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2026-2031年中国航空航天压缩机市场专题研究及市场前
2026-03-07
大飞机系列报告之总览篇：C919批产提速，产业链蓄势待发
- 2024-08-28 23:55:25上传人：So**记忆
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投资逻辑：C919步入产业化元年，打破空客、波音A、B垄断营造“三足鼎立”格局：1）从1到100大提速，C919已进入大规模、大批量生产交付阶段：作为C919全球首发用户，中国东航于2021年率先采购5架C919，并于2023年9月增订100架；截至2024年7月29日，东航已拥有7架C919，累计执行航班3031班次，承运旅客近40.5万人次。2）C919
- 飞机 EASA 取证或将提速，未来有望拓展欧洲市场： 2024 年 7月欧洲航空安全局（ ）代表团在上海对 C919 飞机进
- 行实地检查后，对 C919 给予了“积极反馈”，目前 飞机 EASA 取证正处于四轮认证程序的第三阶段 ，基于 2019
- 年签订的《中欧民航安全协定》，未来 C919 “入欧”或将提速。
- C919 产能爬坡有望提速，大飞机产业链有望充分受益： 1） C919 第二总装厂落户上海，中国商飞规划 5年内将 C919
- 产能扩大到 150 架 /年： 2023 年 1月 12 日，时任中国商飞副总经理张玉金在上海两会表示，“ C919 大飞机必将提速扩
- 年内年产能达到 150 架”；据航空产业网 4月 30 日消息，航空工业规划总院中标 C919
- 大型客机批生产条件能力（二期）建设项目。 2）上海大力支持民用大飞机产业链发展，高标准打造民用航空产业集
- 群： 规划到 2026 年，上海本地大飞机产业规模达到 800 亿元左右。 3）航空工业机载正式落户上海，并成立了机电、
- 飞控、航电、电力、起落架 5家分中心，未来机载系统国产替代进程有望提速。
- 投资建议
- 我们判断，随着 C919 批产放量， 1） 国产化率较高的民机机体结构产业链或将率先受益 ，航空锻造、大部段装配环节
- 确定性较强 ； 2） 随着航空工业机载落户上海 、 CJ -1000 研发持续推进 ， C919 机载系统 、发动机 国产替代有望提速；
- 3） 通过自主研制，我国掌握了民机产业链发展统筹权，民机后市场航空维修、航材分销等领域有望受益。
- 从市场空间、业绩弹性、核心竞争力 、长期成长空间 等维度，我们 建议关注 C919 机体 结构产业链 相关 标的 ； 同时，
- 我们建议关注 C919 机载系统、发动机国产替代对产业链的带动 作用与 相关 投资机遇。
- 风险提示
- 国际贸易形势动荡， C919 生产交付不及预期的风险
- 大飞机 行业研究
- 2024 年 08 月 28日
- 买入 （ 维持评级 ）
- 行业深度研究
- 证券研究报告
- 行业深度研究
- 敬请参阅最后一页特别声明 2
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- 内容目录
- 1 C919 步入产业化元年，打破 A、 B垄断，为全球航空业带来 C选项
- 1.1 从 1到 100 大提速， C919 进入大规模、大批量生产交付新阶段
- 1.2 C919 旨在打破空客、波音 A、 B垄断，营造 A、 B、 C三足鼎立格局
- 1.3 复盘 ARJ21 交付数量爬坡之路， C919 有望迎来产能快速爬坡阶段
- 2 国内民机市场需求旺盛， C919 “入欧”提速有望拓展海外市场
- 2.1 2022 -2041 年我国或将接收 9284 架飞机，市场空间达 1.46 万亿美元
- 2.2 C919 采用“主制造商 -供应商”模式，有望带动整体产业链腾飞
- 3 C919 机体结构件国产化率较高，有望直接受益于 C919 批产放量
- 3.1 新材料：大飞机引领铝合金、钛合金、复合材料等先进材料发展
- 3.2 零部件加工：航空制造对制造要求较高，先进工艺有望受益
- 3.3 大部段装配：以 9家国内企业为主，航空工业下属企业参与度高
- 4 机载系统：国外厂商参与度高，航空工业机载落户上海有望加速国产替代
