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2025-2030年中国动力护板市场专题研究及市场前景预测
2025-05-30
丸美股份：电商转型展现成效，打造彩妆第二曲线
- 2024-08-16 15:10:43上传人：高山**离#
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丸美股份(603983)投资要点导语：丸美股份通过调整团队架构+线下转电商渠道+内部高研发投入打造自研原料，实现基本面边际拐点，业绩自22Q3触底后逐步回升。丸美主品牌积极推动品牌升级、产品聚焦及电商转型，实现品牌重新增长；恋火品牌年轻化、大单品策略成熟、达人共创模式实现品牌快速破圈，打造公司第二曲线，看好公司利
- 1. 丸美股份：眼部护理领域龙头，线上转型成果初显
- 2. 团队调整 +渠道变革 +重视研发，带来边际改善
- 2.1. 团队调整：董事长亲自挂帅，电商团队履新
- 2.2. 渠道端：新渠道带动电商高增
- 2.2.1. 线上渠道：积极探索平台、内容电商领域，迎合直播风口
- 2.2.2. 线下渠道：看好疫情常态化下渠道恢复性增长
- 2.3. 研发能力支撑眼护及抗衰领域单品的持续发展
- 3. 丸美股份：从“眼部护理”走向“面部抗衰”
- 3.1. 产品端：爆品打造 +产品迭代，从“眼部护理”到“面部抗衰”
- 3.2. 营销渠道：强化年轻化社媒营销，注重优质内容营销
- 4. 恋火：底妆赛道引领者，贡献第二增长线
- 4.1. 产品端：以粉底液为爆品，向多产品系列延伸
- 4.2. 渠道端：与达人共创，发力电商渠道
- 5. 盈利预测与投资建议
- 5.1. 盈利预测
- 5.2. 投资建议
- 6. 风险提示
- 公司首次覆盖 丸美股份 （ 603983.SH ）
- 3 / 26 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
- 图 1：公司发展历程：深耕化妆品二十余年，形成多品牌矩阵
- 图 2：营收总体稳定，归母净利润略有波动
- 图 3：毛利率稳中有升，净利率下降
- 图 4：管理费率及研发费率平稳，销售费率走高
- 图 5：主营业务中眼部类及护肤类营收占比走低
- 图 6：彩妆类毛利率高于其他品类
- 图 7： 23 年收入增速走高（亿， %）
- 图 8：归母净利率 22Q3 触底逐步回升
- 图 9：公司股权结构
- 图 10 ： 23 年加大广告宣传投入，工资福利类费用占比降低
- 图 11： 2022 年销售人员精简，人员“提效增肌”
- 图 12：线上渠道收入增长迅速（单位：亿元）
- 图 13： 2020 年线上渠道占比超过线下（ %）
- 图 14 ：电商 渠道发展历程
- 图 15 ：丸美主品牌天猫月销售额波动幅度大
- 图 16 ：恋火品牌淘系平台月销售额波动中下跌
- 图 17 ：丸美主品牌抖音平台月销售额及增速
- 图 18 ：恋火品牌抖音平台月销售额及增速
- 图 19 ：研发费用逐年增加
- 图 20 ：研发人员数量总体稳定
- 图 21：丸美持续深化 拓展与国 内高校及研究机构的合作
- 图 22：小红笔眼霜热销、实力认证
- 图 23： 2024H1 各产品种类天猫渠道销售额占比
- 图 24：线上主推四大单品天猫销售额占比波动上升
- 图 25：丸美在“ 38 特别企划”期间发出多个话题
- 图 26：丸美品牌合作全新代言人
- 图 27：全新代言人线下应 援活动
- 图 28：恋火发展历程： 2021 年品牌焕新升级，布局底妆赛道，打造丸美集团第二曲线
- 图 29： PL 看不见粉底液爆品打造逻辑：高性价比 +功效显著 +营销加持
- 图 30：恋火 -抖音平台 -销售结构：产品结构走向多元
- 图 31：恋火与多位超头合作，达成深度合作
- 图 32：恋火品牌 电商月度 GMV （万元）
- 表 1：管理层介绍：均有相关学历及从业背景，产业经验丰富
- 表 2：成立五期产业基金，进行全产业链投资
- 表 3：公司主要产品系列发展历程
- 表 4：最优抗衰布局，三大爆款矩阵
- 表 5：恋火主要产品
- 表 6：丸美股份盈利预测（亿元）
- 表 7：丸美股份及可比公司盈利预测及 PE 对比（收盘价为 2024 年 8月 15 日）
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