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2025-2030年中国汽车整车市场专题研究及市场前景预测
2025-12-02
公司深度报告：固本焕新耀“民族智惠”，扬帆海外展自主雄心
- 2024-02-21 20:15:51上传人：如梦**幻。
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长安汽车(000625)投资要点：以燃油车混动化“增存量”，纯电车多品牌覆盖全价位市场“抢增量”。公司加快燃油车新能源转型步伐，“P2+P13+增程式”方案同时发力，根据产品定义选择适配的混动方案，以13.10满足用户差异化的需求。“启源+深蓝+阿维塔”三品牌并行，实现“低中高”细分市场全9,917覆盖，有助建立清晰的品牌认
- 1. 总结
- 2. 简况：百载砥砺前行，三次创业助自主崛起
- 2.1. 复盘：紧跟汽车行业变革节奏，精准把握数轮市场需求
- 2.2. 股权及品牌：股权结构清晰稳定，多品牌战略持续加码
- 2.3. 财务表现复盘： “自主突破 +合资减负 +控费有效 ”，公司业绩企稳向好
- 3. 自主为盈利贡献主力，合资稳步改善
- 3.1. 自主重启向上周期，成为业绩主力
- 3.2. 新品周期拉动销量上行，制造能力为新品导入有力保障
- 3.3. 产品力决定销量能否持续高歌，爆款塑造能力是关键
- 3.4. 渠道决定销量落地可能性， “以客户为中心 ”是根本
- 4. V标全面混动化，实现 “存量要增”
- 4.1. 混动补足燃油、纯电短板，插混市场空间广阔
- 4.2. 智电iDD打响电混 “第一枪”，燃油车电气化转型开启
- 4.3. “P13架构+增程式”推出，混动方案多点开花
- 5. 纯电混动并驾齐驱，电动智能化迎新突破
- 5.1. V标：Lumin接力奔奔 E-star，夯实纯电微车市场地位
- 5.2. 深蓝：EPA1电动平台赋能，换电技术应用可期
- 5.3. 启源：定位家庭经济，自研 SDA落地“软件定义汽车 ”
- 5.4. 深化电池全产业链布局，技术保障新能源竞争优势构建
- 5.5. 阿维塔：三方携手进军高端智能电动，拉升品牌势能
- 5.6. 与华为合作渐入 “蜜月期”，自主智能化再上台阶
- 6. “海纳百川”稳步推进，引领自主出海新方式
- 6.1. 卅载出海耕耘成果初显， “海纳百川 ”泰国首战捷报频传
- 7. 盈利预测与估值
- 7.1. 盈利预测
- 7.2. 估值分析及投资建议
- 8. 风险提示
- 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3/90 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明
- 公司深度
- 图1 长安汽车发展史复盘
- 图2 长安汽车股权架构及品牌建设
- 图3 长安汽车历年营业收入及同比增速（亿元； %）
- 图4 长安汽车历年批发销量及同比增速（万辆； %）
- 图5 长安汽车历年自主品牌单车均价（万元）
- 图6 长安汽车历年毛利率及净利率表现（ %）
- 图7 长安汽车历年期间费用率表现（ %）
- 图8 长安资产结构优化进程
- 图9 长安汽车固定资产周转率和行业的比较（次）
- 图10 长安汽车 ROE与行业的比较（ %）
- 图11 长安自主品牌与合资品牌销量及占比（万辆； %）
- 图12 长安自主品牌各季度销量及同比增速（万辆； %）
- 图13 长安福特历年销量及同比增速（万辆； %）
- 图14 长安马自达历年销量及同比增速（万辆； %）
- 图15 长安汽车自主 /合资贡献的净利润（亿元）
- 图16 长安汽车自主车型矩阵（按类型、品牌和级别划分）
- 图17 长安汽车自主车型矩阵（按时间和价格带划分）
- 图18 长安自主重点车型更新换代周期
- 图19 基于MPA方舟架构打造的产品的特点
- 图20 长安汽车平台架构建设
- 图21 长安CS75 PLUS和主要竞品的零售销量对比（辆）
- 图22 CS75升级迭代路径及各代性能对比
- 图23 CS序列及UNI序列销量以及占长安自主销量的比例（辆； %）
- 图24 不同预算用户的购买 SUV的考虑因素
- 图25 方舟架构下车型和其他主流自主品牌平台下车型智能配置对比