- 5 航空发动机： LEAP -1C 性能优异，长江 1000 有望实现国产替代
- 6 航空维修与航材分销：有望受益于民航机队扩大和国产飞机崛起
- 7 C919 产业链投资建议与标的梳理
- 7.1 投资建议
- 7.2 标的梳理
- 8 风险提示
- 图表 1： 国航首架 C919 完成首次试飞，计划 8月底交付
- 图表 2： 中国东航 100 架 C919 订单预计交付节奏（架）
- 图表 3： “ C919 大型客机批生产条件能力（二期）建设项目总装一体化及配套工程”中标结果公告
- 图表 4： 上海大飞机航空产业园区域规划
- 图表 5： 大飞机产业链发展重点
- 图表 6： 2023 年空客波音交付飞机 1263 架，市占率 91%
- 图表 7： A320 、 B737 是空客、波音的主力机型
- 图表 8： C919 对标机型为空客 A320neo 和波音 B737 -8
- 图表 9： C919 指标与 A320 、 B737 相当，但具价格优势
- 图表 10 ： ARJ21 飞机载客突破 1000 万人次
- 图表 11 ： ARJ21 飞机当年新交付数量（架）
- 图表 12 ： 截至 2024 年 8月 15 日， ARJ21 累计交付 142 架
- 图表 13 ： 2022 -2041 年中国民航有望接收 9284 架飞机
- 图表 14 ： C919 飞机 EASA 取证有望于 2025 年完成
- 图表 15 ： 民用航空产业链基本构成
- 图表 16 ： 民用飞机主要组成部分价值占比
- 图表 17 ： 波音主 -供模式
- 图表 18 ： 空客主 -供模式
- 图表 19 ： C919 主要供应商
- 图表 20 ： 一些典型干线客机的用材情况（质量分数 /% ）
- 图表 21 ： C919 飞机全机材料使用示意图
- 图表 22 ： ARJ21 支线客机铝材选用方案示意图
- 图表 23 ： C919 大型客机前机身大部段首次采用第三代铝锂合金
- 图表 24 ： C919 铝锂合金使用情况
- 图表 25 ： C919 钛合金应用部位示意图
- 图表 26 ： 钛合金在飞机上的应用
- 图表 27 ： ARJ21 、 C919 、 C929 用钛量逐步提升
- 图表 28 ： C919 飞机复合材料使用部位
- 图表 29 ： C919 飞机复材典型应用部位
- 图表 30 ： 波音公司客机复材应用历程
- 图表 31 ： 空客公司复材应用历程
- 图表 32 ： 波音、空客各型号碳纤维复材用量占比
- 图表 33 ： ARJ21 、 C919 、 C929 空重和复合材料占比
- 图表 34 ： C929 飞机复合材料应用
- 图表 35 ： C929 飞机复材典型应用部位
- 图表 36 ： 航空发动机盘、轴件
- 图表 37 ： 航空发动机环形锻件
- 图表 38 ： 自动铺带成型技术应用
- 图表 39 ： 自动铺丝技术应用
- 图表 40 ： 爱乐达受托加工飞机零部件所处部位
- 图表 41 ： 爱乐达部分受托加工产品特点及用途
- 图表 42 ： 飞机大型蒙皮零件及其复杂特征示意图
- 图表 43 ： C919 机身大型单曲蒙皮镜像铣
- 图表 44 ： C919 机体大部段分工示意图
- 图表 45 ： C919 机体大部段 9家供应商分工明细
- 图表 46 ： C919 飞机部分核心机载系统工作包分布情况
- 图表 47 ： ARJ21 飞机部分核心机载系统工作包分布情况
- 图表 48 ： 部分为 C919 项目配套的中外合资企业
- 图表 49 ： 航空工业机载正式落户上海闵行吴泾
- 图表 50 ： 中航民机机载系统工程中心产业基地效果图
- 图表 51 ： LEAP -1C 航空发动机
- 图表 52 ： LEAP -1A/B/C 三型发动机主要性能指标对比
- 图表 53 ： CJ1000A 发动机
- 图表 54 ： CJ1000A 发动机总体结构方案图
- 图表 55 ： 航空器维修的分类
- 图表 56 ： 航空器维修企业分类
- 图表 57 ： 航材主要分为周转件和消耗件
- 图表 58 ： 国内航材分销商经营模式
- 图表 59 ： 大飞机产业链受益标的梳理
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