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DDR5加速渗透驱动SPD持续放量，NOR新品推出助力产品线持续深化
- 2024-05-21 16:21:16上传人：Tl**s丶
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聚辰股份(688123)公司是一家以存储产品为主的IC设计公司，受传统数据中心低迷及下游厂商去库存影响，公司23年业绩承压。但随着下游终端应用市场需求回暖，公司存储类芯片业务有望恢复，同时工业、汽车等高附加值领域新品布局以及NORFlash等新产品有望为公司长期增长注入新动能。首次覆盖，给予买入评级。支撑评级的要点需求
- 需求疲软及厂商去库致 23年业绩承压，持续创新开拓新成长
- 行业景气拐点已现，三线业务齐头并进
- 存储类&音圈马达驱动 &智能卡三线发力，业务覆盖面广泛
- SPD技术积累深厚，下游库存调整再出发
- 服务器市场复苏， DDR5升级持续渗透及子代迭代有望带动 SPD需求
- 海外互联网资本支出进入上行区间，传统数据中心或迎来修复性增长
- AI驱动内存技术升级，把握趋势与澜起共研 SPD
- 智能手机回温与汽车电子市场兴起， EEPROM稳中有进
- EEPROM：存储芯片家族重要成员
- 智能手机摄像头稳固公司 EEPROM基本盘
- 汽车市场广阔，公司车规级高附加值产品持续发力中
- 新品研发布局持续完善，拓宽未来成长前景
- NOR FLASH产品批量出货，新品研发布局持续发力
- 音圈马达驱动芯片、智能卡芯片等产品线为远期增长保驾护航
- 盈利预测与估值
- 投资建议与风险提示
- 2024年5月21日 聚辰股份 3
- 股价表现
- 投资摘要
- 图表 1. 聚辰股份发展历程
- 图表 2. 聚辰股份股权结构（截至 2023年12月31日）
- 图表 3. 公司高管团队
- 图表 4. 2018-2023年聚辰股份营收情况
- 图表 5. 2018-2023年聚辰股份各产品营收占比情况
- 图表 6. 2018-2023年聚辰股份归母净利润情况
- 图表 7. 聚辰股份盈利能力情况
- 图表 8. 聚辰股份各产品毛利率情况
- 图表 9. 聚辰股份期间费用率情况
- 图表 10. 聚辰股份研发费用情况
- 图表 11. 公司主要产品情况
- 图表 12. DDR迭代升级
- 图表 13. DDR5内存模组配套芯片产品及应用
- 图表 14. DDR5内存接口芯片及内存模组示意图
- 图表 15. 服务器/云服务产业链
- 图表 16. 内存接口芯片产业链
- 图表 17. 各世代DDR内存接口芯片主要厂商
- 图表 18. Intel及AMD处理器情况
- 图表 19. 全球DDR5内存模组配套的 SPD芯片市场规模
- 图表 20. 北美互联网四巨头季度资本开支（ 1Q19-2Q24E）
- 图表 21. 北美互联网四巨头年度资本开支（ 2019-2024E）
- 图表 22. 全球服务器季度出货量
- 图表 23. AI服务器出货量
- 图表 24. 信骅月度营收情况
- 图表 25. 2020-2026E全球云计算市场规模及增速预测趋势图
- 图表 26. 2020-2024年全球服务器出货量
- 图表 27. 2023-2027年全球服务器市场规模预测
- 图表 28. 聚辰股份 EEPROM产品
- 图表 29. EEPROM产品原理图
- 图表 30. 存储市场产品格局
- 图表 31. 存储行业各产品份额
- 图表 32. EEPROM市场规模预测
- 图表 33. 2022年EEPROM市场竞争格局
- 图表 34. 全球TOP5智能手机公司市场份额
- 图表 35. 全球智能手机出货量
- 图表 36. 三星Galaxy A9s的四颗摄像头
- 图表 37. 多摄方案手机案例
- 图表 38. 全球智能手机出货量预测
- 图表 39. 全球新能源车渗透率
- 图表 40. 智能座舱、视觉感知、底盘与车身及三电系统
- 图表 41. 新能源汽车 EEPROM应用情况
- 图表 42. NOR Flash应用领域
- 图表 43. 全球NOR Flash市场规模
- 图表 44. 全球手机摄像模组驱动芯片市场规模
- 图表 45. 音圈马达驱动芯片部分产品介绍
- 图表 46. 2018-2022年全球智能卡芯片市场规模
- 图表 47. 2014-2023中国智能卡芯片市场规模及预测
- 图表 48. 智能卡芯片产品介绍
- 图表 49. 聚辰股份盈利预测
- 图表 50. 聚辰股份可比公司估值
- 利润表(人民币 百万)
- 现金流量表 (人民币 百万)
- 财务指标
- 资产负债表 (人民币 百万)
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