2023年年报点评：海运成本大幅下降，盈利能力提升显著
- 2024-04-17 18:10:33上传人：Fl**情)
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银都股份(603277)投资要点事件：公司发布2023年年报，2023年实现营收26.5亿，同比-0.4%；实现归母净利润5.1亿，同比+13.5%。Q4单季度来看，实现营收6.0亿，同比+9.5%，环比-17.7%；实现归母净利润1.0亿元，同比+31.2%，环比-24.3%。公司盈利能力提升明显。海运运价下调影响产品均价，收入端增长受限。分产品来看，2023年，
- 1 银都股份：持续深耕海外市场，积极开拓国内新渠道
- 1.1 国内商用餐厨设备龙头，智能化布局未来可期
- 1.2 海运成本下降，盈利能力修复
- 1.3 股权结构集中且稳 定，股权激励绑定核心人才
- 2 盈利预测与估值
- 2.1 盈利预测
- 2.2 相对估值
- 3 风险提示
- 银 都股份（ 603277）2023年 年报点评
- 请务必阅读正文后的重要声明部分
- 图 目 录
- 图1：公司积极开拓展海外市场，着手研发智能化新产品
- 图2：传统餐厨设备矩阵丰富，逐渐向智能化领域发展
- 图3：公司收入结构相对稳定
- 图4：主要产品毛利率维持在较高水 平
- 图5：2023年，公司实现营收 26.5亿元，同比减少 0.4%
- 图6：2023年，公司实现归母净利润 5.1亿元，同比增长 13.5%
- 图7：2023年，海外业务营收 23.9亿元，同比减少 4.8%
- 图8：2023年，公司海外业务毛利率同比增加 6.9个百分点
- 图9：OBM为公司主要收入来源
- 图10：公司OBM、ODM业务划分
- 图11：2023年，公司毛利率同比 +5.7pp、净利率同比 +2.4pp
- 图12：2023年，公司期间费用率为 20.7%，同比+2.6pp
- 图13：周俊杰为公司实际控制人，合计持股 54.33%
- 表 目 录
- 表1：分业务 收入及毛利率
- 表2：可比公司估值
- 附表：财务预测与估值
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