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依托磁悬浮技术布局，多曲线成长明确
- 2024-01-12 09:15:39上传人：雨后**爱情
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磁谷科技(688448)投资要点：磁悬浮流体机械领域细分龙头，节能改造打开市场空间。公司以磁悬浮轴承技术起家，主要产品包括磁悬浮离心式鼓风机、磁悬浮空压机、磁悬浮冷水机组、磁悬浮真空泵。不同于传统企业以罗茨、螺杆为主，公司侧重于磁悬浮流体机械领域，形成竞争差异。从业绩来看，2018-2022年公司收入、归母净利润CAG
- 1 磁悬浮技术延展能力强，业务拓展打开成长空间
- 1.1 磁悬浮技术领先企业，品类聚焦精准发力
- 1.2 业绩步入上升通道，新产品进展顺利
- 1.3 股权激励绑定核心人员，未来收入增长可期
- 2 磁悬浮技术引领，迎长期发展机遇
- 2.1 产业背景：鼓励节能减排， “ 双碳 ” 政策驱动产品应用
- 2.2 技术优势：具备核心零部件自制能力，打造高度自主化竞争壁垒
- 3 鼓风机：磁悬浮技术引领发展趋势，节能改造空间巨大
- 3.1 驱动因素：高性能具备韧性，持续受益高端化替代
- 3.2 市场规模：离心风机渗透率提升，重视替代长期价值
- 4 空压机：压缩机放量扶持，打开第二增长曲线
- 4.1 业绩情况：新业务初露锋芒，看好后续增长持续性
- 4.2 产能扩张：募投助力缓解产能瓶颈，静待核心产品放量增长
- 5 盈利预测及投资建议
- 5.1 盈利预测
- 5.2 估值与投资建议
- 6 风险提示
- 图表 1：磁谷科技历史发展
- 图表 2：磁谷科技产品情况
- 图表 3：磁谷科技股权结构 (截至 2023 年二季度 )
- 图表 4： 2018 -2023Q3 磁谷科技营业收入及增速
- 图表 5： 2018 -2023Q3 磁谷科技归母净利润及增速
- 图表 6： 2018 -2023H1 磁谷科技分产品营业收入
- 图表 7： 2018 -2022 年磁谷科技分行业营业收入
- 图表 8：磁谷科技毛利率处于可比公司较高水平
- 图表 9： 2018 -2022 年磁谷科技分产品毛利率
- 图表 10 ： 2018 -2023Q3 磁谷科技费用率
- 图表 11 ：磁谷科技销售费用率高于行业平均水平
- 图表 12 ：磁谷科技研发费用率高于行业平均水平
- 图表 13 ： 2018 -2023Q3 磁谷科技净利率
- 图表 14 ：磁谷科技股权激励授予情况
- 图表 15 ：常见类型风机分类
- 图表 16 ：产业相关推动政策
- 图表 17 ： 磁谷科技核心技术
- 图表 18 ：磁谷科技磁悬浮离心式鼓风机
- 图表 19 ： 2018 -2023H1 磁谷科技鼓风机收入
- 图表 20 ： 2018 -2022 年磁谷科技鼓风机毛利率
- 图表 21 ： 2019 -2022 年磁谷科技鼓风机价格
- 图表 22 ：磁悬浮鼓风机企业竞争格局
- 图表 23 ：常见类型鼓风机比较
- 图表 24 ： 常见类型鼓风机零部件比较
- 图表 25 ： 磁谷科技下游客户鼓风机改造工况对比
- 图表 26 ：我国鼓风机产值规模及增速
- 图表 27 ： 我国鼓风机产量规模及增速
- 图表 28 ：我国鼓风机产值结构
- 图表 29 ： 我国鼓风机产量结构
- 图表 30 ： 2020 年罗茨鼓风机下游占比结构
- 图表 31 ： 2020 年离心鼓风机下游占比结构
- 图表 32 ：磁谷科技下游客户分行业在用鼓风机情况
- 图表 33 ：我国污水年排放量
- 图表 34 ： 我国污水处理厂数量
- 图表 35 ： 2022 -2025 年磁悬浮离心式鼓风机需求测算
- 图表 36 ：我国空气压缩机市场规模及增速
- 图表 37 ：磁悬浮空压机生物发酵工艺流程简略图
- 图表 38 ：磁谷科技磁悬浮空气压缩机 拆解
- 图表 39 ： 2020 -2023H1 磁谷科技空压机收入
- 图表 40 ： 2022 年磁谷科技研发费用迅速增加
- 图表 41 ： 2020 -2022 年磁谷科技空压机毛利率
- 图表 42 ： 2020 -2022 年磁谷科技空压机价格
- 图表 43 ：磁谷科技风机产能利用率
- 图表 44 ： 高效智能一体化磁悬浮流体设备生产建设项目
- 图表 45 ：磁谷科技分产品盈利预测
- 图表 46 ： 可比公司估值表（收盘价截至 2024/01/11 ）
- 图表 47 ：财务预测摘要
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