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显示检测设备领先厂商，存储测试设备打开第二成长曲线
- 2023-12-19 10:50:47上传人：须臾**可离
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精智达(688627)公司简介公司主营业务为新型显示器件检测设备，后经内生外延将产品拓展至存储测试设备领域。公司于23年7月18日上市，发行价格为46.77元/股，实际募集资金9.87亿元。公司IPO拟投入1.98亿用于显示器件检测技术升级和设备研发，拟投入1.62亿于半导体存储器件测试设备研发项目。公司23年前三季度实现营收3.71亿元
- 一、精智达：显示器件检测设备供应商，产品拓展至半导体存储测试设备领域
- 1.1 检测设备国产替代重要参与者，内生外延切入半导体领域
- 1.2 实控人专业背景出身，子公司分工明确
- 1.3 营收稳定增长，面板及存储双业务持续发力
- 二、本土存储芯片产业或将崛起，测试设备及耗材国产替代空间大
- 2.1 我国存储芯片潜力大，当前处于崛起前期
- 2.2 测试机是半导体后道封测核心设备，公司布局 DRAM 老化测试设备及 FT 测试机
- 2.3 探针卡是半导体后道封测核心耗材，公司作为国内先驱者卡位布局 DRAM 探针卡
- 三、国内 AMOLED 测试设备市场稳定增长，公司占位下游优质客户
- 3.1 全球显示产能向中国大陆转移叠加需求复苏，新型显示器件检测设备市场景气度有望修复
- 3.2 公司产品技术优异，与下游面板厂商主流客户合作紧密，渗透率快速提升
- 四、盈利预测与投资建议
- 4.1 盈利预测
- 4.2 投资建议及估值
- 五、风险提示
- 图表 1： 公司致力于检测设备的国产化替代
- 图表 2： 公 司在显示器件检测及 DRAM 测试方面均覆盖业内优质客户
- 图表 3： 公司新型显示器件检测设备与部分客户首次建立合作时间节点
- 图表 4： 半导体存储器件部分客户首次建立合作时间节点
- 图表 5： 公司实控人张滨先生合计持有公司 19.54% 股份
- 图表 6： 2022 年公司实现营业收入 5.05 亿元
- 图表 7： 2022 年公司实现归母净利润 0.66 亿元
- 图表 8： 新型显示器件检测设备为公司主要收入来源
- 图表 9： 公司盈利水平逐渐修复
- 图表 10 ： 公司营收增速高于行业平均水平
- 图表 11 ： 公司毛利率略低于于行业平均水平
- 图表 12 ： 三费情况整体把控良好
- 图表 13 ： 公司研发费用 率略低于行业可比公司均值
- 图表 14 ： IPO 募集资金投资项目（单位：万元）
- 图表 15 ： 2021 年国内厂商在 NAND FLASH & DRAM 营收规模相对较小
- 图表 16 ： 2030 年中国存储市场营收占比有望达 25%
- 图表 17 ： 中国已基本形成完整的存储产业链条
- 图表 18 ： 测试机是重要后道检测设备，其中存储测试机占比约为 21%
- 图表 19 ： 不同种类测试机区别对比
- 图表 20 ： 公司在存储测试设备方面布局产品为 DRAM 老化修复设备及 DRAM FT 测试机
- 图表 21 ： 探针卡是晶圆测试的核心耗材
- 图表 22 ： MEMS 探针卡相比悬臂式探针卡、垂直式探针卡优势显著
- 图表 23 ： MEMS 探针卡市场规模成长快、比重大
- 图表 24 ： 2021 年全球前五大厂商共掌握探针卡市场 68% 份额
- 图表 25 ： 公司 MEMS 探针卡
- 图表 26 ： 面板制造设备市场规模有望于 2024 迎来触底反弹
- 图表 27 ： 公司主要覆盖 AMOLED 行业的 Cell 及 Module 段检测设备
- 图表 28 ： 公司新型显示器件检测设备
- 图表 29 ： 公司在 AMOLED 行业 Cell/Module 段检测设备布局完整
- 图表 30 ： Cell 光学检测设备产品参数对比
- 图表 31 ： Module 光学检测设备产品参数对比
- 图表 32 ： 2017 年公司 Cell/Module 段自动光学检测设备市占率仅为 3%
- 图表 33 ： 2021 年公司 Cell/Module 段自动光学检测设备市占率达 15%
- 图表 34 ： 2022 年度公司新型显示器件检测设备销售额前五大客户
- 图表 35 ： 公司营收预测
- 图表 36 ： 可比公司估值比较
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