深度研究:光伏焊带行业龙头,N型技术迭代驱动焊带产品量利双增
- 2023-12-26 16:11:20上传人:at**it
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宇邦新材(301266)【投资要点】光伏焊带行业龙头,业绩实现持续高增自2006年接触光伏焊带并进行自主研发至今,公司已在光伏焊带行业深耕接近17年,逐步成长为行业龙头并于2022年登陆创业板。2022年度,公司实现营收20.11亿元,同比+62.29%,2019-2022年复合增长率达到49.48%,净利润规模达到1亿元。2023年H1,公司实现营业收
- 1. 光伏焊带行业龙头,业绩实现持续高增
- 1.1. 光伏焊带龙头,深耕行业十七载
- 1.2. 聚焦主营业务发展,产品矩阵日趋完善
- 1.3. 经营规模 持续扩张,盈利能力有望回升
- 2.N 型时代来临,光伏焊带行业迎来新突破
- 2.1. 焊带为光伏组件重要辅材,具备 “ 小行业、大市场 ” 的特点
- 2.2. 下游装机量增长叠加 N型产品迭代驱动光伏焊带需求高增
- 3. 行业竞争加剧,龙头企业优势凸显
- 3.1. 龙头厂商扩产加速,公司市场份额有望增加
- 3.2. 公司具备技术及先发优势,新产品溢价带来盈利领先
- 3.3. 开展套期保值业务,规避原材料价格波动风险
- 4. 盈利 预测及投资建议
- 5. 风险提示
- 图表 1:公司发展历程
- 图表 2:公司股权结构(截至 2023 年 6月末)
- 图表 3:公司核心管理层简介
- 图表 4: 2022 年限制性股票激励计划业绩考核目标
- 图表 5:光伏焊带的分类及应用
- 图表 6:公司光伏焊带产品分类
- 图表 7: 2019 -2023H1 营业收入(亿元)
- 图表 8: 2019 -2023H1 净利润 (亿元)
- 图表 9: 2019 -2023H1 毛利率及净利率
- 图表 10 : 2019 -2023H1 分产品毛利率
- 图表 11 : 2019 -2023H1 期间费用率
- 图表 12 : 2019 -2023H1 资产负债率 /应收账款周转率
- 图表 13 :光伏组件相关产业链
- 图表 14 :光伏焊带截面
- 图表 15 :光伏焊带工作原理
- 图表 16 : 2021 年光伏焊带市场竞争格局
- 图表 17 : 全球光伏新增装机量预测( GW )
- 图表 18 :光伏经理人指数:下游组件
- 图表 19 : 各电池技术路线市场占比变化趋势
- 图表 20 : 各种电池技术平均转换效率变化趋势
- 图表 21:不同焊带产品对比
- 图表 22 :光伏焊带需求测算
- 图表 23 : 2020 年以来光伏焊带企业部分扩产规划
- 图表 24 :公司 2022 年光伏焊带成本构成
- 图表 25 :公司 2021 年光伏焊带直接材料成本构成
- 图表 26 : 2019 年以来铜 /锡价格变化情况(元 /吨)
- 图表 27 :公司采购价与市场价对比(元 /吨)
- 图表 28 :宇邦新材盈利拆分
- 图表 29 :可比公司估值表(截至 2023 -12 -08 )
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