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2025-2030年中国电力监控仪表市场专题研究及市场前景
2025-09-04
新能源发电重大政策点评：新能源上网电价市场化改革推进，新能源发电项目收益率有望维持合理水平
- 2025-02-10 10:10:11上传人：to**诺粞
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事项：2025年2月9日，国家发改委、国家能源局印发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（以下简称《通知》）。国信公用环保观点：1）《通知》主要内容：一是推动新能源上网电价全面由市场形成，新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成；二是建立新能源可持续发展
- 国工商业用户平均电价与上年相比基本持平，电力供需宽松、新能源市场价格较低的地区可能略有下降，
- 后续工商业用户电价将随电力供需、新能源发展等情况波动。
- 3）政策保障新能源项目合理收益率，促进新能源发电行业稳健发展。《通知》在推动新能源全面参与市场
- 的同时，建立新能源可持续发展价格结算机制，对纳入机制的电量，当市场交易价格低于机制电价时给予
- 差价补偿，高于机制电价时扣除差价，差价结算方式让新能源发电企业有合理稳定的预期，促进行业平稳
- 健康发展。
- 投资建议：新能源发电上网电价市场化改革政策落地，新能源上网电价由市场形成，同时推行新能源可持
- 续发展价格结算机制，差价结算方式有助于新能源发电项目维持合理收益率水平，新能源发电盈利有望逐
- 步趋于稳健。推荐全国性新能源发电龙头企业龙源电力、三峡能源，区域优质海上风电企业广西能源、福
- 能股份、中闽能源以及存量风光资产优质且积极开拓第二增长曲线的金开新能。
- 风险提示：电价下降，政策变化风险，绿电消纳水平下降，用电量增速不及预期。
- 评论：
- 新能源发电装机容量、发电量持续增加，新能源发电发展面临电价、消纳挑战
- 目前新能源发电装机容量占比超40%。国家能源局数据显示，截至2024年，国内风电、光伏累计装机容量
- 分别为52068、88666万千瓦，分别同比增长18.0%、45.2%，占全国发电装机容量的比例分别为15.55%、
- 26.48%，分别同比增加0.43、5.60pct，合计占比为42.03%。目前新能源发电成为我国电力装机结构中的
- 重要组成部分。
- 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
- 证券研究报告
- 对纳入机制的电量，市场交易均价低于或高于机制电价的部分，由电网企业按规定开展差价结算，结算费用纳入当地系统运
- 行费用。
- 新能源可持续发展价格结算机制的电量规模、机制电价和执行期限。
- 2025年6月1日以前投产的新能源存量项目：（1）电量规模，由各地妥善衔接现行具有保障性质的相关电量规模政策。新能
- 源项目在规模范围内每年自主确定执行机制的电量比例、但不得高于上一年。鼓励新能源项目通过设备更新改造升级等方式
- 提升竞争力，主动参与市场竞争。（2）机制电价，按现行价格政策执行，不高于当地煤电基准价。（3）执行期限，按照现行
- 相关政策保障期限确定。光热发电项目、已开展竞争性配置的海上风电项目，按照各地现行政策执行。
- 2025年6月1日起投产的新能源增量项目：（1）每年新增纳入机制的电量规模，由各地根据国家下达的年度非水电可再生能
- 源电力消纳责任权重完成情况，以及用户承受能力等因素确定。超出消纳责任权重的，次年纳入机制的电量规模可适当减少；
- 未完成的，次年纳入机制的电量规模可适当增加。通知实施后第一年新增纳入机制的电量占当地增量项目新能源上网电量的
- 比例，要与现有新能源价格非市场化比例适当衔接、避免过度波动。单个项目申请纳入机制的电量，可适当低于其全部发电
- 量。（2）机制电价，由各地每年组织已投产和未来12个月内投产、且未纳入过机制执行范围的项目自愿参与竞价形成，初期
- 对成本差异大的可按技术类型分类组织。竞价时按报价从低到高确定入选项目，机制电价原则上按入选项目最高报价确定、
- 但不得高于竞价上限。竞价上限由省级价格主管部门考虑合理成本收益、绿色价值、电力市场供需形势、用户承受能力等因
- 素确定，初期可考虑成本因素、避免无序竞争等设定竞价下限。（3）执行期限，按照同类项目回收初始投资的平均期限确定，
- 起始时间按项目申报的投产时间确定，入选时已投产的项目按入选时间确定。
- 新能源可持续发展价格结算机制的结算方式。对纳入机制的电量，电网企业每月按机制电价开展差价结算，将市场交易均价
- 与机制电价的差额纳入当地系统运行费用；初期不再开展其他形式的差价结算。电力现货市场连续运行地区，市场交易均价
- 原则上按照月度发电侧实时市场同类项目加权平均价格确定；电力现货市场未连续运行地区，市场交易均价原则上按照交易
- 活跃周期的发电侧中长期交易同类项目加权平均价格确定。各地将每年纳入机制的电量分解至月度，各月实际上网电量低于
- 当月分解电量的，按实际上网电量结算，并在年内按月滚动清算。
- 新能源可持续发展价格结算机制的退出规则。已纳入机制的新能源项目，执行期限内可自愿申请退出。新能源项目执行到期，
- 或者在期限内自愿退出的，均不再纳入机制执行范围。
- 资料来源:国家发改委、国家能源局，国信证券经济研究所整理
- 本次新能源上网电价市场化改革政策对居民、农业用户电价水平没有影响，居民、农业用户用电仍执行现
- 行目录销售电价政策。对于工商业用户，根据国家发改委公开信息，静态估算，预计改革实施首年全国工
- 商业用户平均电价与上年相比基本持平，电力供需宽松、新能源市场价格较低的地区可能略有下降，后续
- 工商业用户电价将随电力供需、新能源发展等情况波动。
- 政策保障新能源项目合理收益率，促进新能源发电行业稳健发展。《通知》在推动新能源全面参与市场的
- 同时，建立新能源可持续发展价格结算机制，对纳入机制的电量，当市场交易价格低于机制电价时给予差
- 价补偿，高于机制电价时扣除差价，差价结算方式让新能源发电企业有合理稳定的预期，促进行业平稳健
- 康发展。
- 投资建议：
- 新能源发电上网电价市场化改革政策落地，新能源上网电价由市场形成，同时推行新能源可持续发展价格
- 结算机制，差价结算方式有助于新能源发电项目维持合理收益率水平，新能源发电盈利有望逐步趋于稳健。
- 推荐全国性新能源发电龙头企业龙源电力、三峡能源，区域优质海上风电企业广西能源、福能股份、中闽
- 能源以及存量风光资产优质且积极开拓第二增长曲线的金开新能。
- 风险提示：
- 电价下降，政策变化风险，绿电消纳水平下降，用电量增速不及预期。
- 相关研究报告：
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