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24Q1猪肉行业跟踪：拨云见日，至暗已过
- 2024-05-09 10:15:26上传人：一曦**流年
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投资要点：猪肉产业链景气度持续提升，建议关注生猪养殖企业的业绩改善机会。截至24年4月25日，生猪养殖板块近6月涨幅达24.2%，相对上证A股有15%以上超额收益。产业链上游的饲料与种猪市场平稳发展，生猪养殖的成本压力有所缓解，暂无超预期动物疫病影响；下游屠宰旺季暂歇，但经济复苏持续，猪肉价格有望企稳回升；中游生
- 1. 猪肉产业链近况：拨云见日，景气度提升
- 1.1 上游动态：饲料与种猪市场平稳发展，综合养殖成本降低
- 1.2 中游动态：生猪存栏去化加速，养殖利润恢复在即
- 1.3 下游动态：屠宰旺季暂歇，经济复苏持续，价格有望企稳
- 2. 生猪养殖企业近况：至暗已过，业绩改善可期
- 3. 投资建议：时间积蓄合力，估值与基本面修复共推行情
- 4. 风险提示
- 行业研究
- 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3
- 图1 饲料产量开始减少（万吨）
- 图2 饲料价格自高位回落（元 /公斤）
- 图3 种猪市场需求偏弱
- 图4 能繁母猪存栏或将持续下行
- 图5 生猪存栏去化加速（万头）
- 图6 养殖利润恢复在即（元 /头）
- 图7 屠宰旺季暂歇
- 图8 猪肉价格低位企稳（元 /公斤）
- 图9 生猪养殖板块表现渐强
- 图10 全国肉类市场价格变动（元 /公斤）
- 图11 猪周期的供给观测指标
- 图12 猪周期的养殖业绩观测指标
- 图13 猪肉价格筑底回升或将开启猪周期板块行情
- 表1 2023年国家冻猪肉收储
- 表2 A股SW生猪养殖行业个股对比（截至 2024/4/25）
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