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“城市建设+绿色能源”双轮驱动，新赛道大展身手
- 2024-05-09 16:15:37上传人：sp**el
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赛福天(603028)主要观点：钢丝绳索具起家，转型聚焦光伏电池领域公司成立于2005年6月，其前身为无锡市钢丝绳厂，拥有60余年的钢丝绳制造经验。公司于2020年5月收购同人设计，新增建筑工程设计和EPC业务；于2022年12月投资设立苏州赛福天新能源，持股51%，正式切入光伏电池片行业，于2023年6月赛福天新能源收购南京美达伦100
- 1钢丝绳索具起家，转型聚焦光伏电池领域
- 1.1立足主业多元转型， “城市建设 +绿色能源 ”双线并行
- 1.2股权结构集中，股权激励深度绑定利益
- 1.3积极推进战略转型，光伏业务发展亮眼
- 2绿色能源转型发展瞩目，光伏领域大有可为
- 2.1行业：电池片为光伏组件核心， TOPCON为确定性趋势
- 2.1.1国内外光伏市场高速增长，推动电池片需求增长
- 2.1.2 TOPCon电池优势显著，为行业新增产能方向
- 2.2公司：布局光伏电池业务 ,“技术+生产+资源”构筑护城河
- 3深耕钢丝绳索具行业，电梯领域领先地位稳固
- 3.1特种钢丝绳：市场需求平稳，行业地位稳固
- 3.1.1电梯用钢丝绳：维保市场为主市场，公司稳居全球前二
- 3.1.2起重用钢丝绳：采取差异化策略，专注工程机械市场
- 3.2索具及配套件： “建峰牌”享誉行业，项目经验丰富
- 4推广光伏建筑一体化发展，投身绿色建筑行业
- 5盈利预测及投资建议
- 6风险提示
- 财务报表与盈利预测
- [Table_CompanyRptType1]
- 赛福天（ 603028）
- 敬请参阅末页重要声明 及评级说明 4 / 36 证券研究报告
- 图表 1公司发展历程
- 图表 2赛福天股权结构（截至 2024Q1）
- 图表 3公司管理层董、监、高情况
- 图表4 公司员工持股计划
- 图表5 2018-2024Q1公司营业收入及 YOY
- 图表6 2018-2024Q1公司归母净利润及 YOY
- 图表7 2018-2023年公司按行业拆分收入结构（亿元）
- 图表8 2023年公司各行业收入占比情况
- 图表9 2018-2024Q1公司毛利率、净利率情况
- 图表10 2018-2024Q1公司分行业毛利率情况
- 图表11 2018-2024Q1公司费用率情况
- 图表12 2018-2024Q1公司归母净利率情况
- 图表13 2015-2023年中国新增光伏并网装机容量
- 图表14 2019-2023年全球新增光伏装机容量
- 图表15 光伏产业链构成
- 图表16光伏组件非硅成本占比情况
- 图表17 2015-2024E中国晶硅组件产量情况
- 图表18 2015-2024E中国晶硅电池片产量情况
- 图表 19 2018-2022年中国电池片 CR5产量占比
- 图表20 2018-2022年光伏电池出货量前五大厂商排名
- 图表 21 TOPCON光伏电池效率提升路径
- 图表22各种电池技术平均转换效率变化趋势
- 图表23 TOPCON具备高双面率
- 图表24 TOPCON具备低温度系数
- 图表 25 TOPCON具备低衰减性
- 图表26 主电池技术的成本对比
- 图表 27 2022-2030 年不同电池类型产线投资成本变化趋势 (单位:亿元/GW)
- 图表 28 2023-2030 年不同电池技术路线市场占比变化趋势
- 图表 29 2023年公司各行业收入占比
- 图表30 苏州赛福天新能源技术有限公司股权情况
- 图表 31公司2023 年员工持股计划的参加对象及分配比例
- 图表 32公司2024 年员工持股计划的参加对象及份额分配情况
- 图表33 公司光伏事业部明光厂区
- 图表34 公司光伏事业部徐州厂区
- 图表35 2023年2月徐州基地 PERC电池片项目实现批量出货
- 图表36 赛福天旗下子公司安徽美达伦高效 TOPCON电池项目预投产仪式
- 图表 37公司光伏产品生产和在建产能情况（截至 2023年期末在建）（万元）
- 图表 38公司光伏产品关键技术指标
- 图表 39 赛福天光伏事业部电池片产品亮相上海 SNEC光伏展
- 图表40 公司订单情况
- 图表41 安徽美达伦股权结构
- 图表42 苏美达辉伦连续九年名列彭博新能源 TIER1 榜单
- 图表43苏美达辉伦光伏组件
- 图表 44 公司钢丝绳索具业务布局
- 图表 45 2013-2023年公司钢丝绳索具业务收入情况（万元， %）
- 图表 46电梯用钢丝绳在电梯产业价值链中的体现
- 图表47 中国新梯配套钢丝绳市场规模测算
- 图表48 2011-2023年中国老年人口比例（ %）
- 图表49 2020-2023年中国新开工改造城镇老旧小区数（个）
- 图表50 2003-2023年中国电梯、自动扶梯及升降机产量
- 图表51 2002-2022年中国电梯保有量
- 图表52 中国在用梯维保钢丝绳市场规模测算
- 图表53 2013-2020年公司电梯用钢丝绳业务收入、销量及单价
- 图表54 2013-2020年公司电梯用钢丝绳业务毛利率
- 图表55 公司“大力”品牌
- 图表56 公司电梯用钢丝绳客户情况
- 图表57 公司电梯用钢丝绳业务市占率
- 图表58 公司电梯用钢丝绳领域主要竞争对手情况
- 图表 59公司高分子钢绳
- 图表 60 2010-2023年中国起重机销量
- 图表61 2013-2020年公司起重用钢丝绳业务收入、销量及单价
- 图表62 2013-2020年公司起重用钢丝绳业务毛利率
- 图表63公司起重用钢丝绳客户情况
- 图表64 公司起重用钢丝绳项目案例
- 图表65 公司起重用钢丝绳领域主要竞争对手情况
- 图表66 2014-2022年中国钢丝绳索具市场规模及同比增速
- 图表67 2014-2022年中国钢丝绳索具市场供需状况
- 图表68 2013-2020年公司钢丝绳索具业务收入、销量及单价
- 图表69 2013-2022年公司合成纤维吊装带索具业务收入、销量及单价
- 图表 70 2013-2022年公司钢丝绳索具和合成纤维吊装带索具业务毛利率情况
- 图表 71公司“建峰”品牌
- 图表72 公司钢丝绳索具与合成纤维吊装带索具领域主要竞争对手情况
- 图表73 2020-2023年公司建筑设计及 EPC业务收入及 YOY（亿元， %）
- 图表74 2020-2023年公司建筑设计及 EPC业务毛利率情况
- 图表75 公司分布式光伏项目情况
- 图表76同人设计与固德威签订战略合作协议
- 图表77 同人设计与施耐德电气签订战略合作协议
- 图表78 公司分业务收入预测（万元）
- 图表79 盈利预测和估值
- 图表80 可比公司估值
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