有色金属行业周报：基建预期增强，黄金ETF持仓回升，板块上行趋势不变
- 2024-04-22 13:15:42上传人：萌呆**合症
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投资要点【本周关键词】：国内Q1GDP超预期，基建预期增强，黄金ETF持仓环比增加投资建议：趋势的延续，维持行业“增持”评级1）贵金属：本周市场进一步压降年内美联储降息预期，但目前美国十年期国债实际收益率已处于2%左右的历史高位，降息空间最终将打开并带来实际利率的趋势性下行，而在去全球化背景下，美元信用的持续
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- 1.3大宗金属：国内经济延续复苏势头，基本金属价格进一步走高
- 2.宏观“三因素”运行态势跟踪
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- 2.2美国因素： 3月零售销售同比回升，环比超预期
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- 3.贵金属：大周期上行趋势不变
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- 3.2黄金ETF持仓环比增加， COMEX净多头结构延续
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- 4.1铝：全球铝贸易摩擦加剧 ,铝价宽幅震荡
- 4.2铜：供给扰动持续，期铜强势突破前期高位
- 4.3锌：宏观主导与消费弱势共振，国内外锌价高位震荡
- 4.4钢铁：铁水产量恢复，黑色系价格小幅上涨
- 5.投资建议：维持 “增持”评级
- 6.风险提示
- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4
- 行业周报
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- 图表8：国内GDP 当季同比（%）
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- 图表10：国内乘用车日均销量（辆）
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- 图表20：美联储利率政策市场预期
- 图表21：美元指数走势图
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- 图表23：欧元区ZEW经济景气指数及通胀指数
- 图表24：全球制造业与服务业 PMI
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- 图表32：黄金ETF持仓情况（单位：吨）
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- 图表34：全球央行购金（单位：吨）
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- 图表38：光伏发电渗透率有望快速提升（吨）
- 图表39：白银供需平衡表预测（吨）
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- 图表42：金银比修复行情历史复盘
- 图表43：电解铝企业已复产、拟复产情况（单位：万吨）
- 图表44：电解铝企业拟投产、在建产能可投产情况（单位：万吨）
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- 图表46：电解铝周度产量（万吨）
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- 图表51：铝箔开工率（ %）
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- 图表56：国内铝锭及铝棒年度总库存走势对比（万吨）
- 图表57：国内铝锭及铝棒总库存走势（万吨）
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- 图表60：电解铝成本、利润情况（元 /吨）
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- 图表62：氧化铝成本、利润情况（元 /吨）
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- 图表64：预焙阳极成本、利润情况（元 /吨）（考虑库存）
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- 图表67： 石油焦库存（万吨）
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- 图表70：铜矿TC/RC
- 图表71：电解铜周度产量（万吨）
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- 图表74：境内及保税区社会库存变动（万吨）
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- 图表79：国产锌精矿分地区加工费
- 图表80：国内锌七地库存（万吨）
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- 图表82：镀锌开工率（ %）
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- 图表89：本周库存波动对比（万吨）
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- 图表96：钢铁主要生产要素价格一览
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- 图表98：中国铁矿石到港量（万吨）
- 图表99：进口矿港口库存（万吨）
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- 图表103：螺纹钢毛利变化（元 /吨）
- 图表104：中厚板毛利变化（元 /吨）
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