2023年业绩符合预期，血透行业国产替代欲加速
- 2024-03-25 04:15:55上传人：阳光**的笑
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三鑫医疗(300453)主要观点：事件：公司发布2023年年报。公司实现营业总收入13.00亿元，同比下降2.69%，归母净利润2.07亿元，同比增长11.92%。其中，血液净化类：2023年血液净化类产品实现营业收入94,934.14万元，比上年同期增长7.62%，该类产品营业收入占公司总收入的比重为73.02%。输注类：2023年输注类产品实现营业收入23
- 透析管等产品的核心技术与关键工艺；迅速完成了江西、云南、黑龙江、
- 四川等全国多制造基地产能布局。
- 近年来，血液净化领域头部企业持续加大对血液净化产业链的布
- 局，全产业链趋势 明显。同时，二十三省（区、兵团）血液透析类医用
- 耗材省际联盟带量采购落地，供应能力强的头部企业中选比例大。随着
- 集采政策的落地，头部企业在全产业链优势和规模经济优势的加持下，
- 市场竞争力进一步强化，部分规模小、品种单一的企业处于竞争劣势，
- 将被淘汰出局，血液净化行业整体集中度有望逐步提高 。而且血液透析
- 设备及透析器仍有广阔国产替代空间 ，2021年国内透析机和透析器的
- 国产占比分别为 19.2%和44.7%，头部国产企业在相关技术领域已经具
- 备替代进口的基础，此次血透耗材联盟集采落地预计会加速国产替代进
- 程。
- ⚫ 公司已经初步 形成“糖尿病 -早中期肾病 -终末期肾病（血液净化、血管
- 介入）”的肾脏病患者全周期医疗器械产业布局
- 公司立足医疗器械领域，依托深耕终末期肾病（尿毒症）血液净化
- 治疗领域形成的深厚技术积累和渠道优势，以肾脏病治疗为核心，持续
- 延伸产业链，逐步形成“糖尿病 -早中期肾病 -终末期肾病 ”的肾脏病患者
- 全周期医疗器械产业布局 。
- 糖尿病： 公司于2023年7月获得医用无针注射器注册证，其主要
- 用于糖尿病患者注射胰岛素 ，目前主要在电商平台销售 。根据中国医师
- 协会肾脏内科医师分会 2023年学术年会数据， 2022年全部透析患者透
- 析原因中糖尿病肾病占比为 21.1%，位居第二；在 2022年新增透析患
- 者透析原因中，糖尿病肾病首次以 29.9%的比例超过了原发性肾小球肾
- 炎28.7%的比例，成为血液透析的主要原因，糖尿病治疗是预防终末期
- 肾病的重要方向 。
- 早中期肾病：子公司 圣丹康以中医药早期干预慢性肾病管理为切入
- 点，旨在保护肾功能不全患者的残余肾功能，造福于数量庞大的早、中
- 期慢性肾病患者 。江西圣丹康分别于 2023年6月、2024年2月获得一
- 次性使用无菌直肠导管注册证和肠道水疗机注册 证，两者配套使用，可
- 实现高位结肠清洗 。
- 血管介入： 内瘘是血液透析治疗中重要的血流通道，是终末期肾病
- 患者维持长期透析所必需依赖的基础，被称为透析患者的“生命线”。
- 透析内瘘因长期透析反复穿刺易导致狭窄、血栓发生，从而影响透析治
- 疗，严重时会导致内瘘功能丧失，需要住院治疗。公司围绕内瘘保护深
- 度布局血管通路研究和血管介入产品开发，已取得一次性使用透析用留
- 置针、PTA高压球囊扩张导管、血管鞘组等多张注册证，其中一次性使
- 用透析用留置针为国产第一张注册证，填补了国内空白。
- 公司一次性使用透析用留置针自上市以来，因国产首发优势，引起
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