2024年有色金属行业策略报告：拐点终至，周期归来
- 2023-12-10 12:06:10上传人：So**独家
-
Aa 小 中 大
本期内容提要：本周产地煤价环比持平。截至12月8日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价965.0元/吨，周环比下跌40.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）774.0元/吨，周环比持平；大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）787.0元/吨，周环比持平。内陆煤炭日耗环比下降。截至12月8日，本周秦皇岛港铁路到车6090车，周环比下降
- 一、国内经济复苏与海外流动性改善，行业新周期板块循序启动
- （一） 2023 年经济动能与流动性均不及预期，行业下挫已至业绩与估值双重底
- （二）经济复苏与流动性宽松，行业反转曙光显现
- 二、贵金属：全球流动性拐点临近，黄金牛市可期
- （一）美联储加息尾声，政策转向宽松在即
- （二）降息周期开启，引导利率下行驱动金价上涨
- （三）逆全球化冲突加剧美元信用受损，黄金配置价值提升
- （四）黄金新上涨周期确立将带动黄金板块趋势性行情
- 三、工业金属：利多齐聚价格与成本共振，电解铝开启利润走阔行情
- （一）触顶产能天花板，电解铝未来增量有限
- （二）国内经济复苏需求韧性足，传统新兴消费齐发力
- （三）价格与成本双重推动，电解铝利润加速走阔
- （四）价格引领行情，利润拉动估值弹性
- 四、工业金属：铜 “商品属性 ”与 “金融属性 ”的双重助力
- （一）全球铜供应增量高峰即将过去
- （二）可再生能源与新兴领域拉动铜需求增量
- （三）供需格局即将转变，美联储加息周期进入尾声，低库存支撑铜价高位
- 五、稀有金属：稀土磁材供应增速放缓，新兴需求超预期崛起
- （一） 2023 年稀土价格整体维持低位震荡
- （二）国内供给指标边际收紧，海外短期难有增量
- （三）新能源需求持续驱动，人形机器人值得期待，稀土永磁发展空间再阔宽
- （四）政策与需求双推动，供应放缓稀土价格底部抬升，板块估值有望修复
- 六、能源金属：走向过剩，锂价寻底
- （一）新增盐湖、锂矿产能进入放量期，供给增量集中释放
- （二）新能源汽车所带动的锂需求增速放缓
- （三）供给过剩锂价进入下行周期，行业出清下自有矿锂盐企业更具优势
- 七、投资建议
- 八、风险提示
我要投稿
版权投诉报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
