民爆行业专题:供需格局持续改善,民爆行业景气度上行
- 2024-01-31 12:00:50上传人:散落**记忆
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核心观点民爆行业继续保持向好的运行态势,主要经济指标平稳增长。2023年以来,受益于国家对基建、能源、矿采的规划推进,民爆制品下游需求向好,同时电子雷管全面替代普通雷管、工业炸药产销两旺,民爆行业景气度持续提升,2023年全年民爆生产企业累计完成生产总值436.58亿元,同比增长10.93%;累计实现利润总额85.27亿元
- 民爆行业简介:应用广泛的基础行业
- 行业简介:民爆器材广泛服务于矿业、基建等行业
- 资质壁垒是进入民爆行业的主要壁垒
- 民爆行业生产总值及利润总额稳步提升
- 民爆制品与爆破服务一体化是行业发展趋势
- 供给端:政策强约束下行业集中度不断提升
- 工业炸药:我国工业炸药产量平稳增长,现场混装炸药是主要发展方向
- 电子雷管:政策推动普通雷管全面向电子雷管切换
- 需求端:国内需求平稳增长,“一带一路”带来新发展机遇
- 煤炭、金属及非金属行业固定资产投资额增加,国内民爆需求有望平稳增长
- “一带一路”带来新发展机遇,民爆企业持续开拓国际民爆市场发展空间
- 民爆行业板块经营概况及主要民爆上市公司简介
- 民爆板块:经营数据持续改善
- 易普力:中国能建旗下综合性大型民爆一体化企业
- 广东宏大:矿服业务突出的民爆一体化企业
- 国泰集团:江西军工集团旗下民爆一体化区域龙头
- 投资建议
- 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
- 证券研究报告
- 图1:民爆行业产业链
- 图2:2020年中国民爆行业产品结构
- 图3:2021年中国民爆行业下游需求占比
- 图4:2017-2023年中国民爆行业生产总值
- 图5:2017-2023年中国民爆生产企业利润总额
- 图6:2022年全国工业炸药、工业雷管年产量前五名省份分布图
- 图7:民爆行业月度生产总值
- 图8:2018-2023年11月中国爆破服务收入
- 图9:易普力爆破服务业务和民爆产品销售业务毛利率
- 图10:广东宏大矿山民爆一体化服务模式
- 图11:民爆产品全产业链均需接受监管
- 图12:2020-2022年民爆行业CR10集中度
- 图13:2022年民爆行业产值占比
- 图14:2018-2023年工业炸药产量
- 图15:2023年上半年工业炸药产品品种构成图
- 图16:2018-2023年现场混装炸药产量
- 图17:现场混装炸药产量占比
- 图18:乳化基质移动地面站
- 图19:现场混装乳化炸药车
- 图20:工业炸药成本构成
- 图21:民爆生产企业利润率与硝酸铵价格
- 图22:工业炸药-硝酸铵价格、价差
- 图23:硝酸铵价格、价差走势
- 图24:电子雷管与传统工业雷管结构示意图
- 图25:电子雷管和工业电雷管销售均价(元/发)
- 图26:盛景微电子控制模块销售价格及毛利率
- 图27:2015-2023年中国电子雷管产量及替代率
- 图28:2022年以来电子雷管月度产量及替代率
- 图29:2019-2023采矿业固定资产投资总额与工业炸药销量
- 图30:2017-2021年我国工业炸药销售流向占比变化
- 图31:典型金属近年来价格走势
- 图32:典型非金属矿物近年价格走势
- 图33:2019-2023年我国煤炭开采固定投资额变化
- 图34:2017-2023年我国原煤产量
- 图35:我国露天煤矿年产量及占煤炭总产量比例
- 图36:我国不同发展阶段下典型露天煤矿分布情况
- 图37:广汇物流“疆煤外运”示意图
- 图38:2019-2023年我国非金属矿开采固定投资额变化
- 图39:2019-2023年我国有色金属开采固定投资额变化
- 图40:2019-2023年我国黑色金属开采固定投资额变化
- 图41:2019-2023年我国基础设施建设月度固定投资额
- 图42:2019-2023年我国基础设施建设固定投资额
- 图43:部分民爆企业海外业务收入
- 图44:“十三五”期间我国民爆企业集团海外并购分布图
- 图45:SW民爆制品板块季度营收及归母净利润
- 图46:SW民爆制品板块销售毛利率与销售净利率
- 图47:SW民爆制品板块市盈率PE(TTM)与历史分位点
- 图48:SW民爆制品板块市净率PB与历史分位点
- 图49:易普力股权结构图(截至2023年9月底)
- 图50:2017-2023Q3易普力营业及归母净利润变化
- 图51:2023年中报易普力营收构成
- 图52:广东宏大股权结构图(截至2023年9月底)
- 图53:2017-2023Q3广东宏大营收及归母净利润变化情况
- 图54:2017-2023Q3广东宏大营收构成
- 图55:国泰集团股权结构图(截至2023年9月底)
- 图56:2017-2023Q3国泰集团营业收入及归母净利润变化
- 图57:国泰集团营收构成
- 表1:民爆主要产品
- 表2:2022年生产企业集团爆破服务收入前10名
- 表3:“十四五”民爆行业发展主要预期指标
- 表4:现场混装炸药的五大优势
- 表5:电子雷管与传统工业雷管性能对比
- 表6:主要民爆行业上市公司电子雷管许可产能
- 表7:“一带一路”沿线国家优势矿产资源
- 表8:SW民爆制品板块12家上市公司基本信息
- 表9:主要民爆公司民爆制品产能
- 表10:易普力各类民爆产品许可产能(截至2023年年中)
- 表11:广东宏大各类民爆产品许可产能
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