医药健康行业研究：板块股价表现低迷但基本面改善明显，AI+医疗应用值得关注
- 2024-03-25 12:20:16上传人：心安**归处
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投资逻辑本周医药板块整体股价表现低迷，但我们认为无论是从近期的年报披露、政策倾向，以及产业研发进展来看，行业基本面改善清晰，院内诊疗和消费医疗持续恢复，创新研发和海外合作持续推进。因此，我们积极看好医药板块创新药出海、性价比中药、优质院内药品器械在2024年的投资前景，建议在市场对医药板块长期成长的价值
- 板块基本面持续改善，医疗 +AI受到关注
- 医疗设备领域 AI应用受广泛关注，影像、检验及手术设备质量或将提升
- AI赋能赋能药物研发
- 医疗服务领域： AI辅助诊断和辅助医疗欣欣向荣
- 创新药：年报展露创新高增长，国产原研双抗海外数据亮眼
- 创新药企陆续成果兑现，信达生物、复宏汉霖年报高增长
- 肺癌脑转移患者颅内缓解，康方生物依沃西海外临床再现靓丽数据
- 医疗器械：把握创新器械出海研发机遇和集采降价温和下国产替代机会
- 心脉医疗 Cratos完成海外临床首例植入，创新器械出海成为长期趋势
- 甘肃省甲状腺功能集采降价温和，国产有望持续推动替代
- 中药：行业内企业 23年年报平稳增长，持续关注国企改革稳健提升
- CXO：龙头稳健增长，高分红关注股东回报
- 生物制品：把握大单品放量及估值性价比机会
- 风险提示
- 图表1： 药企与AI企业合作
- 图表2： 依沃西与化疗联合用于晚期 /转移性非小细胞肺癌患者一线治疗的 II期临床数据 -1
- 图表3： 依沃西与化疗联合用于晚期 /转移性非小细胞肺癌患者一线治疗的 II期临床数据 -2
- 图表4： CREATION首例临床术前 CT（左）及术后造影（右）图像
- 图表5： 甘肃省集采采购品类
- 图表6： 中药公司业绩普遍较好
- 图表7： 本周新增 1项中药IND申请
- 图表8： 央企上市公司市值管理考核受到重视
- 图表9： 长春高新自 2Q23以来营业收入（亿元）及归母净利润（亿元）持续改善
- 敬请参阅最后一页特别声明 3
- 板块基本面持续改善， 医疗+AI受到关注
- 本周医药板块整体股价表现低迷，但我们认为无论是从近期的年报披露、政策倾向，以及
- 产业研发进展来看，行业基本面改善清晰，院内诊疗和消费医疗持续恢复，创新研发和海
- 外合作持续推进。因此，我们积极看好医药板块创新药出海、性价比中药、优质院内药品
- 器械在2024年的投资前景，建议在市场对医药板块长期成长的价值发现尚未充分时，就
- 积极展开把握。更多观点欢迎参考我们前期各期周报。
- 本周行业值得关注的一大亮点是医疗 +人工智能领域的应用获得市场重视。 根据第一财经
- 等媒体报道， 英伟达2024年GPU技术大会（ NVIDIA GTC 2024）上，整个大会与生命科学
- 相关的活动达到 90场之多，排在所有行业之首。
- 市场高度关注人工智能在医药领 域投资机会， 建议重点把握医疗 +AI领域最值得关注的重
- 点
- ⚫ 医疗设备和器械
- ⚫ 药物研发赋能
- ⚫ 医疗服务与 大健康领域
- 医疗设备领域 AI应用受广泛关注 ，影像、检验及手术设备质量或将提升
- 医学影像分析工作繁琐重复、工作量巨大、极度消耗医生精力 。伴随着各级医疗机构影像
- 设备数量的快速增长，影像科医师数量的增长远不及数据增长，医生资源更加紧张。同时
- 基层医疗机构的影像科医师培养相对薄弱、面对复杂多样的影像资料可能存在把握不足现
- 象，大量设备投放带来的临床数据资源并未得到充分的利用。
- 人工智能（ AI）技术在解放医师生产力、提高医疗效率、提升医疗精准度方面，能够为医
- 师阅片、勾画和诊断提供辅助和参考，可大大节约医师时间、提升诊疗效率，进而提高诊
- 断精度，对减少漏诊和误诊具有临床价值。 随数据资源的不断积累和计算机算力的持续提
- 升，人工智能模型构建日趋成熟、对数据的处理更加精确，可以有效弥补临床特别是基层
- 医疗机构中影响医师数量和经验不足的短板，大大提高诊疗效率，提升整体诊疗水平。
- 同时得益于体外诊断（ IVD）技术的发展，人工智能在 IVD检验中得到越来越广泛的应用 。
- 北京协和医院检验科与北京小蝇科技有限责任公司联合研发的基于 AI技术的“外周血细
- 胞图像白细胞辅助识别软件”通过国家药品监督管理局审批，获得体外诊断（ IVD）行业
- 全国首张 AI三类医疗器械注册证。这标志着人工智能技术在医学检验领域的应用进入实
- 质性落地阶段 。
- 此外目前手术机器人是 AI在医疗领域应用的重点方向，在卫健委公布的国家限制类技术
- 目录中，人工智能辅助治疗技术专指机器人手术系统辅助实施手术的技术，在辅助诊断、
- 手术操作、导航定位方面 AI都有望发挥巨大的作用，国内部分企业也开始研发无人操作
- 全自动手术平台。
- ⚫ 迈瑞医疗于 2021年1月与腾讯 AI Lab签署全面合作框架协议，共同研发血液细胞
- 分析的AI产品共同开发的全自动细胞形态学分析仪，清晰还原细胞立体结构和细节。
- ⚫ 联影医疗公司在 CT、MR等影像设备中应用 AI技术进行系统优化及辅助诊断。
- ⚫ 安必平与腾讯合作 开发宫颈细胞学人工智能辅助诊断产品，已完成多中心科研评价
- 研究，即将进入三类产品注册证申报工作。
- ⚫ 兰卫医学启动“病理数字切片标注标准及数据集系统”项目，主要将 AI技术应用于
- 病理诊断领域。
- ⚫ 华大基因 HPV检测+可移动式智能乳腺超声相结合的“两癌”智能筛查车融合人工智
- 能技术、乳腺超声技术、计算机视觉、机器人技术与 5G技术等，实现乳腺超声检查
- 的自动化与流程化，输出标准化乳腺超声影像数据，通过人工智能对病灶进行初步分
- 类判断。
- ⚫ 澳华内镜布局 AI诊疗和内镜机器人。微创机器人依托手术机器人与 AI技术打造“居
- 里夫人”无人操控全自动手术平台。
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