聚焦体外诊断POCT，打造国内国际双循环
- 2024-04-16 20:10:45上传人：静已**愈脓
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万孚生物(300482)投资要点推荐逻辑：1）依托九大技术平台形成丰富产品管线，万孚POCT领域市占率全国第三，且整体毛利率提升较为明显；2）国内POCT行业增速稳健，近6年复合增速高达20%。预计2025年市场规模将达到231.4亿元。政策进一步强调POCT质量管理，推动重大病种诊疗发展，驱动行业快速发展；3）打造国内国际双循环，持
- 1 万孚生物：国内 POCT龙头企业之一
- 1.1依托九大技术平台形成丰富产品线
- 1.2业绩趋势向好， 常规业务增长强劲
- 2 行业分析：中国 POCT市场增速稳健，国产化率 35%
- 2.1传染病：疫后常规业务逐步恢复
- 2.2慢病管理：疫后 复苏明显，门诊量检测量齐飞
- 2.3毒检（药物滥用）：毛发毒检新品导入，加强美国毒检市场建设
- 2.4妊娠及优生优育检测：优化渠道能力，强化各大电商平台的合作关系
- 3 打造国内国际双循环，持续推进渠道升级
- 3.1三大营销体系，深度系统管理
- 3.2产品线海外持续导入战略新品，推进本地化运营
- 3.3海外占比持续提升，重点推进化学发光
- 4 盈利预测与估 值
- 4.1盈利预测
- 4.2相对估值
- 5 风险提示
- 公 司研究报告 / 万 孚 生物（300482）
- 图 目 录
- 图1：公司发展历程
- 图2：公司围绕九大技术平台展开六大病种产品线
- 图3：公司主营业务结构
- 图4：2023H1公司主营业务结构
- 图5：2018-2023H1主营业务营收分布（百万元）
- 图6：各大技术平台产品线完备
- 图7：分子诊断技术平台 ——优博斯系统
- 图8：病理业务诊断解 决方案
- 图9：公司股权结构图（截至 2024年4月初）
- 图10：2018-2023Q1-3营业总收入趋势
- 图11：2018-2023Q1-3归母净利润趋势
- 图12：2018-2023Q1-3毛利率和净利率趋势
- 图13：2018-2023Q1-3四费率趋势
- 图14：2018-2023Q1-3研发投入（百万元）及占比
- 图15：2018-2022国内国外营收占比趋势
- 图16：2022-2032年全球POCT市场规模预测（亿美元）
- 图17：2016-2025年中国POCT市场规模预测（亿元）
- 图18：2022年中国POCT竞争格局
- 图19：2015-2021年全球传染病检测类 POCT产品市场规模（亿美元）
- 图20：2019-2027年中国传染病体外诊断市场规模（亿美元）
- 图21：万孚生物传染病常规业务具体产品
- 图22：2018-2023H1 万孚生物传染病业务营收趋势（百万元）
- 图23：2015-2030年中国慢病管理市场规模预测（十亿元）
- 图24：2020年中国城乡不同性别人群冠心病死亡率（ 1/10万）
- 图25：2000-2020年中国城乡居民心血管病死亡率变化（ 1/10万）
- 图26：万孚生物慢病管理业务具体产品
- 图27：2018-2023H1 万孚生物慢病管理业务营收趋势（百万元）
- 图28：2015-2021全球药物滥用类 POCT产品市场规模（亿美元）
- 图29：2018-2023H1万孚生物毒检业务营收趋势（百万元）
- 图30：万孚生物毒检业务具体产品
- 图31：2016-2022年全球生殖健康类 POCT 产品市场规模（亿美元）
- 图32：万孚生物妊娠及优生优育检测业务具体产品
- 图33：1978-2021人口出生率（‰）
- 图34：2018-2023H1万孚生物妊娠及优生优育检测业务营收趋势（百万元）
- 图35：国内销售渠道
- 图36：海外销售渠道
- 图37：2018-2022国内国外营收占比
- 图38：2018-2022国内国外营收增速
- 公 司研究报告 / 万 孚 生物（300482）
- 表 目 录
- 表1：万孚生物主要产品用途
- 表2：POCT与临床实验室检测的区别
- 表3：公司业务分拆收入预测
- 表4：可比公司估值
- 附表：财务预测与估值
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