 ：关注门诊统筹相关政策在各区域落地情况及相关影响。 11）仪器设
- 备： 关注科学仪器需求改善进度； 关注临床检测设备增量市场机会，肝脏弹性检测设备检
- 测有望受益于 NASH 新药获批和 glp -1药物适应症拓展，华大智造测序仪 DNBSEQ -G99
- 获批临床检测，有望享受国产替代和检测项目拓展双重利好加入放量。 12）低值耗材： 关
- 注 GLP -1相关上游辅包材需求提升和潜在国产厂商切入供应链的机遇；关注疫后下游需
- 求恢复、补库存、以及供给端格局优化的相关上游耗材领域 。
- ➢ 医药政策跟踪： 江西省干扰素集采征求意见稿发布，产品分组更新，拟中选规则公
- 布，关注后续集采落地时间， 相关 独家产品 预计 降幅可控。
- ➢ 投资建议： 建议关注迈瑞医疗、迈得医疗、 南微医学、 祥生医疗，恒瑞医药、百济
- 神州、 翰森制药 、康诺亚、科伦药业、通化东宝、甘李药业 、华润三九、 达仁堂、昆药集
- 团、药明康德、药明生物、普蕊斯、诺泰生物、阳光诺和 、普瑞眼科、固生堂。
- ➢ 风险提示： 集采压力大于预期风险；产品研发进度不及预期风险；竞争加剧风险；
- 政策监管环境变化风险；药物研发服务市场需求下降的风险。
- 推荐 维持评级
- [Table_Author]
- 分析师 王班
- 执业证书： S0100523050002
- 邮箱： wangban@mszq.com
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- 断，关注国内研发进展及大分子 CDMO 全球
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- 行业定期报告 /医药
- 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2
- 目录
- 1 2023Q3 基金持仓情况和南北向资金梳理
- 1.1 2023Q3 基金持仓情况
- 1.2 南向资金
- 1.3 北向资金
- 2 周观点更新
- 2.1 CXO 板块周观点
- 2.2 创新药周观点
- 2.3 中医药周观点
- 2.4 血制品板块周观点
- 2.5 疫苗板块周观点
- 2.6 医药上游供应链周观点
- 2.7 IVD 周观点
- 2.8 医疗设备周观点
- 2.9 高值耗材周观点
- 2.10 医疗服务周观点
- 2.11 药店周观点
- 2.12 原料药周观点
- 2.13 仪器设备板块周观点
- 2.14 低值耗材板块周观点
- 3 医药政策跟踪
- 3.1 江西省干扰素集采征求意见稿发布
- 3.2 全国首次中药配方颗粒省际联盟集采： 200 个品种，平均降价 50.77%
- 4 重点公司公告
- 4.1 科伦博泰：与默沙东的合作进展公告
- 4.2 科伦博泰：拟实施 H 股全流通计划
- 4.3 中国生物制药：根据限制性股份奖励计划购买股份
- 4.4 康宁杰瑞：授出购股权
- 4.5 恒瑞医药：业绩持续向好，国际化不断推进
- 4.6 凯因科技：三季度业绩超预期，关注集采及研发进展
- 4.7 复宏汉霖： PD -1单抗海外授权 Intas
- 4.8 益方生物：股东权益变动
- 4.9 华东医药：业绩稳健增长，医美板块实现高增长
- 4.10 百洋医药：业绩超预期， Q3 净利润同比增 49.24%
- 4.11 博济医药发布 2023 年三季度报告
- 4.12 诚达药业发布 2023 年三季度报告
- 4.13 百花医药发布 2023 年三季度报告
- 4.14 数字人发布 2023 年三季度报告
- 行业定期报告 /医药
- 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3
- 4.15 和元生物发布 2023 年三季度报告
- 4.16 泓博医药发布 2023 年三季度报告
- 4.17 百诚医药发布 2023 年三季度报告
- 4.18 诺思格发布 2023 年三季度报告
- 4.19 睿智医药发布 2023 年三季度报告
- 4.20 金凯生科发布 2023 年三季度报告
- 5 创新药研发进展
- 5.1 国内企业创新药研发重点进展
- 5.2 海外企业创新药研发重点进展
- 6 投资建议
- 7 风险提示
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