光伏行业深度：N型为王，需求驱动组件竞争力分化
- 2024-02-19 13:20:13上传人：纸伞**旧人
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同质化竞争加剧阶段，需求偏好的重要性提升技术方向多元化迭代速度加快，N型时代全面来临，新技术产能加速落地，催生产能过剩、竞争加剧等问题。2023年我国光伏新增装机规模同比增长148%，全球有望实现翻倍以上增长，对存量产能出口提供有力支撑，但在装机基数大幅提高、电网消纳压力增大的情况下，未来一段时间内光伏装机
- 1. 竞争加剧阶段需求偏好的重要性提升
- 1.1 需求增速放缓，竞争赛道细化
- 1.2 “同质化竞争 ”与“差异化竞争 ”并存
- 2. 核心逻辑：量化性能优势支撑产品溢价
- 2.1 N型技术路线更具性价比
- 2.2 组件性能稳定性影响电站收益
- 2.3 供给侧先发优势重要性凸显
- 3. 供需匹配：需求与供给分化相辅相成
- 3.1 场景分化：集中式与分布式重要性并行
- 3.2 市场分化：欧美市场对新技术更具偏好
- 3.3 需求特点：传统主力和新兴市场齐头并进
- 4. 投资建议：推荐兼具技术与市场优势的 N型龙头
- 4.1 TOPCon先发企业具备规模效应优势
- 4.2 HJT运行稳定性能优势支撑高溢价
- 4.3 BC系产品引领需求侧差异化竞争
- 5. 风险提示
- 图表1： 不同技术路线及规格组件产品性能对比
- 图表2： N型组件相对 PERC溢价情况
- 图表3： TOPCon电池片相对 PERC溢价情况
- 图表4： 光伏地面电站成本构成
- 图表5： 除组件外与组件选型相关的光伏地面电站初始投资成本占比（ %）
- 图表6： 组件效率领先差距可支撑的组件溢价测算结果（分 /W）
- 图表7： 不同技术路线组件衰减系数和温度系数
- 图表8： 不同电池片技术路线对应光伏电站 LCOE测算（元/kWh）
- 图表9： 光伏地面电站前 25年运行期内组件标称发电效率的实际有效利用率 .. 10
- 图表10： TOPCon组件LCOE敏感性测算（元 /kWh）
- 图表11： HJT组件LCOE敏感性测算（元 /kWh）
- 图表12： 全球晶硅产业链产能与组件需求规模对比（ GW）
- 图表13： PERC与TOPCon均价走势（元 /W）
- 图表14： 2023年底国内 PERC产线改造进度
- 图表15： 2023年底部分企业 HJT量产产能统计（ GW）
- 图表16： 我国BC类电池主要企业产能规划
- 图表17： 电池片技术路线历史占比及预测（ %）
- 图表18： 我国光伏历史装机及预测（ GW）
- 图表19： 我国光伏季度装机类型规模（ GW）
- 图表20： 我国光伏历年装机类型结构（ %）
- 图表21： 全球光伏新增装机规模及预测（ GW）
- 图表22： 历年国内光伏装机所需组件规模与出口规模对比（ GW）
- 图表23： 我国光伏组件季度出口规模（ GW）
- 图表24： 光伏组件出口规模市场占比变化（ %）
- 图表25： 2023年光伏组件出口结构（ %）
- 图表26： PERC组件海外价格与国内价格对比
- 图表27： 海外组件产能规模（ GW）
- 图表28： 我国光伏企业在东南亚布局的晶硅产业链产能（含规划及在建）（ GW）
- 图表29： 我国光伏企业在美国 布局晶硅产业链产能
- 图表30： 我国光伏组件出口规模（ GW）
- 图表31： 美国正在生效的对中国进口光伏产品相关关税政策影响
- 图表32： 美国光伏相关主要关税政策变化历程
- 图表33： 美国光伏季度新增装机规模（ GW）
- 图表34： 美国对光伏产业主要支持性政策
- 图表35： 美国IRA对光伏相关产品补贴规则
- 图表36： 我国向欧洲地区出口组件规模及 2023年同比增速（ GW、%）
- 图表37： 我国向欧洲地区出口光伏组件占出口总量比例（ %）
- 图表38： 欧洲对光伏产业主要支持性政策
- 图表39： 我国向中东非地区出口组件规模及 2023年同比增速（ GW、%）
- 图表40： 我国向中东非地区出口光伏组件占出口总量比例（ %）
- 图表41： 我国向亚太地区出口组件规模（ GW）
- 图表42： 我国向亚太地区出口光伏组件占出口总量比例（ %）
- 图表43： 晶科能源营业收入及增速（亿元）
- 图表44： 晶科能源归母净利润及增速（亿元）
- 图表45： 晶科能源盈利预测
- 图表46： 晶澳科技营业收入及增速（亿元）
- 图表47： 晶澳科技归母净利润及增速（亿元）
- 图表48： 晶澳科技盈利预测
- 图表49： 天合光能营业收入及增速（亿元）
- 图表50： 天合光能归母净利润及增速（亿元）
- 图表51： 阿特斯营业收入及增速（亿元）
- 图表52： 阿特斯归母净利润及增速（亿元）
- 图表53： 阿特斯盈利预测
- 图表54： 通威股份营业收入及增速（亿元）
- 图表55： 通威股份归母净利润及增速（亿元）
- 图表56： 通威股份盈利预测
- 图表57： 钧达股份营业收入及增速（亿元）
- 图表58： 钧达股份归母净利润及增速（亿元）
- 图表59： 钧达股份盈利预测
- 图表60： 东方日升营业收入及增速（亿元）
- 图表61： 东方日升归母净利润及增速（亿元）
- 图表62： 隆基绿能营业收入及增速（亿元）
- 图表63： 隆基绿能归母净利润及增速（亿元）
- 图表64： 隆基绿能盈利预测
- 图表65： 爱旭股份营业收入及增速（亿元）
- 图表66： 爱旭股份归母净利润及增速（亿元）
- 图表67： 爱旭股份盈利预测
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