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汽车2023年年报及2024年一季报业绩综述：行业景气延续，各环节业绩亮眼
- 2024-05-06 19:35:27上传人：望见**如水
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行业整体：销量增长推动业绩向上行业产销延续增长态势，2023年行业整体实现总营收3.3万亿元，同比+17.1%，2024Q1总营收7572亿元，同比+9.9%，环比-20.2%。产销规模增长推动行业盈利向上,2023年行业整体实现归母净利润1183亿元，同比+35.7%，归母净利率3.6%，同比+0.5pct，2024Q1归母净利润298亿元，同比+13.1%，环比+21.4%
- 1. 行业整体：销量增长推动业绩向上
- 2. 乘用车：下游需求提升带动盈利显著增长
- 2.1 成长能力：行业高景气带动总营收快速增长
- 2.2 盈利能力：受益于规模效应及成本向下，盈利能力同比提 升
- 2.3 营运能力：存货周转天数有所增长
- 2.4 新势力：新势力销量维持较高增速
- 3. 零部件：规模效应推动盈利能力提升
- 3.1 成长能力：下游需求旺盛，零部件总营收显著提升
- 3.2 盈利能力：规模效应凸显带动盈利能力提升
- 3.3 营运能力： 2023年经营性现金流 净额同比显著提升
- 4. 卡车：销量同比显著提升，业绩表现亮眼
- 4.1 成长能力：销量持续修复，总营收同比继续改善
- 4.2 盈利能力：利润同比高增，盈利能力企稳回升
- 4.3 营运能力：经营现金流 净额显著改善，运营效率有所提升
- 5. 客车：总营收有所增长，运营效率同比显著改 善
- 5.1 成长能力：客车销量有所提升，总营收略有增长
- 5.2 盈利能力：利润同比大幅改善，盈利能力向上
- 5.3 营运能力：现金流 净额及周转效率均得到改善
- 6. 投资建议：聚焦各环节优质标的
- 7. 风险提示
- 图表1： 2023年年报及 2024年一季报业绩综述的样本构成情况
- 图表2： 2023年汽车行业整体及子行业的总营收变化情况（亿元）
- 图表3： 2024Q1汽车行业整体及子行业的总营收变化情况（亿元）
- 图表4： 2023年汽车行业整体及子行业的归母净利润变化情况（亿元）
- 图表5： 2024Q1汽车行业整体及子行业的归母净利润变化情况（亿元）
- 图表6： 2023年汽车行业整体及子行业的归母净利率变化情况
- 图表7： 2024Q1汽车行业整体及子行业的归母净利率变化情况
- 图表8： 2023年汽车行业整体及子行业的毛利率变化情况
- 图表9： 2024Q1汽车行业整体及子行业的毛利率变化情况
- 图表10： 2023年汽车行业整体及子行业的期间费用率变化情况
- 图表11： 2024Q1汽车行业整体及子行 业的期间费用率变化情况
- 图表12： 2023年汽车行业整体及子行业的现金流净额占收入比重变化情况
- 图表13： 2024Q1汽车行业整体及子行业的现金流净额占收入比重变化情况
- 图表14： 2023年汽车行业整体及子行业的应收账款周转天数变化情况（天） . 10
- 图表15： 2024Q1汽车行业整体及子行业的应收账款周转天数变化情况（天） . 10
- 图表16： 2023年汽车行业整体及子行业的存货周转天数变化情况（天）
- 图表17： 2024Q1汽车行业整体及子行业的存货周转天数变化情况（天）
- 图表18： 2023年乘用车批发销量同比 +10.5%
- 图表19： 2024Q1年乘用车批发销量同比 +10.6%
- 图表20： 2023年乘用车新能源渗透率达 34.6%
- 图表21： 2024Q1乘用车新能源渗透率达 34.9%
- 图表22： 2023年乘用车出口同比 +61.7%
- 图表23： 2024Q1乘用车出口同比 +34.2%
- 图表24： 2023年乘用车总营收同比 +17.3%
- 图表25： 2024Q1乘用车总营收同比 +8.9%
- 图表26： 2023年乘用车上市公司总营收表现（亿元）
- 图表27： 2024Q1乘用车上市公司总营收表现（亿元）
- 图表28： 2023年乘用车归母净利润同比增长 33%
- 图表29： 2023年乘用车归母净利率为 3.1%
- 图表30： 2023年乘用车扣非归母净利润同比增长 43%
- 图表31： 2023年乘用车扣非归母净利率为 2.0%
- 图表32： 2024Q1乘用车归母净利润同比下降 15%
- 图表33： 2024Q1乘用车归母净利率为 3.0%
- 图表34： 2024Q1乘用车扣非归母净利润同比增长 23%
- 图表35： 2024Q1乘用车扣非归母净利率为 1.9%
- 图表36： 2023年乘用车上市公司归母净利润表现（亿元）
- 图表37： 2024Q1乘用车上市公司归母净利润表现（亿元）
- 图表38： 2023年乘用车（剔除上汽）毛利率 17.3%
- 图表39： 2023年乘用车期间费用率 11.5%
- 图表40： 2024Q1乘用车（剔除上汽）毛利率 18.8%
- 图表41： 2024Q1乘用车期间费用率为 13.5%
- 图表42： 碳酸锂价格下探
- 图表43： 2023年乘用车上市公司毛利率表现
- 图表44： 2024Q1乘用车上市公司毛利率表现
- 图表45： 2023年乘用车投资收益同比 +8.7%
- 图表46： 2024Q1乘用车投资收益同比 -51.2%
- 图表47： 2023年乘用车现金流 净额占收入比重同 比提升