- 图26 长安“小总部、事业群、共享平台、孵化创新 ”新组织架构
- 图27 长安多元化营销渠道模式
- 图28 长安汽车和其他主要自主品牌 2023年销售服务满意度（基于 1000分制）
- 图29 中国及国外消费者对纯电车最关心的问题
- 图30 蓝鲸iDD混动系统主要优势及零部件拆分示意图
- 图31 长安欧尚 Z6和欧尚Z6智电iDD月批发销量对比（辆）
- 图32 长安汽车混动产品布局
- 图33 长安智电 iDD混动架构和启源数智电驱插混架构的构型对比
- 图34 长安P13高效数智电驱构型图
- 图35 长安汽车 A-ECMS智慧能耗最优算法运行模式示意图
- 图36 长安Lumin改款新车与原车型的参数对比
- 图37 长安Lumin与竞品单月批发销量对比（辆）
- 图38 长安Lumin与竞品单月零售销量对比（辆）
- 图39 长安EPA1平台的特点及优势
- 图40 长安深蓝 SL03销量结构分布（辆； %）
- 图41 深蓝SL03销量和竞品销量对比（辆）
- 图42 长安汽车深蓝 S7外观
- 图43 长安汽车深蓝 S7内饰
- 图44 长安启源 A07外观
- 图45 长安启源 A07内饰
- 图46 纯电动车的产品结构变化（ %）
- 图47 长安启源 Q05外观
- 图48 长安启源 Q05内饰
- 图49 长安启源 A06外观
- 图50 长安启源 A06内饰
- 图51 SDA六层架构
- 图52 长安启源 E0系列首款产品 E07（CD701）外观
- 图53 长安启源 E0系列首款产品 E07（CD701）内饰
- 图54 长安汽车、华为、宁德时代共创阿维塔
- 图55 阿维塔11上市至今的批发销量和环比增长率（辆； %）
- 图56 阿维塔12外观
- 图57 阿维塔12内饰
- 图58 阿维塔12智能化配置示意图
- 图59 华为智能汽车解决方案布局及业务模式一览
- 图60 长安汽车历年对联营合营企业的投资收益（亿元）
- 图61 长安汽车与华为重点合作事项一览
- 图62 长安自主 2023年海外月销量及增速（辆； %）
- 图63 长安自主品牌历年海外销量及增速（辆； %）
- 图64 长安汽车全球研发中心
- 图65 长安汽车 “四个一”出海发展目标
- 图66 长安汽车 “1+5+2”全球布局
- 图67 长安汽车自主车型价格带（万元）
- 表1 乘用车厂商批发销量排名
- 表2 长安汽车自主品牌产品上市 /改款/换代时间
- 表3 公司自主乘用车胜率和其他主流自主品牌乘用车胜率对比
- 表4 10-15万紧凑型 SUV零售销量排名 top5
- 表5 长安CS75 PLUS与主要竞品参数对比
- 表6 CS75 PLUS与竞品在中保研测试中表现对比
- 表7 长安UNI-T与主要同级竞品 SUV主要参数对比
- 表8 长安UNI-K与主要同级合资竞品参数对比
- 表9 长安UNI-V和主要同级合资竞品参数对比
- 表10 逸达与UNI-V配置参数对比
- 表11 逸达与同级主要合资车配置参数对比
- 3月5日；预留部分授予股份上市日期： 2021年12月31日）
- 表13 长安汽车首次和预留部分股权激励业绩考核指标
- 表14 中国插混乘用车销量预测（万辆）
- 表15 根据动力耦合结构分类的混动技术类型对比
- 表16 长安智电 iDD平台核心升级技术及优势
- 表17 长安启源数智电驱混动系统主要优势
- 表18 长安混动方案与比亚迪、长城、吉利混动方案及首款搭载车型参数对比
- 表19 长安Lumin和主要同级合资竞品参数对比
- 表20 在售增程式（版）车型及销量情况（截至 2024年1月21日）
- 表21 2023年批发销量 TOP15的纯电动车型
- 表22 深蓝SL03与主要同级竞品参数对比
- 表23 主流自主车企换电布局情况
- 表24 长安启源 A07与主要同级竞品参数对比
- 表25 长安启源 Q05与主要同级竞品参数对比
- 表26 阿维塔11与同级竞品车型参数对比
- 表27 阿维塔12与主要同级竞品参数对比
- 表28 公司销量目标及产品规划
- 表29 公司分品牌销量预测（万辆）
- 表30 公司业务盈利拆分（百万元）
- 表31 可比公司估值情况
- 附录：三大报表预测值
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