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煤炭行业深度报告系列（二）：炼焦煤：供需关系或进一步收紧，多重因素对价格形成支撑
- 2024-03-22 14:20:53上传人：Th**am
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投资要点：国内炼焦煤产量增长乏力，关税政策调整进口或有回落，供给总量整体保持稳定。（1）国内增产保供主要是提升动力煤产量，2023年全年炼焦煤产量4.9亿吨，较去年减少142万吨，同比下降0.29%，表明年产量或已见顶，预计未来炼焦煤产量维持稳定。（2）炼焦煤进口格局持续调整，由过去的“澳煤+蒙煤”向“蒙煤+俄煤”转
- 1炼焦煤产业链
- 2供给端：年产量或已见顶
- 2.1炼焦煤属稀缺资源，我国经济可采储量占比低
- 2.2炼焦煤产量增长乏力，预计未来产量整体趋稳
- 2.3炼焦煤进口格局变化，蒙煤和俄煤进口价格或将上涨
- 3需求端：下游需求稳固
- 3.1焦炭产量稳定增长，焦炭出口保持稳定
- 3.2供给侧改革持续深入，粗钢产量进入峰值平台期
- 3.3国内用钢结构持续调整，用钢总量有望企稳增长
- 3.4钢材出海调节供需关系，大量出口不可持续
- 4供需平衡和价格判断
- 4.1国内炼焦煤供需或将进一步收紧
- 4.2炼焦煤库存处于历史低位支撑价格
- 4.3海外炼焦煤价格强势支撑国内煤价
- 4.4炼焦煤价格形成及未来趋势
- 5投资建议
- 6风险提示
- 图表1：煤焦化工艺流程图
- 图表2：煤炭焦化的上下游产业链
- 图表3：全球已探明炼焦煤资源分布
- 图表4：近年来炼焦煤产量增长乏力
- 图表5：原煤和炼焦煤产量增速对比
- 图表6：各煤种产量占比情况
- 图表7：炼焦煤产量占比趋势
- 图表8：炼焦煤进口数量维持在高位
- 图表9：2023年炼焦煤进口数量大幅增长
- 图表10：炼焦煤净进口数量情况
- 图表11：炼焦煤进口依赖情况
- 图表12：炼焦煤进口来源格局的变化情况
- 图表13：炼焦煤进口均价（美元/吨）
- 图表14：蒙古炼焦煤进口情况
- 图表15：俄罗斯炼焦煤进口情况
- 图表16：焦炭历史产量情况
- 图表17：焦炭历史消费情况
- 图表18：焦炭进口情况
- 图表19：焦炭出口情况
- 图表20：焦炭净出口情况
- 图表21：焦炭净出口与产量占比情况
- 图表22：焦炭库存合计（万吨）
- 图表23：样本钢厂焦炭库存（万吨）
- 图表24：独立焦化厂焦炭库存（万吨）
- 图表25：四港口焦炭库存（万吨）
- 图表26：近年来部分重要的政府文件
- 图表27：我国生铁产量情况
- 图表28：我国粗钢产量情况
- 图表29：生铁累计产量情况
- 图表30：粗钢累计产量情况
- 图表31：房屋新开工面积累计值（亿平方米）
- 华福证券
- 华福证券
- 图表32：房屋施工面积累计值（亿平方米）
- 图表33：房屋竣工面积累计值（亿平方米）
- 图表34：房屋施工面积累计值（亿平方米）
- 图表35：固定资产投资完成额情况
- 图表36：基建、制造业、房地产投资增长情况
- 图表37：汽车生产制造情况
- 图表38：新能源汽车生产制造情况
- 图表39：船舶生产制造情况
- 图表40：空调生产制造情况
- 图表41：家用电冰箱生产制造情况
- 图表42：家用洗衣机生产制造情况
- 图表43：我国钢材进口情况
- 图表44：我国钢材出口情况
- 图表45：炼焦煤产量及消费情况
- 图表46：炼焦煤供需平衡情况
- 图表47：炼焦煤供需平衡预测表
- 图表48：炼焦煤库存合计（万吨）
- 图表49：国内样本钢厂炼焦煤库存（万吨）
- 图表50：国内独立焦化厂炼焦煤库存（万吨）
- 图表51：六港口炼焦煤库存（万吨）
- 图表52：印度煤炭进口情况
- 图表53：印度粗钢产量情况
- 图表54：2023年以来澳大利亚炼焦煤价格出现倒挂
- 图表55：炼焦煤分产销地区的价格指数
- 图表56：炼焦煤价格趋势
- 图表57：炼焦煤行业部分主要上市公司
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