宏观研究:经济修复边际放缓,下半年或有明显回暖
- 2024-05-20 12:30:51上传人:她的**好苦
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核心观点(1)4月经济数据整体呈现边际放缓态势。在生产端,低基数+外需拉动,工业增加值超预期修复,但剔除低基数效应,工业增加值呈现边际放缓态势,指向外需拉动作用边际放缓,内需拉动尚未形成有效支撑,这在PPI数据中亦有所体现,有效需求不足仍是当前主要制约。在需求端,一是消费需求修复不及预期,居民收入和预期持
- 1 大类资产表现
- 2 经济修复边际放缓,后续复苏仍可期待
- 2.1 低基数+外需拉动,工业增加值超预期回升
- 2.2 消费不及预期,房地产去库存或将成为重要影响变量
- 2.3 外需拉动放缓,专项债发行靠后,房地产市场尚未止跌企稳,固定资产投资增速边际放缓
- 2.4 经济有望延续持续向好的修复态势,房地产市场修复是经济超预期修复的关键变量
- 3 国内外宏观热点
- 3.1 海外宏观热点
- 3.2 国内宏观热点
- 4 本周宏观环境分析:外部不确定性仍大,国内稳地产政策持续加码
- 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4
- 图表1: 大类资产价格变动一览
- 图表2: 4月工业增加值同比增速
- 图表3: 1-4月分行业工业增加值同比变化情况( %)
- 图表4: 社会消费品零售情况
- 图表5: 全国居民人均可支配收入增速
- 图表6: 居民支出与居民收入增速
- 图表7: 工业企业营收增速与城镇居民人均可支配收入增速( %)
- 图表8: 1-4房地产投资增速跌幅扩大( %)
- 图表9: 1-4月房地产销售增速情况( %)
- 图表10: 1-4月房屋新开工面积同比增速
- 图表11: 1-4月房屋竣工面积同比增速
- 图表12: 1-4月制造业投资情况( %)
- 图表13: 1-4月各细分行业投资增速情况( %)
- 图表14: 本周宏观环境变化
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