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轨交控制系统龙头，有望深度受益于更新改造
- 2024-05-08 09:11:19上传人：So**独家
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中国通号(688009)事件：公司发布2024年一季报，24Q1营收65.1亿元，同比-13.1%，归母净利润6.04亿元，同比-10.8%；扣非归母净利润5.94亿元，同比-10.3%。24Q1业绩下滑，铁路板块新签订单增长。24Q1公司业绩承压，略低于预期。24Q1，铁路、城轨、海外、工程总承包业务分别实现营收35.6亿、16.2亿、1.8亿、11.4亿，分别同比-9.
- 1 中国通号：深耕轨交装备领域，成就轨交控制系统龙头
- 1.1 专注轨交控制系统，掌握八大核心技术
- 1.2 业绩短期承压，抢抓市场订单充足
- 1.3 国务院国资委控股，公司股权结构稳定集中
- 2 盈利预测与估值
- 2.1 盈利预测
- 2.2 相对估值
- 3 风险提示
- 中 国通号（ 688009）2024年 一季报点评
- 请务必阅读正文后的重要声明部分
- 图 目 录
- 图1：前身为铁道部通信信号工程公司， 2019在上交所科创版上市
- 图2：中国通号为轨道交通装备龙头，业务版图多元拓展
- 图3：2023年，公司轨交控制系统占比 78.9%
- 图4：2023年，公司轨道交通控制系统毛利率上升
- 图5：2023年，公司铁路业务占比 51.9%
- 图6：2023年，公司铁路、城轨市场业务毛利率提升
- 图7：2024Q1，公司实现营收 65.1亿元，同比 -13.1%
- 图8：2024Q1，公司实现归母净利润 6.0亿元，同比 -10.8%
- 图9：2024Q1，新增订单额为 113.6亿元，同比 -17.1%
- 图10：2024Q1，铁路领域新增订单额 39.9亿元，同比 +10.1%
- 图11：2021年以来，综合毛利率、净利率整体提升
- 图12：近年来，公司重视研发等，期间费用率整体提升
- 图13：中国通号为国务院国资委监管的大型中央企业
- 表 目 录
- 表1：公司分业务收入及毛利率预测
- 表2：可比公司估值（截至 2024年5月5日）
- 附表：财务预测与估值
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