食品饮料行业2024年度策略：需求温和复苏，关注龙头价值回归
- 2024-01-02 18:15:45上传人：淡淡**花香
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投资要点：元旦旅游热度高，旅游人次及收入均超2019同期水平，人均消费上行。根据文旅部数据，①从出游人次来看，元旦3天国内旅游出游人数1.35亿人次，同比增长155.3%，按可比口径较2019年增长9.4%。②从旅游收入看，国内旅游收入797.3亿元，同比增长200.7%，按可比口径较2019年增长5.6%。③从人均消费看，2024年元旦国内游
- 1 消费现状和未来趋势
- 1.1 现状一：居民收入平稳增长，消费支出逐渐恢复
- 1.2 现状二：消费需求回暖，消费者信心逐渐恢复
- 1.3 现状三：消费分化， 消费者更加理性
- 1.4 未来展望：消费市场持续向好
- 2 市场行情回顾
- 2.1 行业涨跌幅回顾：食品饮料跑输上证指数
- 2.2 行业估值：估值回调，位于历史较低分位值
- 3 白酒：需求逐渐恢复，不惧短期扰动
- 3.1 2023 年白酒回顾：需求端弱复苏，行业延续调整期
- 3. 2 2024 年白酒展望：需求端温和复苏，短期扰动不改长期发展逻辑 .. 12
- 3.3 重点个股
- 4 啤酒：延续结构升级趋势，成本有望改善
- 4.1 2023 年啤酒行业回顾：销量不及预期，高端化趋势延续
- 4.2 2024 年啤酒行业展望：成本有望下行，利润端具备弹性
- 4.3 重点个股
- 5 预加工食品： B端稳步复苏， C端接受度持续提升
- 5.1 2023 年预加工食品回顾：需求 B端优于 C端
- 5.2 2024 年预加工食品展望： B端渗透率稳步提升， C端处于消费者培育初
- 期
- 5.3 重点个股
- 6 乳品：常温白奶需求刚性，成本端原奶价格呈下降趋势
- 6.1 2023 年乳品回顾：液态奶弱复苏，奶酪和奶粉承压
- 6.2 2024 年乳品展望：需求持续回暖，成本下降竞争加剧
- 6.3 重点个股
- 7 零食：渠道变革，进入 “ 效率为王 ” 新阶段
- 7.1 2023 年零食回顾：量贩零食渠道兴起，行业维持较高景气度
- 7.2 2024 年零食展望：行业步入高品质、高性价比、效率为王的阶段 .. 26
- 7.3 重点个股
- 8 调味品：传统调味品弱复苏，复合调味品增速较好
- 8.1 传统调味品：仍在复苏中
- 8.2 复合调味品： 2024 年维持较高景气度
- 8.3 重点个股
- 9总结和展望
- 10 风险提示
- 行业研究报告
- 请认真阅读文后免责条款 3
- 图目录
- 图表 2：社会消费品零售总额同比改善
- 图表 3：消费者信心指数有待恢复（单位： %）
- 图表 4：失业率下降（单位： %）
- 图表 5： 2023 年 “ 双十一 ” 第一波促销抖音销售额占比
- 图表 6：高端白酒营业收入保持双位数增长
- 图表 7：申万一级行业年涨跌幅（单位： %）
- 图表 8：食饮各子板块年涨跌幅度（单位： %）
- 图表 9：食饮股票年涨幅前五（单位： %）
- 图表 10 ：食饮股票年跌幅前五（单位： %）
- 图表 11 ：食品饮料行业估值回落
- 图表 12 ：主要子板块年初和当前估值对比（ 2023.1.1&2023.12.29 ）
- 图表 13 ：白酒产量持续下降
- 图表 14: 飞天茅台批价走势（单位：元）
- 图表 15:53 度飞天茅台出厂价和零售价变化（单位：元）
- 图表 16:2023 年啤酒产量同比微增
- 图表 17: 主要啤酒企业吨价（单位：元 /吨）
- 图表 18: 啤酒主要消费人群和消费偏好
- 图表 19: 餐饮业加快恢复向好
- 图表 20 ：大麦进口成本呈下行趋势（单位：美元 /吨）
- 图表 21 ：包材（瓦楞纸）出厂价（单位：元 /吨）
- 图表 22 ：包材（铝合金）平均价（单位：元 /吨）
- 图表 23 ：包材（浮法玻璃）价格 （单位：元 /吨）
- 图表 24 ：预加工食品板块营业收入同比增长 11%
- 图表 25 ：预加工食品板块归母净利润增长 17%
- 图表 26 ：中国预制菜行业市场规模及预测（单位：亿元）
- 图表 27 ：中国餐饮行业市场规模及预测
- 图表 28 ： 2023 年液态奶弱复苏
- 图表 29 ： 2023 年奶粉和奶酪增长承压
- 图表 30 ：原奶价格呈下行趋势（单位：元 /公斤）
- 图表 31 ： A股乳品上市公司毛销差改善
- 图表 32 ： 2022 年中国零食行业规模 1.17 万亿（单位：亿元）
- 图表 33 ：魔芋和鹌鹑蛋零食品类有较高景气度
- 图表 34 ：调味品行业规模稳步增长（单位：亿元）
- 图表 35 ： 2023 年大豆成本回落（单位：元 /吨）
- 图表 36 ：白糖价格仍处于高位（单位：元 /吨）
- 图表 37 ：包材（ PET ）价格回落（单位：元 /吨）
- 图表 38 ：玻璃价格小幅波动（单位：元 /吨）
- 图表 39 ：油料油脂类价格 指数 回落
- 行业研究报告
- 请认真阅读文后免责条款 4
- 图表 40 ：花椒价格指数回落（点）
- 表目录
- 表格 1： 2023 年白酒上市公司涨跌幅和业绩增速（单位： %）
- 表格 2：白酒上市公司合同负债一览（单位：亿元）
- 表格 3： 2023 年前三季度部分乳企资产减值损失增加（单位：亿元）
- 表格 4： A股传统调味品公司 2023 年业绩增速（单位： %）
- 表格 5： A股复合调味品公司 2023 年业绩增速（单位： %）
- 表格 6：重点关注公司及盈利预测
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