二季度内外需有望协同发力，关注基建的预期修复
- 2024-04-15 14:25:54上传人：Pr**的海
-
Aa 小 中 大
核心观点（1）3月进出口增速超预期回落，高基数效应是主因，短期出口韧性仍强。3月当月出口增速超预期回落，弱于季节性表现，主因应是高基数效应影响。2023年3月外部冲击拖累的出口回补较为明显，高基数效应拖累2024年3月当月出口增速。从两年复合增速看，2024年3月当月出口两年复合增速为1.26%，基本持平2月当月出口两年复
- 1 大类资产表现
- 2 3月进出口增速超预期回落，高基数效应是主因
- 2.1 出口：3月高基数效应拖累出口增速，短期出口韧性仍在
- 2.2 进口：3月进口增速超预期回落，弱于季节性
- 3 居民和企业融资需求回暖，社融增速好于预期
- 3.1 信贷：总体表现良好，企业和居民融资需求有所回暖
- 3.2 社融：新增社融好于预期，亦好于季节性
- 3.3 存款：居民消费行为仍偏谨慎，居民存款好于季节性
- 3.4 M1和M2增速双双回落， M1-M2负剪刀差有所收窄
- 3.5 展望：宽信用仍有支撑，社融增速或温和回升
- 4 国内外宏观热点
- 4.1 海外宏观热点
- 4.2 国内宏观热点
- 5 本周宏观环境分析：欧美错位降息预期或将兑现，国内稳健向好
- 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5
- 图表1： 大类资产价格变动一览
- 图表2： 我国出口增速情况
- 图表3： 2024年3月出口增速弱于季节性水平（ %）
- 图表4： 出口同比拉动拆分（按国别 /地区）
- 图表5： 美国进口增速和我国对美国贸易份额（ %）
- 图表6： 2024年3月美国制造业景气度回升（ %）
- 图表7： 日本进口增速和我国对日本贸易份额（ %）
- 图表8： 2024年3月日本制造业景气度回升（ %）
- 图表9： 欧盟进口增速和我国对欧盟贸易份额（ %）
- 图表10： 2024年3月欧盟制造业景气度回落（ %）
- 图表11： 美国新建房销量情况（ %）
- 图表12： 英国房价情况
- 图表13： 运费指数情况
- 图表14： 韩国出口情况
- 图表15： 我国进口增速情况
- 图表16： 2024年3月进口增速低于历史均值（ %）
- 图表17： 进口增速同比拉动作用拆分（按国别 /地区）
- 图表18： 3月新增人民币贷款
- 图表19： 新增贷款及部分分项同比增减
- 图表20： 2022-2024年住户经营性贷款情况
- 图表21： 3月社融同比增减
- 图表22： 3月新增人民币存款同比变动情况
- 图表23： 3月货币供应（ %）
- 图表24： 本周宏观环境变化
我要投稿
版权投诉报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
