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机械：需求有望触底回升，关注人形bot进展
- 2024-05-23 10:05:39上传人：纸伞**旧人
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2023年报总结：底部弱复苏，静待景气度回升我们从本体及系统集成、核心零部件厂商中选取了31家机器人板块重点公司进行分析。①市场表现：主题性明显，受人形机器人事件催化波动较大，2023年机器人板块整体涨幅8.12%，跑赢沪深300指数；2024年初至今整体涨幅-0.35%，波动明显，呈现主题性投资特征。②业绩稳定增长，出口承压
- 1. 机器人板块：景气度触底，业绩短期承压
- 1.1. 市场表现：主题性明显，受人形机器人事件催化波动
- 1.2. 2023年报总结：出口承压 &内需低迷，景气度筑底
- 1.3. 2024一季报总结：盈利仍承压，需求有望改善
- 2. 后市展望：工业机器人需求有望回暖，人形机器人量产在即
- 2.1. 工业机器人：需求有望触底回升，国产替代进程加速
- 2.2. 人形机器人：产业化提速，预计 2025年量产
- 3. 投资建议
- 图1. 2023年至今机器人（ Wind）指数走势
- 图2. 2023年机器人板块重点公司营收 +8.28%
- 图3. 2023年机器人板块重点公司归母净利润 +38.97%
- 图4. 2023年机器人板块毛利率、净利率略有上升
- 图5. 2023年机器人板块期间费用率略有下降
- 图6. 2023年分板块平均毛利率
- 图7. 2023年分板块平均净利率
- 图8. 2023年机器人板块经营性现金流净额上升
- 图9. 2023年机器人板块净现比 1.26
- 图10. 2023年机器人板块应收账款周转天数达 111.03天
- 图11. 2023年机器人板块存货周转天数达 169天
- 图12. 2023年机器人板块存货同比下降 3.44%
- 图13. 2023年机器人板块预收 &合同负债同比下降 2.24%
- 图14. 2024Q1机器人板块营收同比增长 0.54%
- 图15. 2024Q1机器人板块归母净利润下降 33.82%
- 图16. 2024Q1机器人板块毛利率维持稳定，净利率下降
- 图17. 2024Q1机器人板块期间费用率维持稳定
- 图18. 2024Q1机器人板块经营性现金流净额上升
- 图19. 2024Q1机器人板块净现比 -0.77
- 图20. 2024Q1机器人板块应收账款周转天数达 125.28
- 图21. 2024Q1机器人板块存货周转天数达 190.62
- 图22. 2024Q1机器人板块存货同比减少 0.69%
- 图23. 2024Q1机器人板块预收 &合同负债同比减少 4.63%
- 图24. 2021年以来我国制造业 PMI
- 图25. 我国工业机器人月度产量及同比增速
- 图26. 我国工业机器人销量及同比增速
- 图27. 2024年工业机器人下游行业出货情况
- 图28. 2022年各主要国家和地区机器人密度
- 图29. 我国工业机器人国产化率
- 图30. 2024年一季度工业机器人内资占比持续上升
- 图31. 2023年以来海内外人形机器人重大事件梳理
- 图32. 2024年以来人形机器人产业链相关标的涨跌幅梳理
- 表1： 主要机器人公司 2023/2024Q1涨跌幅及 2023Q1-2024Q1机构持仓比例变化
- 表2： 2023年机器人板块重点公司营收及归母净利润情况
- 表3： 2023年机器人板块重点公司毛利率、净利率情况
- 表4： 2023年机器人板块经营性现金流净额（亿元）变化情况
- 表5： 2023年机器人板块存货、预收账款 &合同负债
- 表6： 2024年Q1机器人板块重点公司营收及归母净利润情况
- 表7： 2024年Q1机器人板块重点公司毛利率、净利率情况
- 表8： 2024年Q1机器人板块经营性现金流净额（亿元）变化情况
- 表9： 2024年Q1机器人板块存货、预收账款 &合同负债
- 表10： 2023年以来国家级机器人领域重要政策
- 表11： 我国人形机器人领域相关重点企业产品布局及进展
- 表12： 重点标的估值表
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