有色金属：锌矿生产扰动不断，低TC下关注锌供应逻辑演绎
- 2024-04-21 12:05:39上传人：ご搁**梦ご
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锌矿端：海外减停产频发，国内年内增量有限我国锌矿产量占全球33%，过去10年，锌矿年产量出现显著下降。据USGS，全球及我国的锌矿产量在过去十年间分别自1340万吨、500万吨下降至1200万吨、400万吨，下降幅度达到10.5%，20.0%。就2023年而言，全球及我国的锌矿产量分别下降了50万吨和4万吨，同比下降4.0%和1.0%。环保政策影
- 1. 锌矿端：海外减停产频发，国内年内增量有限
- 1.1. 海外锌矿减停产频发，供给端扰动较多
- 1.2. 国内：年内增量有限，关注火烧云投产进展
- 2. 冶炼端：TC持续下行，供给紧张向锌锭端传导
- 3. 投资建议
- 4. 风险提示
- 图1. 2023年全球锌矿产量分布
- 图2. 锌矿年产量（万吨）
- 图3. 锌冶炼TC
- 图4. 国内锌锭月度产量（万吨）
- 图5. 锌交易所库存（ SHFE+LME，吨）
- 图6. 锌锭社会库存（万吨）
- 表1： 2023年以来锌矿减停产扰动事件
- 表2： 海外矿企 2024年锌矿产量指引（万吨）
- 表3： 海外主要矿山锌矿产量预测（单位：万吨）
- 表4： 国内锌矿矿山主要增量
- 表5： 海外锌冶炼厂主要预期增量
- 表6： 锌板块标的
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