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“大国财政”系列十六：积极财政：万亿国债之外的期待？
- 2023-11-15 11:05:32上传人：为遇**伏笔
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核心观点：煤电容量电价机制出台，电力市场改革加速。国家发改委和国家能源局联合发布《关于建立煤电容量电价机制的通知》，对煤电实行两部制电价政策。综合考虑各地电力系统需要、煤电功能转型情况等因素确定，2024～2025年多数地方为30%左右（100元/千瓦·年）；部分煤电功能转型较快的地
- 1、 积极财政：万亿国债之外的期待？
- 1.1 、政策：防风险与稳增长两大主线的平衡
- 1.2 、资金：中 央加大支持与地方协同发力的平衡
- 1.3 、项目：稳增长项目储备与资金支持之间的平衡
- 2、政策跟踪
- 2.1 、深改委会议： 全面推进美丽中国建设，健全自然垄断环节监管体制机制
- 2.2 、稳地产： 央行表示将引导金融机构保持房地产信贷、债券等融资渠道稳定
- 2.3 、金融街论坛： 加强金融开放合作 促进经济共享共赢
- 2.4 、 地方化债：财政部通报地方隐性债务问责案例 &央行行长表示债务风险总体可控
- 风险提示
- 图表 1： 2023 年 10 月地方发行超万亿元特殊再融资债
- 图表 2： 近期财政部通报地方新增隐债典型案例
- 图表 3： 特殊再融资一般债地区结构（截至 11 月中旬）
- 图表 4： 特殊再融资专项债地区结构（截至 11 月中旬）
- 图表 5： 特殊再融资一般债期限结构（截至 11 月中旬）
- 图表 6： 特殊再融资专项债期限结构（截至 11 月中旬）
- 图表 7： 2017 年之前城投平台债务对基建投资形成支撑
- 图表 8： 2021 年部分地区广义基建投资规模及占比
- 图表 9： 2021 年部分重点化债地区基建投资分项占比
- 图表 10 ： 2021 年广义基建分项资金来源
- 图表 11 ： 2020 、 2022 年地方广义财政收支增速明显背离
- 图表 12 ： 近年来地方广义债务率明显增长
- 图表 13 ： 付息承压下，新增地方专项债加码空间有限
- 图表 14 ： 2023 年中央少见年中调整赤字规模
- 图表 15 ： 2023 年中央预算内投资增速近 7%
- 图表 16 ： 2021 年中央预算内投资支持地方资金比例
- 图表 17 ： 2022 年中央审计报告披露地方专项债管理问题
- 图表 18 ： 地方审计报告显示项目落地等问题普遍存在
- 图表 19 ： 专项债及其他项目资本金占比近九成
- 图表 20 ： 多地存在项目收益不及预期、难以覆盖本息等
- 图表 21 ： 各地基建重大项目批复数据
- 图表 22 ： 地方月度重大项目开工投资额
- 图表 23 ： 2017 年基建类项目投资多为地方项目
- 图表 24 ： “十四五 ”规划相关领域
- 图表 25 ： 全面深化改革委员会第三次会议内容概要
- 图表 26 ： 年内全面深化改革委员会历次会议概要
- 图表 27 ： 部委对地产调控的表态
- 图表 28 ： 部分省市放松商品房预售资金监管政策
- 图表 29 ： 一、二线城市一周以来 “ 松地产 ” 政策汇总
- 图表 30 ： 历年金融街论坛召开主题
- 图表 31 ： 央行行长发言内容概要
- 图表 32 ： 证监会主席发言内容概要
- 图表 33 ： 金融监督管理总局局长发言内容概要
- 图表 34 ： 财政部通报 8项地方政府隐性债务问责典型案例
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