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端云协同打造智能家居闭环生态，全渠道发力市场开拓
- 2024-05-17 21:05:19上传人：天荒**未老
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萤石网络(688475)平安观点：“智能家居+云平台”端云融合筑牢核心优势。公司脱胎于海康威视旗下的安全智能生活品牌，基于视觉技术优势，发展了“智能家居+物联网云平台”双主业，构建了公司的核心竞争力。公司2023年以来业绩表现优异，尤其利润端呈现高速增长态势。公司智能家居产品贡献主要收入及毛利，云平台服务作为高毛
- 一、 “智能家居 +云平台”端云融合筑牢核心优势
- 1.1基于核心视觉能力 ，打造“智能家居 +云平台”生态闭环
- 1.2公司股权结构清晰，跟投计划绑定核心骨干
- 1.3公司财务分析：利润端表现亮眼，盈利能力显著提升
- 二、 智能家居核心产品凝聚竞争力，全渠道布局加速市场开拓
- 2.1智能家居市场空间广阔，多细分领域发展势头良好
- 2.2四大核心产品凝聚竞争力，品类拓展发力全屋智能
- 2.3国内国外市场并举，线上线下渠道协同
- 三、 云服务发展势头良好，赋能公司成长
- 四、 盈利预测
- 4.1盈利预测
- 4.2估值分析
- 4.3投资建议
- 五、 风险提示
- 萤石网络·公司首次覆盖报告
- 请通过合 法途径 获取本 公司研 究报告 ，如经 由未经 许可的 渠道获 得研究 报告 ，请慎 重使用 并注意 阅读研 究报告 尾页的 声明内 容 。 4/ 25
- 图表1 公司历史沿革
- 图表2 公司业务架构图
- 图表3 公司股权结构
- 图表4 海康威视跟投计划对应权益情况（截至 2022年6月30日）
- 图表5 公司部分高管简介（截止 2023年12月31日）
- 图表6 2020年-2024Q1公司营业收入及增速
- 图表7 2020年-2024Q1公司归母净利润及增速
- 图表8 2020年-2023年公司营收结构
- 图表9 2020年-2023年公司毛利润结构
- 图表10 公司毛利率、期间费用率、归母净利润率分析
- 图表11 公司期间费用率分析
- 图表12 我国智能家居行业发展阶段
- 图表13 我国智能家 居行业相关政策
- 图表14 2020-2025年中国家用摄像头产品出货量及市场规模
- 图表15 2020-2025年全球家用摄像头产品出货量及市场规模
- 图表16 2019-2023年我国智能门锁销量
- 图表17 2024年1月我国智能门锁线上市场细分功能销量同比增速
- 图表18 我国新开精装项目套数及精装项目渗透率
- 图表19 我国精装修智能家居系统配套项目个数及增速
- 图表20 公司“1+4+N”产品体系
- 图表21 公司智能家 居产品业务收入情况
- 图表22 公司智能家居产品结构
- 图表23 公司智能家居产品毛利率情况
- 图表24 公司智能摄 像机产品收入情况
- 图表25 我国智能摄像头市场出货量及主要厂商份额
- 图表26 公司智能家居摄像机系列产品简介
- 图表27 公司智能入户产品收入情况
- 图表28 HP7荣获全球科技大奖 PlusXAward年度最佳产品 BestProductoftheYear2023/2024
- 图表29 公司新款家用 AI扫拖宝RS20Pro和首款商用清洁机器人 BS1
- 图表30 公司智能控制产品
- 图表31 智能家居产品收入结 构（分地区）
- 图表32 智能家居产品收入结构（分销售模式）
- 图表33 智能家居产品线上线下销售模式
- 图表34 智能家居产品收入结构（分渠道）
- 图表35 公司智能国内销售渠道（部分）
- 图表36 公司线上渠道拓展成果
- 图表37 公司收入结构（分地区）
- 图表38 2020年&2025年我国智慧生活物联网云平台 /智慧生活视觉相关设备云平台市场规模（亿元）
- 图表39 2020年&2025年我国智慧生活物联网云平台 /智慧生活视觉相关设备云平台连接量（亿台）
- 图表40 公司以硬件为基础向 C端提供增值服务 (SaaS)
- 图表41 公司面向 B端提供PaaS服务
- 图表42 2024年3月移动APP指数统计 ——智能家居
- 图表43 萤石物联云平台云应数据统计（亿台、亿名）
- 图表44 萤石云视频 C端用户情况（万名）
- 图表45 萤石物联云平台 B端用户情况（名）
- 图表46 2021年-2023年公司云服务收入及增速
- 图表47 2021年-2023年公司云服务收入结构
- 图表48 萤石网络简要损益预测表
- 图表49 萤石网络同行业 可比公司估值比较
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