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铝资源再生领域龙头企业，印尼项目扩产打开成长空间
- 2024-01-25 16:16:28上传人：萌面**心贼
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怡球资源(601388)投资要点铝资源再生领域龙头企业。公司专注于废铝再加工业务，是国内铝资源再生领域的龙头企业之一，公司拥有马来西亚怡球、美国AME公司及Metalico等境外经营实体，建立了国际化的原材料采购及产品销售的体系。截至2023年三季报，怡球（香港）有限公司持股比例达35.64%，为公司控股股东。从公司营业收入及
- 1. 怡球资源：铝资源再生领域龙头企业
- 1.1. 发轫于马来西亚，现布局亚洲、北美
- 1.2. 公司为外资企业，股权结构稳定
- 1.3. 铝锭和废料 销售占公司营收比重超 90%
- 2. 再生铝行业空间有望实现三倍以上增长
- 2.1. 再生资源是供给侧改革和双碳目标下的必然趋势
- 2.2. 我国再生铝起步较晚，和发达国家仍存差距，市场空间广阔
- 2.3. 采购成本、销售价格和技术水平是影响再生铝利润水平的主要因素
- 2.4. 我国对废铝的进口依赖度下降至 20%左右
- 3. 马来西亚年产 130万吨铝合金锭项目将强势提升公司产能
- 3.1. 现有铝合金锭产能达到 53.88万吨
- 3.2. 马来西亚工厂将新增 130万吨产能，分两期逐步实现
- 4. 废料贸易业务辐射美国东部，稳健发展
- 5. 盈利预测
- 6. 风险提示
- 公司首次覆盖 怡球资源（601388.SH）
- 4 / 21 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
- 图1：公司国际化布局
- 图2：公司历史沿革
- 图3：公司股权结构
- 图4：公司业务布局
- 图5：公司营业收入占比
- 图6：公司毛利占比
- 图7：营业收入及同比增速
- 图8：归母净利及同比增速
- 图9：主要业务毛利率
- 图10：毛利率和净利率
- 图11：再生铝具备节能、环保的优势
- 图12：全球再生铝产量
- 图13：中国和美国再生铝产量
- 图14：2019年全球再生铝产量分布（万吨）
- 图15：全球、中国、美国再生铝产量占原铝和再生铝产量之和的比例
- 图16：废铝、再生铝和铝价
- 图17：中国再生铝成本和毛利
- 图18：中国废铝进口数量
- 图19：铝锭业务营收和增速
- 图20：铝锭业务毛利和毛利率
- 图21：公司铝合金锭产量
- 图22：公司铝合金锭销售单价 &单位成本 &单位毛利
- 图23：130万吨扩建项目现场图一
- 图24：130万吨扩建项目现场图二
- 图25：废料贸易业务营收和增速
- 图26：废料贸易业务毛利和毛利率
- 图27：公司废料贸易生产量
- 图28：公司废料贸易销售单价 &单位成本 &单位毛利
- 表1：公司全部一级子公司（截至 2023H1）
- 表2：原铝和再生铝主要差别一览
- 表3：2016年至2019年全球再生铝的产量（单位：万吨）
- 表4：再生铝生产规模敏感性分析
- 表5：公司铝合金锭产能整理
- 表6：部分企业再生铝产能布局
- 表7：募集资金用途
- 表8：铝合金锭产量预测
- 表9：公司分业务营收预测
- 表10：可比公司估值表
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