农化行业去库拖累公司业绩，优创项目稳步推进

扬农化工(600486)核心观点农化行业景气度下行，公司2023年业绩下滑12.77%。2023年公司实现营业收入114.78亿元，同比下降27.41%；实现归母净利润15.65亿元，同比下降12.77%，略低于我们此前预期（16.41亿元）。2023年公司业绩下滑主要受全球农化行业景气下行周期影响，2023年国内农药行业产能快速扩张导致市场竞争加剧，叠加