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2025-2030年中国盐酸士的宁市场专题研究及市场前景预
2025-06-02
重卡链业务复苏，新业态多元发展
- 2024-06-25 15:23:15上传人：不忘**始终
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潍柴动力(000338)公司简介潍柴动力是重卡行业发动机龙头，得益于本轮国内复苏、出海爆发、天然气价格走低带来的重卡行业向上周期，重卡有关业务回暖向上；此外，大缸径发动机、凯傲、林德液压、农机、燃料电池等新业态多元发展，为公司补充新增量。投资逻辑二十载砥砺前行，动力龙头迈向多元装备龙头，股权激励计划彰显信心
- 一、公司概况：重卡行业龙头，业绩稳定向上
- 1.1 发展历程：二十载砥砺前行，动力龙头迈向多元装备龙头
- 1.2 股权结构：股东背景强，子公司产业链布局全面
- 1.3 核心业务：深耕重卡产业链，逐步拓展新业态
- 1.4 财务情况： 2023 年收入、利润迅速回升，期间费用率长期维持稳定
- 1.5 股权激励：业绩目标超市场预期，彰显公司强烈信心
- 二、 重卡业务：出海爆发 +天然气结构性机遇，重卡行业底部复苏，陕重汽业绩迅速回暖
- 2.1 重卡行业底部回升，中长期维持复苏趋势
- 2.2 重卡出口量持续强劲， 2024 年有望稳定增长
- 2.3 天然气价格维持低位，天然气重卡销量火爆
- 2.4 陕重 汽盈利修复，市占率回升， ASP 稳步提高
- 三、新业态：多元业务开花结果，为公司创造新增量
- 3.1 大缸径发动机： ASP 高，前景空间广
- 3.2 凯傲：叉车 +智能物流两手发力，整体业绩稳定增长
- 3.3 林德液压：液压和发动机共振向上，前景空间广阔
- 3.4 雷沃：农机高端化趋势明显，市场空间广阔
- 3.5 氢燃料电池：战略布局氢能赛道，构筑新能源商用车产业链
- 四、盈利预测与投资建议
- 4.1 盈利预测
- 4.2 投资建议及估值
- 五、风险提示
- 图表 1： 潍柴动力发展历程
- 图表 2： 潍柴动力股权结 构（截至 2024Q1 ）
- 图表 3： 主营收入构成（ 2023 年）
- 图表 4： 营业总收入及增速
- 图表 5： 归母净利润及增速
- 图表 6： 期间费用情况
- 图表 7： 2024 -2026 年股权激励业绩考核目标
- 图表 8： 营业收入、销售利润率考核目标
- 图表 9： 利润总额考核目标及归母净利润未来估计
- 图表 10 ： 中国重卡销量年度走势（批发口径）
- 图表 11 ： 中国重卡销量年度走势（上险口径）
- 图表 12 ： 中国重卡销量季度走势（批发口径）
- 图表 13 ： 潍柴动力营收和 YOY 走势
- 图表 14 ： 中国重汽营收和 YOY 走势
- 图表 15 ： 一汽解放营收和 YOY 走势
- 图表 16 ： 福田汽车营收和 YOY 走势
- 图表 17 ： 重卡企业毛利率比较
- 图表 18 ： 中国重卡出口年度 走势（万辆）
- 图表 19 ： 中国重卡出口季度走势
- 图表 20 ： 中国进口管道天然气增量梳理（亿方）
- 图表 21 ： 柴油、液化天然气价格走势
- 图表 22 ： 中国天然气重卡终端销量和渗透率走势
- 图表 23 ： 天然气发动机和柴油发动机区别
- 图表 24 ： 中国重金属铑价格走势（元 /克）
- 图表 25 ： 潍柴动力天然气发动机销量和市占率（上险口径）
- 图表 26 ： 陕重汽营业总收入及 YOY 走势
- 图表 27 ： 陕重汽净利润走势
- 图表 28 ： 陕重汽重卡销量和 市占率走势（批发口径）
- 图表 29 ： 陕重汽重卡 ASP 走势
- 图表 30 ： 潍柴动力大缸径发动机 M33 、 M55 部分产品示意图
- 图表 31 ： 大缸径发动机下游应用场景
- 图表 32 ： 凯傲营业收入及 YOY 走势
- 图表 33 ： 凯傲净利 润及 YOY 走势
- 图表 34 ： 叉车和服务部门收入及 YOY 走势
- 图表 35 ： 叉车销量及 ASP 走势
- 图表 36 ： 供应链解决方案收入及 YOY 走势
- 图表 37 ： 叉车收入、供应链解决方案收入占比
- 图表 38 ： 液压动力总成系统产品
- 图表 39 ： 林德液压（中国）营业收入及 YOY 走势
- 图表 40 ： 营业收入、净利润走势
- 图表 41 ： 大中型拖拉机销量及大马力销量和占比
- 图表 42 ： 轮式谷物收获机械销量及大喂入量销量和占比
- 图表 43 ： 公司主要产品 2022 、 2023H1 市占率及排名
- 图表 44 ： 潍柴氢燃料电池发动机系统部分产品
- 图表 45 ： 公司收入分拆预测（亿元）
- 图表 46 ： 公司费用率预测
- 图表 47 ： 可比公司估值比较（市盈率法，截至 2024 年 6月 24 日）
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