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2025-2030年中国探针卡设备市场专题研究及市场前景预
2025-09-22
永磁螺杆机全国领先，凸显成长性
- 2024-11-26 14:05:29上传人：爱或**me
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东亚机械(301028)投资要点推荐逻辑：1）空压机为通用机械，市场规模约600亿元，其中螺杆空压机产量50-60万台/年，对应150亿元左右的市场空间，公司螺杆空压机营收市占率不足5%，提升空间大。2）空压机行业市场集中度低，未来有望向头部企业集中。无油螺杆机、离心机等高端产品国产化率不足10%，国产替代空间大。3）公司自主
- 1 东 亚 机械： 国内 领先的 压缩 空气系 统解 决方案 提供商
- 1.1 公 司生 产活塞 机起家 ，永磁 螺杆机 全国领 先
- 1.2 公 司毛 利率 30% 以上， 经营现 金流充 沛
- 2 空 压 机行业 市 场 空间广 阔， 高效节 能为 行业发 展趋势
- 2.1 空 压机 为通用 机械， 其中螺 杆式应 用广泛
- 2.2 空 压机 行业规 模约 600 亿 元，市 场集中 度较低
- 2.3 无 油螺 杆、离 心机等 高端空 压机起 量，国 产替代 持续推 动
- 3 公 司 永磁螺 杆机 技术领 先， 逐步提 升国 内市占 率
- 3.1 产 品能 效水平 处于领 先地位 ，盈利 能力高 于行业 平均
- 3.2 无 油螺 杆、离 心机高 端产品 逐步放 量，海 外市场 进一步 打开成 长空间
- 3.3 公 司产 能充足 ，可转 债项目 投产后 预计达 到 10 万台
- 4 他 山 之石： 复盘 海外巨 头阿 特拉斯 的成 长之路
- 4.1 阿 特拉 斯百年 历史企 业，布 局四大 业务
- 4.2 发 展核 心要素 ：收购 实现多 品牌运 作、重 视技术 创新和 服务、 持续股 权激励
- 5 盈 利 预测与 估值
- 5.1 盈 利预 测
- 5.2 相 对估 值
- 6 风 险 提示
- 公 司 研 究 报告 / 东 亚 机 械（ 301028 ）
- 请务必阅读正文后的重要声明部分
- 图 目 录
- 图 1：公司 发展历 程
- 图 2：公司 有 5个事业 部
- 图 3：公司 股权集 中度高
- 图 4： 2019 -2023 年营 收 CAGR=11%
- 图 5： 2019 -2023 年归母 净利 润 CAGR=12%
- 图 6：近三 年公司 毛利率 维 持 30% 以上 ，净利 率 20% 左右
- 图 7：公司 期间费 用率 在 12% 左右
- 图 8：公司 螺杆机 营收占 比 80% 以上
- 图 9：公司 螺杆机 毛利率 在 30% 以上
- 图 10 ：公司 经营活 动现金 流量净 额和净 现比情 况
- 图 11 ：公司 合同负 债逐年 增长
- 图 12 ：压缩 机的分 类
- 图 13 ：螺杆 机结构 图
- 图 14 ：螺杆 主机和 转子结 构图
- 图 15 ：活塞 机结构 图
- 图 16 ：活塞 机机头 结构图
- 图 17 ：空压 机行业 发展历 程
- 图 18 ：我国 空压机 市场规 模
- 图 19 ：我国 螺杆空 压机产 量（每 年统计 的样本 企业 在 60 -70 家）
- 图 20 ：空压 机耗电 量较多 ，节能 空压机 为行业 发展趋 势
- 图 21：离心 空压机 示意图
- 图 22 ：各类 空压机 的排气 量、排 气压力 范围
- 图 23 ：我国 无油空 压机销 量情况 （台）
- 图 24 ：公司 螺杆空 压机的 生产流 程
- 图 25 ：公司 研发投 入以及 营收占 比
- 图 26 ：公司 研发人 员以及 占比情 况
- 图 27 ：公司 和可比 公司毛 利率对 比
- 图 28 ：公司 和可比 公司净 利率对 比
- 图 29 ：公司 逐步延 伸无油 螺杆机 、真空 泵、离 心机等 高端产 品
- 图 30 ：公司 部分合 作大客 户
- 图 31 ：公司 海外收 入地区 分布（ 2021 年）
- 图 32 ：公司 海外收 入以及 占比情 况
- 图 33 ：阿特 拉斯· 科普柯 集团发 展历程
- 图 34 ：阿特 拉斯公 司营收 情况
- 图 35 ：阿特 拉斯公 司营收 结构
- 图 36 ：阿特 拉斯公 司营收 全球地 区分布 情况（ 2023 年）
- 图 37 ：阿特 拉斯公 司下游 分布情 况（ 2023 年）
- 图 38 ：阿特 拉斯· 科普柯 集团旗 下品牌
- 图 39 ：阿特 拉斯公 司研发 投入占 比 4%
- 公 司 研 究 报告 / 东 亚 机 械（ 301028 ）
- 请务必阅读正文后的重要声明部分
- 图 40 ：阿特 拉斯公 司重视 技术和 创新
- 图 41 ：阿特 拉斯公 司 压缩 机技术 业务服 务收入 占比 40% 以上
- 图 42 ：阿特 拉斯公 司真空 技术业 务服务 收入占 比 20% 以上
- 图 43 ：阿特 拉斯公 司持续 进行股 权激励
- 表 目 录
- 表 1：在中 低压和 中等排 气量 工况条 件下， 螺杆压 缩机与 活塞式 压缩机 的性能 对比
- 表 2：空压 机下游 应用情 况
- 表 3：空压 机行业 主要参 与者
- 表 4：压缩 机节能 替换相 关政 策
- 表 5：喷油 螺杆空 压机和 无油 螺杆空 压机的 主要特 点对比
- 表 6：干式 无油螺 杆空压 机和 水润滑 无油螺 杆空压 机对比 情况
- 表 7：公司 研发项 目情况
- 表 8：工信 部《“能效 之星 ”装备 产品目 录（ 2021 ）》 压 缩机部 分目录
- 表 9：公司 无油螺 杆、离 心机 、真空 泵高端 产品介 绍
- 表 10 ：公司 股权激 励情况
- 表 11 ：公 司 I PO 项 目情况
- 表 12 ：公司 可转债 项目
- 表 13 ：公司 业务覆 盖四大 业务领 域
- 表 14 ：公司 部分收 并购
- 表 15 ：分业 务收入 及毛利 率
- 表 16 ：可比 公司估 值（收 盘价日 期为 11 月 22 日）
- 附 表：财 务预测 与估值
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