紧跟智能化，拓展微电机、ADAS清洗及热管理
- 2024-03-11 16:06:12上传人：纸伞**旧人
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恒帅股份(300969)主要观点：以微电机技术为核心，拓展清洗业务及电机技术产品业务公司最初以汽车清洗业务起家，并基于原有微电机技术，积极顺应汽车智能化趋势形成丰富产品矩阵。公司纵向布局集成度更高的电机模块产品，智驾发展下ADAS主动感知清洗业务，不断拓展公司微电机技术和流体技术的新应用场景，同时掌握热管理冷却
- 1 公司基本情况
- 1.1 公司概况
- 1.2 发展历程
- 1.3 股权结构
- 1.4 经营状况
- 2 公司战略布局
- 2.1 公司产品布局
- 2.2 公司平台、产线及客户资源布局
- 2.3 公司产能布局
- 3 公司电机业务基本情况
- 3.1 汽车智能化趋势，推动汽车微电机发展
- 3.2 产品供给及营收情况
- 3.3 市场规模与竞争格局
- 4 清洗业务：向 ADAS清洗布局
- 4.1 清洗业务基本情况
- 4.2 布局ADAS主动感知清洗系统
- 5 热管理业务：冷却歧管为主要产品
- 6 投资建议
- 6.1 基本假设与营业收入预测
- 6.2 估值和投资建议
- 风险提示：
- 财务报表与盈利预测
- [Table_CompanyRptType1]
- 恒帅股份（ 300969）
- 敬请参阅末页重要声明 及评级说明 4 / 44 证券研究报告
- 图表1 公司主要产品示意图
- 图表2公司主要产品关系图
- 图表3公司发展历程
- 图表4 公司股权结构
- 图表5 公司营业收入
- 图表6 公司归母净利润
- 图表7 公司产品收入结构
- 图表8 公司分业务收入规模（亿元）
- 图表9 公司毛利水平
- 图表10 公司分产品毛利率（ %）
- 图表11 公司费用率水平（ %）
- 图表12 公司净利润率水平
- 图表13 2018-2023Q1-3前五大客户营收占比
- 图表14 2018-2023Q1-3境内外营收占比（ %）
- 图表15 公司主要产品价值量
- 图表16 清洗泵平台化 -标准化示意图
- 图表17 公司核心能力及优势表现
- 图表18 公司主要客户资源
- 图表19公司2018-2023年1-9月电机工序产能利用率
- 图表20公司2018-2023年1-9月各业务产销率
- 图表21 公司产能时间轴
- 图表22 公司在建产能项目
- 图表23 公司各业务在建产能产收规划
- 图表24 车用微电机应用场景
- 图表25 车身微电机应用场景分类
- 图表26 电动尾门控制系统组件
- 图表27汽车电动尾门系统控制原理
- 图表28 隐藏门把手
- 图表29 小鹏P7I电吸门
- 图表30 大众充电小门
- 图表31 公司有刷电机产品结构
- 图表32 原材料金额占比
- 图表33 公司产品矩阵
- 图表34 公司2018-2023Q1-3电机业务营收水平情况
- 图表35 公司2018-2023Q1-3公司电机业务销量情况
- 图表36 门类产品标/含选配渗透率对比（ 2023 1-11）
- 图表37 电动尾门标 /含选配渗透率对比（ 2023 1-11）
- 图表38 隐藏门把手标配渗透率（无选配）（ 2023 1-11）
- 图表39 电吸门标 /含选配渗透率对比（ 2023 1-11）
- 图表40 自动开合门标 /含选配渗透率对比（ 2023 1-11）
- 图表41 门类微电机产品渗透率预测及国内市场空间测算
- 图表42 玩家布局
- 图表43 公司清洗系统主要组成部分
- 图表44 公司单向清洗泵产品结构
- 图表45 公司双向清洗泵产品结构
- 图表46公司清洗泵产品营收及同比增长率（ %）
- 图表47 公司清洗泵产品毛利率（ %）
- 图表48 公司清洗系统产品营收及同比增长率（ %）
- 图表49 公司清洗系统产品毛利率（ %）
- 图表50 泰国生产基地业务产能
- 图表51 获得L3测试牌照车企
- 图表52 自动驾驶各级别功能和相应感应器数量
- 图表53 ADAS智能清洗市场规模测算
- 图表54 ADAS智能清洗相关玩家及进度
- 图表55 自动驾驶汽车摄像头一体化清洗装置
- 图表56 高精度激光雷达清洗装置
- 图表57 VALEO激光雷达清洗装置
- 图表58 传感器清洗系统电动阀
- 图表59 公司ADAS清洗系统在建产能
- 图表60公司2018-2023H1热管理业务营收水平情况
- 图表61 公司冷却歧管产品
- 图表62 业绩拆分（单位：亿元）
- 图表63 可比公司估值（截止至 2024 年 3 月 8 日收盘）
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