- 图表48： 2023年乘用车存货周转天数同比有所增长
- 图表49： 2024Q1乘用车现金流 净额占收入比重同比提升
- 图表50： 2024Q1乘用车存货周转天数同比有所增长
- 图表51： 蔚来交付量及同比增速
- 图表52： 小鹏交付量及同比增速
- 图表53： 理想交付量及同比增速
- 图表54： 零跑交付量及同比增速
- 图表55： 2023年新势力车企总营收及增速
- 图表56： 2023年新势力车企归母净利润
- 图表57： 2023年中国汽车产量同比 +11.6%
- 图表58： 2023年零部件总营收同比 +13.4%
- 图表59： 2024Q1中国汽车产量同比 +6.3%
- 图表60： 2024Q1年零部件总营收同比 +11.7%
- 图表61： 重点平台型和增量型零部件公司年度总营收情况（亿元）
- 图表62： 重点平台型和增量型零部件公司季度总营收情况（亿元）
- 图表63： 2023年零部件归母净利润同比 +20.5%
- 图表64： 2023年零部件归母净利率同比 +0.3pct
- 图表65： 2024Q1年零部件归母净利润同比 +45.1%
- 图表66： 2024Q1零部件归母净利率同比 +1.3pct
- 图表67： 重点平台型和增量型零部件公司年度归母净利润情况（亿元）
- 图表68： 重点平台型和增量型零部件公司季度归母净利润情况（亿元）
- 图表69： 2023年零部件毛利率为 17.8%
- 图表70： 2023年零部件期间费用率为 11.8%
- 图表71： 2024Q1零部件毛利率为 18.1%
- 图表72： 2024Q1零部件期间费用率为 12.1%
- 图表73： 2023年零部件经营性现金流 净额显著提升
- 图表74： 2023年零部件运营效率保持平稳
- 图表75： 2024Q1零部件经营性现金流 净额环比下降
- 图表76： 2024Q1零部件运营效率保持平稳
- 图表77： 2023年卡车行业销量同比 +22.6%
- 图表78： 2023年重卡行业销量同比 +35.6%
- 图表79： 2024Q1卡车行业销量同比 +8.5%
- 图表80： 2024Q1重卡行业销量同比 +12.9%
- 图表81： 2023年卡车总营收同比 +25.9%
- 图表82： 2024Q1卡车总营收同比 +7.1%
- 图表83： 2023年卡车上市公司总营收表现（亿元）
- 图表84： 2024Q1卡车上市公司总营收表现（亿元）
- 图表85： 2023年卡车归母净利润同比 +102.0%
- 图表86： 2023年卡车归母净利率同比 +1.3pct
- 图表87： 2024Q1卡车归母净利润同比 +30.9%
- 图表88： 2024Q1卡车归母净利率同比 +0.7pct
- 图表89： 2023年卡车上市公司归母净利润表现（亿元）
- 图表90： 2024Q1卡车上市公司归母净利润表现（亿元）
- 图表91： 2023年卡车毛利率为 15.8%
- 图表92： 2023年卡车期间费用率为 11.4%
- 图表93： 2024Q1卡车毛利率为 15.6%
- 图表94： 2024Q1卡车期间费用率为 10.7%
- 图表95： 2023年卡车上市公司毛利率表现
- 图表96： 2024Q1卡车上市公司毛利率表现
- 图表97： 2023年卡车现金流 净额同比显著改善
- 图表98： 2023年卡车周转率有所下降
- 图表99： 2024Q1卡车现金流 净额环比有所改善
- 图表100： 2024Q1卡车周转率保持平稳
- 图表101： 2023年客车行业销量同比 +19.6%
- 图表102： 2024Q1年客车销量同比 +23.9%
- 图表103： 2023年大中客销量同比 +5.1%
- 图表104： 2024Q1大中客销量同比 +82.7%
- 图表105： 2024Q1新能源客车销量同比 -4.8%
- 图表106： 2024Q1新能源客车销量同比 +80.7%
- 图表107： 2023年客车行业总营收同比 +9.8%
- 图表108： 2024Q1客车行业总营收同比 +41.8%
- 图表109： 2023年客车上市公司总营收表现（亿元）
- 图表110： 2024Q1客车上市公司总营收表现（ 亿元）
- 图表111： 2023年客车归母净利润同比 +753.5%
- 图表112： 2023年客车行业归母净利率同比 +2.3pct
- 图表113： 2024Q1客车归母净利润同比 +266.0%
- 图表114： 2024Q1客车行业归母净利率同比 +3.4pct
- 图表115： 2023年客车上市公司归母净利润表现（亿元）
- 图表116： 2024Q1客车上市公司归母净利润表现（亿元）
- 图表117： 2023年客车行业毛利率同比 +3.0pct
- 图表118： 2023年客车期间费用率同比 -0.8pct
- 图表119： 2024Q1客车行业毛利率同比 +2.5pct
- 图表120： 2024Q1客车期间费用率同比 -3.3pct
- 图表121： 2023年客车上市公司毛利率表现
- 图表122： 2024Q1客车上市公司毛利率表现
- 图表123： 2023年客车行业现金流 净额同比+79.2%
- 图表124： 2023年客车行业周转率同比显著改善
- 图表125： 2024Q1客车行业现金流 净额同比由负转正
- 图表126： 2024Q1客车行业周转率同比有所改善
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