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科创板公司深度报告：磁传感器+电源齐头并进，车规领域持续拓展
- 2023-12-10 11:05:23上传人：划过**繁星
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我们预计电信运营商2024年资本开支将保持平稳我国5G移动网络建设逐渐完善，我们认为电信运营商或将不会继续增加5G的大规模投入；同时5G专网多为ToB项目制交付，专网基础的设施建设需求远不及5G移动网络的建设投入。中国移动董事长杨杰在23H1业绩会上指引，今后1-2年资本支出占收比逐年下降，但幅度不会很大，预计24、25年降
- 1、 灿瑞科技：磁传感器 +电源管理双轮驱动，股权结构稳定
- 1.1 、 磁传 为基持续拓展 ，业务协同客户广泛
- 1.2 、 股权结构稳定 ，核心团队经验丰富
- 1.3 、 财务分析：业绩短期承压，研发持续加码
- 2、 智能传感器行业 ：应用领域拓展 市场持续扩容， 工艺优势为基 打造 产品优势
- 2.1 、 智能传感器 ：用“ 芯”感知万物
- 2.1.1 、 智能传感器芯片 联系万物 ，下游 应用广泛
- 2.1.2 、 物联网感知层基石 ，国产替代持续推进
- 2.2 、 磁传感器 ： 市场规模持续增长，汽车三化推动价值量提升
- 2.2.1 、 磁传感器 下游应用广泛
- 2.2.2 、 磁传感器 各应用领域稳步增长，市场规模有望持续增长
- 2.2.3 、 汽车三化推动磁传感器 价值量提升
- 2.2.4 、 智能家居 &可穿戴设备：智能化趋势拉动磁传感器应用需求
- 2.3 、 智能电机驱动 芯片 ：电机关键器件
- 2.4 、 光传感器 ： 3D 感应核心元器件
- 3、 电源管理芯片 ：电能供应核心，长坡厚雪赛道
- 3.1 、 电源管理芯片是电能供应的 “心脏 ”
- 4、 公司亮点：磁传感器国内领先，电源管理芯片未来拓展可期
- 4.1 、 灿瑞科技车规 磁传感器 持续拓展 ，HIO 智能驱动芯片具备先发优势
- 4.2 、 HIO 具备先发优势，公司电机驱动业务未来可期
- 4.3 、 手机出货量逐步复苏，公司电源管理业务未来可期
- 5、 盈利预测和投资评级
- 6、 风险提示
- 证券研究报告
- 请务必阅读正文后免责条款部分 4
- 图 1：灿瑞科技 发展历程
- 图 2：灿瑞科技业务概况
- 图 3：公司 “Fabless +封测 ” 业务模式
- 图 4：灿瑞科技股权结构 （截至 2023 年 6月 30 日）
- 图 5：2018-2023 年 Q1-3灿瑞科技营收 情况
- 图 6：2018-2023 年 Q1-3灿瑞科技净利润情况
- 图 7：2018-2023 Q1-3灿瑞科技毛利率及净利率情况
- 图 8：2018-2022 年 灿瑞科技分产品毛利率情况
- 图 9：2018 至 2023H1 灿瑞科技营收结构变化情况
- 图 10 ： 2018-2023 年前三季度 公司三费情况
- 图 11：2018-2023 年前三季度 公司研发费用情况
- 图 12： 灿瑞科技募投项目情况
- 图 13： 智能传感器系统
- 图 14 ： 智能传感器分类
- 图 15： 中国智能传感器行业市场规模
- 图 16：中国智能传感器行业需求市场结构
- 图 17： 2016-2020 年中国智能传感器国产化率
- 图 18： 磁传感器通过磁场变化检测物理量
- 图 19：霍尔效应示意图
- 图 20 ： 2022 年磁传感器分类型市场份额情况
- 图 21： 速度传感器原理及应用示意图
- 图 22： 电流传感器原理及应用示意图
- 图 23 ：位置传感器芯片示意图
- 图 24： 磁传感器终端应用场景
- 图 25 ：全球磁传感器市场规模
- 图 26 ： 磁传感器分类型市场份额情况
- 图 27 ： 中国 磁传感器市场规模 拆分
- 图 28 ： 2022 年我国磁传感器行业竞争格局
- 图 29： 磁传感器 在新能源汽车中的应用
- 图 30 ： 传统燃油车与新能源汽车磁传感器用量及价值量对比
- 图 31 ： 全球新能源汽车销量
- 图 32 ： 全球新能源汽车渗透率
- 图 33 ： 全球汽车磁传感器市场规模
- 图 34 ： 磁传感器在扫地机器人中的应用
- 图 35 ： 磁传感器 在可穿戴设备中的应用
- 图 36 ： 中国智能家居市场规模
- 图 37 ： 全球可穿戴设备出货量
- 图 38 ： 电机驱动控制架构示意图
- 图 39 ： 全球电机驱动芯片市场规模
- 图 40 ： 分类型电机驱动芯片占比（ 2020 年）
- 图 41 ： 分领域电机驱动芯片占比（ 2020 年）
- 图 42 ： 3D 感应模组基本工作原理示意图
- 图 43 ： 3D 图像传感市场规模
- 图 44 ： 电源管理芯片应用示意图
- 图 45 ： 电源管理芯片分类、功能及应用领域情况
- 图 46 ： 模拟芯片长坡厚雪，市场规模大，波动小于半导体行业
- 图 47 ： 受益下游应用品类丰富及结构演进电源 IC 市场容量持续增长
- 图 48 ： 全球电源管理芯片市场规模
- 图 49 ： 中国电源管理芯片市场规模
- 图 50 ： 全球电源管理芯片竞争格局
- 图 51 ： 中国电源管理芯片自给率
- 图 52 ： 我国汽车磁传感器市场规模
- 图 53 ： 2022 年我国磁传感器国产化率约为 27%
- 图 54 ： 灿瑞科技磁传感器持续向汽车领域拓展
- 图 55 ： OCH19605 典型响应时间为 1.6 μ s
- 图 56 ： OCH19605 芯片高频带宽达 250kHz
- 图 57 ： 2015-2020 年我国电机驱动芯片市场规模
- 图 58 ： 灿瑞科技 HIO 电机驱动芯片与外置霍尔电机驱动芯片方框图对比
- 图 59 ： 灿瑞科技电机驱动芯片
- 图 60 ： 全球智能手机出货量季度数据
- 图 61 ： 公司电源管理芯片客户情况
- 图 62 ： 电源管理芯片在手机上的应用图例
- 表 1：灿瑞科技产品概况
- 表 2：灿瑞科技核心技术人员概况
- 表 3：霍尔磁传感器在汽车中的应用
- 表 4：灿瑞科技 部分 磁传感器产品概况
- 表 5：灿瑞科技 多轴线性和角度位置传感器 及磁性电流传感器
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