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建筑材料行业专题研究：23年营收利润有所下滑，期待24年基本面/估值双升
- 2024-05-20 20:26:31上传人：lc**牵扯
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传统建材行业景气或已触底，新材料品种成长性有望兑现2023年我们跟踪的建材行业上市公司总计实现营收6959亿元，同比下降0.8%，降幅有所收窄。2023年归母净利润413亿元，同比下降27.4%，利润空间进一步受到挤压。受地产需求持续下滑影响，2024Q1建材行业承压仍较大，营收/归母净利润分别为1260/31亿元，同比-12.5%/-47.4%。
- 1. 建材行业 23年经营承压， 24Q1相对底部或已夯实
- 1.1. 建材行业： 23年需求弱势运行，利润缩减近三成
- 1.2. 建材子板块： 23年消费建材 /玻璃/耐材收入利润双增长， 24Q1玻纤和水泥或已
- 度过至暗时刻
- 2. 主要子板块业绩分析
- 2.1. 消费建材：减值计提逐渐出清 &成本压力减弱，石膏板综合业绩最佳
- 2.2. 水泥：23年需求仍弱势运行， 24Q1已出现亏损
- 2.3. 玻纤：23年价格持续下滑， 24Q1或已完成筑底
- 2.4. 玻璃：盈利高位回落，成本压力已有所缓解
- 2.4.1. 光伏玻璃： 23年量升价跌，收入利润双增长
- 2.4.2. 浮法玻璃： 23年价格震荡上行， 24Q1需求支撑走弱
- 2.5. 新材料：量价齐升，新能源和医药上游品种表现较好
- 3. 传统建材行业景气或已触底，新材料品种成长性有望持续兑现
- 4. 风险提示
- 图1：2020Q1-2024Q1单季度建材行业营收及增速
- 图2：2020Q1-2024Q1单季度建材行业归母净利润及增速
- 图3：2020Q1-2024Q1 单季度建材行业期间费用率
- 图4：2020Q1-2024Q1单季度建材行业盈利能力
- 图5：2020Q1-2024Q1单季度建材行业信用减值损失
- 图6：2023Q1-2024Q1建材各板块信用减值损失
- 图7：2020Q1-2024Q1单季度建材行业收现比（ %）
- 图8：2020Q1-2024Q1单季度建材行业经营性现金流 /归母净利润
- 图9：2020Q1-2024Q1单季度建材行业负债情况
- 图10：2020Q1-2024Q1单季度建材行业资产周转情况
- 图11：2020Q1-2024Q1单季度建材行业 ROE
- 图12：2017-2023年建材行业 ROE
- 图13：2023年建材各板块收入 同比增速
- 图14：2024年一季度建材各板块收入 同比增速
- 图15：2023年建材各板块归母净利润增速
- 图16：2024年一季度建材各板块归母净利润增速
- 图17：2020Q1-2024Q1单季度消费建材营收及归母净利润增速
- 图18：2020Q1-2024Q1消费建材一季度营收及归母净利润增速
- 图19：2020Q1-2024Q1单季度消费建材行业毛利率及净利率
- 图20：2020Q1-2024Q1消费建材行业一季度单季毛利率及净利率
- 图21：2020Q1-2024Q1单季度消费建材行业营运能力
- 图22：2020Q1-2024Q1消费建材行业一季度单季营运能力
- 图23：2020Q1-2024Q1单季度消费建材行业 ROE
- 图24：2017-2023年消费建材行业 ROE
- 图25：2023年消费建材部分细分行业收入增速
- 图26：2023年消费建材部分细分行业净利润增速
- 图27：2024Q1消费建材部分细分行业收入增速
- 图28：2024Q1消费建材部分细分行业净利润增速
- 图29：2020Q1-2024Q1单季度水泥营收及归母净利润增速
- 图30：2020Q1-2024Q1水泥一季度单季营收及归母净利润增速
- 图31：2020Q1-2024Q1 单季度水泥行业毛利率及净利率
- 图32：2020Q1-2024Q1水泥行业一季度单季毛利率及净利率
- 图33：2020Q1-2024Q1单季度水泥行业营运能力
- 图34：2020Q1-2024Q1水泥行业一季度单季营运能力
- 图35：2020Q1-2024Q1单季度水泥行业 ROE
- 图36：2017-2023年水泥行业 ROE
- 图37：分年度全国水泥发货率
- 图38：分年度全国水泥磨机开工率
- 图39：分年度全国重点城 市水泥价格
- 图40：分年度全国水泥库容比
- 图41：2020Q1-2024Q1单季度玻纤行业营收及归母净利润增速
- 图42：2020Q1-2024Q1玻纤行业一季度营收及归母净利润增速
- 图43：2020Q1-2024Q1单季度玻纤行业毛利率及净利率
- 图44：2020Q1-2024Q1玻纤行业一季度单季毛利率及净利率
- 图45：2020Q1-2024Q1单季度玻纤行业营运能力
- 图46：2020Q1-2024Q1玻纤行业一季度单季营运能力
- 图47：2020Q1-2024Q1单季度玻纤行业 ROE
- 图48：2017-2023年度玻纤行业 ROE
- 图49：中国巨石 2400tex缠绕直接纱价格
- 图50：各企业 G75电子纱价格
- 图51：2020Q1-2024Q1单季度光伏玻璃营收及归母净利润增速
- 图52：2020Q1-2024Q1光伏玻璃一季度营收及归母净利润增速
- 图53：2020Q1-2024Q1单季度光伏玻璃行业毛利率及净利率
- 图54：2020Q1-2024Q1光伏玻璃行业一季度单季毛利率及净利率
- 图55：2020Q1-2024Q1单季度光伏玻璃行业营运能力
- 图56：2020Q1-2024Q1光伏玻璃行业一季度单季营运能力
- 图57：2020Q1-2024Q1单季度光伏玻璃行业 ROE
- 图58：2017-2023年光伏玻璃行业 ROE
- 图59：2023Q1-2024Q1分季度光伏玻璃均价
- 图60：2021Q1-2023Q4分季度光伏新增装机
- 图61：2020Q1-2024Q1单季度浮法玻璃营收及归母净利润增速
- 图62：2020Q1-2024Q1浮法玻璃一季度营收及归母净利润增速
- 图63：2020Q1-2024Q1单季度浮法玻璃行业毛利率及净利率
- 图64：2020Q1-2024Q1浮法玻璃行业一季度单季毛利率及净利率
- 图65：2020Q1-2024Q1单季度浮法玻璃行业营运能力
- 图66：2020Q1-2024Q1浮法玻璃行业一季度单季营运能力
- 图67：2020Q1-2024Q1单季度浮法玻璃行业 ROE
- 图68：2017-2023年浮法玻璃行业 ROE
- 图69：分年度全国平板玻璃价格
- 图70：分年度全国平板玻 璃库存
- 图71：浮法玻璃日熔量
- 图72：重碱价格
- 表1：23年和24年玻纤新点火产线情况
- 表2：23年和24年玻纤新冷修 /停产产线情况
- 表3：24年可能点火光伏玻璃产线
- 表4：新材料公司 23FY&24Q1经营简况
- 表5：重点公司盈利预测
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