3月经济数据解读：复苏初期，指标分化
- 2024-04-17 22:15:27上传人：经年**is
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主要数据一季度GDP同比增长5.3%，前值5.2%，预期4.9%；3月规模以上工业增加值同比增长4.5%，前值7.0%，预期5.3%；社会消费品零售总额同比增长3.1%，前值5.5%，预期4.8%；固定资产投资累计同比增长4.5%，前值4.2%，预期4.4%；城镇调查失业率为5.2%。核心观点整体看，一季度GDP增速超预期，国民经济取得良好开局，经济整体与
- 1 GDP增速超预期，经济实现良好开局
- 2 生产：增速超预期回落，四月或迎改善
- 3 消费：必选消费稳 定，可选消费回落，地产消费边际改善
- 4 投资：制造业投资加速，固投增速超预期
- 5 房地产：投资降幅扩大，仍是总需求的拖累因素
- 6 就业：失业率稳中有降
- 7 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3
- 图表1： GDP两年复合增速回升
- 图表2： 第二产业增速上行
- 图表3： 3月工业增加值同比增速超预期回落
- 图表4： 3月工业增加值环比走势弱于季节性
- 图表5： 3月各行业工业增加值两年复合增速整体回落，汽车、医药、电气机械增速提升
- 图表6： 餐饮收入恢复好于商品零售
- 图表7： 社零总额 3月环比增速弱于季节性
- 图表8： 社交消费增速提升，地产消费边际改善，汽车消费降幅较大
- 图表9： 固投整体加速（累计同比）
- 图表10： 第二产业投资 增速高位上行（累计同比）
- 图表11： 销售端降幅收窄，行业景气度延续下行
- 图表12： 房企信贷、销售端来源资金降幅仍较大
- 图表13： 失业率整体处于低位
- 图表14： 全国城镇调查失业率季节性回落
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