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银泰黄金：品位优质，增量明显
- 2023-12-26 14:16:28上传人：Th**s。
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爱博医疗(688050)投资要点：公司发布三季报，前三季度营收为6.68亿元（同比增长51.39%），归母净利润为2.52亿元（同比增长27.46%），扣除非经常性损益归母净利润为2.39亿元（同比增长32.54%）。公司单三季度营业收入为2.61亿元（同比增长55.20%），归母净利润为0.89亿元（同比增长19.70%），扣除非经常性损益归母净利润为0.
- 1. 盈利能力较强的黄金矿企
- 1.1. 资源逐步扩张，山东黄金入主完成
- 1.2. 202 3年前三季度利润提升
- 2. 长短因素共振，黄金价格或有上行
- 2.1. 2024 年或有降息，催化黄金涨价
- 2.2. 全球持 续增储，推升黄金价格
- 3. 资源产量持续扩张，高品位带来低成本
- 3.1. 品位行业领先，成本优势明显
- 3.2. 矿产金增量明显，规划清晰
- 4. 盈利预测及估值
- 4.1. 盈利预测
- 4.2. 可比估值
- 5. 风险提示
- 公司首次覆盖 银泰黄金 （ 000975.SZ ）
- 3 / 21 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
- 图 1：银泰黄金历史沿革
- 图 2：银泰黄金前十大股东
- 图 3：公司收入情况
- 图 4： 2022 年公司收入拆解
- 图 5：公司毛利情况
- 图 6： 2022 年公司毛利拆解
- 图 7：公司费用率情况
- 图 8：公司归母净利润情况
- 图 9：黄金价格与美国实际利率负相关
- 图 10 ：联邦基金目标利率引导美国实际利率
- 图 11 ：黄金价格在历次加息、降息区间的变动趋势
- 图 12 ：美国 CPI 增速回落
- 图 13 ：美国核心 CPI 增速回落
- 图 14 ： EIA2024 年原油库存预测
- 图 15 ：WTI 原油价 格情况
- 图 16 ： CPI 住房租金项及房价情况
- 图 17 ：美国薪资增长情况有所缓和
- 图 18 ：本次美联储加息进程
- 图 19 ：远期政策利率或有下行
- 图 20 ：全球黄金储备提升
- 图 21 ：发展中国家为主要增储国
- 图 22 ：美元外储占比下行
- 图 23 ： 2022 年全球央行大幅增储黄金
- 图 24 ： 各国 央行和其他机构黄金增储趋势延续（单位：吨）
- 图 25 ：国内黄金增储多伴随金价上行
- 图 26 ：纸黄金需求下行
- 图 27 ： 2022 年全国黄金生产综合成本 254.91 元
- 图 28 ：分矿山产量情况
- 表 1：银泰黄金主要子公司业务性质
- 表 2：加息结束黄金价格多有上行（百分比为金价涨幅）
- 表 3：降息区间黄金价格多数上行（百分比为金价涨幅）
- 表 4：美国 CPI 拆解
- 表 5：银泰黄金矿产资源情况
- 表 6：银泰黄金战略规划
- 表 7：银泰黄金矿产金产量规划
- 表 8：银泰黄金重点项目
- 表 9：银泰黄金业务拆解预测
- 表 10 ：可比估值情况
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