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2025-2030年全球与中国胀紧器行业市场现状调研分析及
2025-08-09
供热龙头双轮驱动，清洁供热助力成长
- 2024-06-11 17:23:29上传人：bi**泪海
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联美控股(600167)核心观点：清洁供热和广告发布业务双轮驱动的现金奶牛。联美控股本质上是一家控股型公司，主要通过下属子公司分别从事清洁供暖和广告发布业务，其中广告发布业务经营主体兆讯传媒已于2022年在深交所挂牌上市。得益于优秀的成本费用管控能力，公司盈利水平领先同行，同时居民供热业务的预收款性质使得公司的
- 一、清洁供热和广告发布业务双轮驱动的现金奶牛
- （一）涉足清洁供热和广告发布两大领域的控股型公司
- （二）盈利能力领先，在手资金充裕
- 二、清洁供暖业务稳健增长，奠定公司基本盘
- （一）增量 +存量替代需求助力行业扩容，煤价中枢下移带动盈利改善
- 1 . 量 ： 城 镇 化 率 提 升 和 工 业 园 区 庞 大 基 数 奠 定 增 量 需 求 ， 清 洁 取 暖 趋 势 贡 献 存 量 替 代 需 求
- 2 . 价 格 ： 生 活 用 热 价 格 稳 定 性 较 强 ， 生 产 用 热 价 格 与 燃 料 成 本 联 动
- 3 . 成 本 ： 随 煤 价 中 枢 下 行 ， 成 本 压 力 有望缓解
- （二）沈阳地区供热龙头，成本优势奠定核心竞争壁垒
- 1 . 收 入 端 ： 沈 阳 市 供 热 龙 头 ， 充 分 受 益 于 新 增 及 存 量 替 代 需 求
- 2 . 成 本 端 ： 长 协 锁 价 +关 联 方 采 购 +淡季储煤 +精 细 化 管 理 构 筑 成 本 优 势
- 三、高铁媒体业务阴霾褪去，商圈数字户外媒体业务静待花开
- （一）户外广告市场增速回暖，高铁数字媒体发展潜力大
- （二）资源优势为高铁媒 体业务保驾护航，商圈媒体业务开启第二成长曲线
- 1 . 媒 体 资 源 强 大 ， 经 营 壁 垒 牢 固
- 2 . 客 户 资 源 优 质 、 多 元 且 黏 性 较 强
- 3 . 积 极 开 拓 商 圈 数 字 户 外 媒 体 业 务 ， 打 造 第 二 增 长 极
- 四、盈利预测与估值分析
- （一）盈利预测
- （二）相对估值：估 值仍有提升空间
- （三）绝对估值：合理市值区间 156 -181 亿元
- 五、风险提示
- 附录：
- （一）公司财务预测表
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