见微知著系列之七十二：产能周期，见底了吗？
- 2024-04-18 12:05:39上传人：萌面**心贼
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2024年一季度产能利用率再度“触底”，“设备更新”等政策支持下，产能周期能否开启回升、行业层面如何演绎？一问：产能周期，当前所处阶段？产能利用率持续磨底、结构分化，化纤、纺织已有回升最近一轮产能周期始于2016年初，2024年一季度产能利用率再度“触底”。参考产能利用率等指标，2000-2016年共历经2轮产能周期、每
- 1、热点思考：产能周期，见底了吗？
- 1.1、一问：产能周期，当前所处阶段？
- 1.2、二问：哪些因素，可能制约产能扩张？
- 1.3、三问：产 能周期，见底了吗？
- 2、生产高频跟踪：中游开工景气回落，建筑业开工有所加速
- 3、需求高频跟踪：消费边际下滑，地产成交超季节回落、出口运价平稳恢复
- 风险提示
- 图表1： 参考5000户工企设备能力利用水平， 2000-2016年历经2轮产能周期
- 图表2： 2023年Q1-Q4，设备制造业对工业产能利用率提升的贡献更高
- 图表3： 2023Q4，采矿业、加工冶炼、设备制造业的部分行业处于历史较高分位
- 图表4： 化纤行业实际库存增速连续回升
- 图表5： 我国纺织原 料制品出口持续修复
- 图表6： 美国纺织制品行业也已开启 “补库”
- 图表7： 黑色、有色、石油煤炭加工投资占比下降
- 图表8： 石油煤炭、有色金属加工投资占比下降
- 图表9： 螺纹钢、水泥产量与地产投资需求息息相关
- 图表10： 非金属矿物投资占比仍偏高
- 图表11： 设备制造业生产强度持续高于利润增速
- 图表12： 设备制造业投资保持两位数较快增速
- 图表13： 电气机械等新兴行业负债增速明显偏高
- 图表14： 2023年汽车、电气机械等细分行业资产周转率
- 图表15： “四万亿”经济刺激计划资金投向
- 图表16： 2016年前后顶层规划更加重视经济发展结构
- 图表17： 2023年新增国债的项目分布
- 图表18： 2024年代表性省份产业类重大项目占比抬升
- 图表19： 1-2月设备工器具投资增速大幅抬升
- 图表20： “设备更新行动方案 ”主要内容
- 图表21： 投入产出表中，最终使用固定资本形成总额的分行业供给
- 图表22： 建筑业生产带动加工冶炼制造行业需求
- 图表23： 2015年机械设备制造业完全消耗系数
- 图表24： 本周，钢厂盈利率延续回弹
- 图表25： 本周，高炉开工率继续提升
- 图表26： 本周，钢材表观消费小幅减少
- 图表27： 本周，钢材社会库存继续去库
- 图表28： 本周，纯碱开工率略有减少
- 图表29： 本周，PTA开工率显著下滑
- 图表30： 本周，涤纶长丝 开工率与上周持平
- 图表31： 本周，汽车半钢胎 开工率有所回落
- 图表32： 本周，铝行业平均开工率小幅回升
- 图表33： 本周，电解铜开工率延续增加
- 图表34： 本周，电解铝现货库存量略有提升
- 图表35： 本周，社铜库存有所累库
- 图表36： 本周，全国水泥粉磨开工率显著增加
- 图表37： 本周，全国水泥出货率同比差距明显缩小
- 图表38： 本周，水泥库容比延续回升
- 图表39： 本周，水泥价格指数延续下行趋势
- 图表40： 本周，玻璃产量高位回落
- 图表41： 本周，玻 璃周表观消费大幅回升
- 图表42： 本周，玻璃库存有所回落
- 图表43： 本周，沥青开工率小幅下滑
- 图表44： 本周，全国商品房成交超季节性回落
- 图表45： 本周，一线城市商品房成交大幅下滑
- 图表46： 本周，二线城市成交明显回落
- 图表47： 本周，三线城市成交回落最为显著
- 图表48： 4月以来，全国二手房成交降幅较上月有所收窄
- 图表49： 上周，全国二手房成交大幅回落
- 图表50： 上周，全国整车货运流量持续下滑
- 图表51： 上周，绝大多数各省市公路货运流量有所回落
- 图表52： 上周，铁路运输量延续回落
- 图表53： 上周，高速公路货运量明显下滑
- 图表54： 上周，邮政快递揽收量有所回落
- 图表55： 上周，邮政快递业务投递量也有减少
- 图表56： 本周，全国迁徙规模指数显著回落
- 图表57： 本周，执行航班架次有所增加
- 图表58： 本周，全国样本城市地铁客流总量小幅回落
- 图表59： 本周，多数样本城市地铁客流量减少
- 图表60： 本周，全国拥堵延时指数明显回落
- 图表61： 本周，多数样本城市拥堵指数有所下滑
- 图表62： 上周，票房收入季节性增加
- 图表63： 上周，观影人数有所回升
- 图表64： 上周，乘用车零售量环比减少
- 图表65： 上周，乘用车批发量环比明显回落
- 图表66： 本周，出口集装箱运价指数回落幅度减少
- 图表67： 本周，欧洲航线运价指数由降转生
- 图表68： 本周，日本航线运价指降幅明显收窄
- 图表69： 本周，BDI运价指数环比继续回落
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