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蛋氨酸系列报告之一：供给改善叠加补库周期，蛋氨酸价格中枢有望上移
- 2024-03-13 20:06:22上传人：lc**牵扯
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主要观点：蛋氨酸供需格局逐步再平衡，国内企业竞争力稳步提升蛋氨酸供需格局逐渐再平衡，价格中枢逐步上行。蛋氨酸行业门槛高，全球来看长期维持寡头集中的供给格局，2021年开始中国作为进口依赖度高、需求增长快的蓝海市场，全球产能格局不断倾向国内。整体看全球蛋氨酸供需格局，经历了从供需紧平衡到全球企业扩产带来的
- 1 液体蛋氨酸为发展趋势，合成生物学有望提高降本空间
- 2 中国蛋氨酸国产替代加速，海外产能收缩
- 3 供给调整叠加补库周期，蛋氨酸价格中枢有望上移
- 3.1 蛋氨酸价格复盘：价格波动主要受供给端影响
- 3.2 库存分析：国外补库周期拉动出口
- 3.3 需求端分析：下游饲料对蛋氨酸敏感度较低
- 4 看好国内蛋氨酸企业市占率提升，关注新和成、安迪苏、和邦生物、华恒生物等企业
- 4.1 新和成
- 4.2 安迪苏
- 4.3 和邦生物
- 4.4 华恒生物
- 4.5 公司估值
- 风险提示：
- [Table_CompanyRptType]
- 行业研究
- 敬请参阅末页重要声明 及评级说明 4 / 26 证券研究报告
- 图表 1 液体蛋氨酸与固体蛋氨酸区别
- 图表 2液体蛋氨酸优势显著
- 图表 3 蛋氨酸三种生产工艺
- 图表 4 蛋氨酸主要用于禽类饲料
- 图表 5 不同蛋氨酸类型在鸡肉中的吸收效率不同
- 图表 6 蛋氨酸合成路径中存在多个副产物
- 图表 7 希杰采用发酵 -酶法生产蛋氨酸
- 图表 8 蛋氨酸行业集中度高
- 图表9 进出口价差不断缩小
- 图表10 蛋氨酸进口依赖度逐渐降低
- 图表 11 国内蛋氨酸企业加速扩张
- 图表 12 全球蛋氨酸产能增速放缓
- 图表 13 2023年蛋氨酸供给端调整
- 图表 14 蛋氨酸受供给端影响而波动
- 图表 15 蛋氨酸国产替代加速
- 图表 16 2023年底国外蛋氨酸需求攀升
- 图表17 欧洲库存变化受宏观影响明显
- 图表18 印尼库存周期相对稳定
- 图表 19 俄罗斯库存周期性明显
- 图表 20 美国库存周期较长
- 图表21 蛋鸡预混料中蛋氨酸含量为 2.8%
- 图表22 蛋鸡配合饲料中预混料占 5%
- 图表 23 预混料对蛋氨酸波动的敏感性很低
- 图表 24 豆粕和饲料对蛋氨酸波动的敏感性很低
- 图表 25 安迪苏蛋氨酸产能不断提升
- 图表 26 华恒生物利用合成生物学拓展高丝族氨基酸板块
- 图表 27 公司估值
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