铜行业深度报告：行业拐点或将来临，铜价有望创新高
- 2024-04-25 18:45:53上传人：染指**oa
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投资要点：矿端供给拐点或提前至2024年中甚至更早。长期来看：品位下滑成本上升，资本开支抑制供给增加。随着现有矿山的持续开采，铜矿开采边界品位持续下滑，成本上升。从资本开支角度，2024-2026年铜矿增产主要受2019-2021年资本开支影响，此时资本开支处于历史相对低位，因此未来几年供给相对有限，且从长期来看，供给高
- 图表 2：铜矿边界品位持续下滑
- 图表3：全球铜矿成本持续上升
- 图表4：铜价刺激资本开支，资本开支影响供给
- 图表5：Top15矿企2024年产量指引增速为 1.6%
- 图表6：全球Top8产矿国2024年预计产量增长 2.8%（万吨）
- 图表7：刚果金铜钴产量
- 图表8：2019-2023年智利各矿山产量（单位：万吨）
- 图表9：2019-2023年秘鲁各矿山产量（单位：万吨）
- 图表10：2024-2026年预计铜精矿增速分别为 3.2%、1.2%和1.6%
- 目录
- 图表目录
- 图表11：2014-2024年全球铜矿罢工梳理（万吨）
- 图表12：全球冶炼产能持续上升，开工率低位
- 图表13：冶炼加工费降至历史新低
- 图表14：2024年以来冶炼厂持续亏损
- 图表15：国家电网计划投资额和实际投资额
- 图表16：中国特高压产业投资规模（亿元）
- 图表17：基建投资完成额（不含电网）累计同比
- 图表18：地产对铜的需求或将下降
- 图表19：空调产量及增速
- 图表20：冰箱产量及增速
- 图表21：美国房地产需求持续增长
- 图表22：欧盟房地产需求复苏
- 图表23：空调出口持续增长
- 图表24：冰箱出口持续增长
- 图表25：中国光伏新增装机及增速
- 图表26：全球光伏新增装机及增速
- 图表27：中国风电新增装机及增速
- 图表28：全球风电新增装机及增速
- 图表29：中国新能源汽车销量及增速
- 图表30：全球新能源汽车销量及增速
- 图表31：全球铜消费需求（万吨）
- 图表32：全球铜供需平衡表（万吨）
- 图表33：全球铜供需缺口（万吨）
- 图表34：铜相关公司业绩弹性
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