成长于第三消费时代的小家电新势力
- 2023-07-13 09:10:13上传人：In**迁就
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- 1. 多 品牌、 多品类 、全球 化布局 的小家 电新势 力
- 2. 借 力飞利 浦，布 局水健 康及个 护健康 赛道
- 2.1. 水健康 ：以净 水类为 主，其 中净饮 机市占 率提升 明显
- 2.2. 个护健 康：自 取得飞 利浦独 家授权 后 21-22 年连 续高 增
- 3. 德 尔玛品 牌极致 性价比 ，布局 高成长 家居环 境赛道
- 4. 具 备电商 基因与 优势， 渠道捕 获与爆 款打造 能力强
- 5. 盈 利预测 与投资 建议
- 6. 风 险提示
- 图 1 首次 新股发 行前后 ，公司 前十大 股东持 股比例
- 图 2 受益 于家电 行业整 体销售 渠道向 线上转 移，公 司业 绩增长 较快
- 图 3 飞利 浦品牌 业务高 增， 22 年占 主营业 务收入 比例接 近 50%
- 图 4 家居 环境 /水健 康类为 主要收 入构成 ，水健 康 /个护 健康类 业务增 速亮眼
- 图 5 目前 以境内 收入为 主，境 外收入 高增（ 单位： 百万 元）
- 图 6 境外 线下经 销商、 跨境电 商企业 跻身前 五大客 户（ 单位： 万元）
- 图 7 飞利 浦品牌 业务收 入增速 亮眼（ 单位： 百万元 ）
- 图 8 飞利 浦品牌 业务毛 利贡献 比例高 于收入
- 图 9 水健 康业务 覆盖净 水器、 台式净 饮机、 气泡水 机、 水杯、 热水器 、智能 马桶等 多品类
- 图 10 水健康 类收入 增速亮 眼
- 图 11 净水类 为水健 康类主 要收入 构成
- 图 12 201 6-2022 年 中国净 水类家 电市场 规模及 增速
- 图 13 净水器 、饮水 机、净 饮机为 主要的 净水产 品
- 图 14 地产、 疫情多 重因素 下净水 器市场 规模下 滑
- 图 15 净饮机 线上销 额规模 及增速
- 图 16 23 截至 M4飞利 浦净水 器线上 销额市 占率排 名第九
- 图 17 23 年 截至 M4 飞 利浦净 饮机线 上销量 市占率 排名第 三
- 图 18 飞利浦 净饮机 采用水 通道蛋 白过滤 技术， 实现稳 定长 效净化
- 图 19 个护健 康类 21-22 年 收入高 增（百 万元）
- 图 20 个护健 康类产 品包括 诸多按 摩器等
- 图 21 德尔玛 品牌 22 年 收入暂 时性下 滑
- 图 22 德尔玛 品牌覆 盖吸尘 器、洗 地机等 多品类
- 图 23 洗地机 市场规 模持续 高增， 无线吸 尘器有 所承压 （单 位：亿 元）
- 图 24 线上吸 尘器低 端机型 占据销 量主流
- 图 25 线上洗 地机主 流价位 段为 2500 -2999 元
- 图 26 线上吸 尘器 499 元以 下德尔 玛销量 份额略 有下滑
- 图 27 线上吸 尘器 500 -999 元德尔 玛销量 份额持 续提升
- 图 28 德尔 玛 VC80 在价 格更低 的同时 性能全 面领先 竞品
- 图 29 线上洗 地机 999 元以 下德尔 玛为龙 头
- 图 30 线上洗 地机 1000 -1499 元德 尔玛销 量份 额 13%
- 图 31 德尔 玛 P30 洗 地机价 格更低 ，参数 领先
- 图 32 飞鱼电 商主营 业务
- 图 33 抖音渠 道收入 高增
- 图 34 22 年 抖音在 线上直 销收入 中占比 已超过 淘系
- 图 35 抖音渠 道毛利 率高于 淘系及 京东自 营
- 图 36 近 180 天 1w-10w 小达人 数量占 比最多 为 38%
- 图 37 近 180 天 10w -100w 腰部 达人贡 献 63% 销 售额
- 图 38 抖音渠 道获客 成本与 传统电 商平台 差距进 一步收 窄
- 图 39 22 年 境内品 牌销售 收入中 直销占 比 48%
- 图 40 德尔玛 品牌爆 品组合 式蒸汽 熨烫机
- 图 41 收入拆 分
- 图 42 可比公 司估值 表
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