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2025-2030年中国动力护板市场专题研究及市场前景预测
2025-05-30
歼击机龙头华丽上市，引领我国航空防务装备跨越发展
- 2025-02-28 15:32:33上传人：花開**落去
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中航成飞(302132)公司简介：航空工业成飞借壳中航电测华丽上市：中航电测以8.36元/股向航空工业集团发行股份20.86亿股，购买其持有的航空工业成飞（下称成飞）100%股权，新增股份于2025年1月22日上市，占本次发行后总股本的77.93%，公司于2月17日变更证券简称为“中航成飞”，代码“302132”。原中航电测系一家从事飞机测控
- 1 中航成飞：国内最强航空主机厂，华丽上市开启成长新篇章
- 1.1 歼击机领航者，创造我国航空史上多个“第一”
- 1.2 装备建设牵引旺盛需求，航空工业成飞业绩稳健增长
- 1.3 持续加强研发投入，持续强化高质量航空科技供给
- 2 歼击机龙头持续推陈出新，装备建设叠加军贸需求奠定持续成长
- 2.1 歼20引领主战航空装备迭代升级， F-22/F-35市场空间广阔
- 2.2 下一代航空主战装备引领者，砥砺超越迈入航空装备“无人区”
- 2.3 有人/无人协同擘画未来空战新愿景，忠诚僚机拓宽成飞成长新空间
- 2.4 军机军贸主力军，主战装备成体系成建制出口有望打开市场天花板
- 3 “链主”矢志引领全产业链做大做强，“成飞军团“建设有望步入收获期
- 3.1 F-35降本成果显著，主机厂洛马携手供应商持续提升效能
- 3.2 成飞产业链建设硕果累累，产能建设有望步入收获期
- 4. 从高端制造迈步科技创新，“数智航空”打造敏捷高效协同的“成飞军团”
- 4.1 牵头打造航空国创中心产业园，高效能资源配置营造优质的航空创新生态
- 4.2 推动“数智航空”转型，打造敏捷高效协同的“数智成飞”产业链军团
- 4.3 探索AI大模型在飞机设计领域应用，开启智能制造新生态
- 5.盈利预测
- 5.1 原中航电测盈利预测
- 5.2 航空工业成飞盈利预测
- 5.3 投资建议及估值
- 6 风险提示
- 图表1： 一张图读懂中航成飞
- 图表2： 中航成飞发展历程
- 图表3： 中航成飞股权结构图
- 图表4： 成飞协同成飞所和子公司打造“研 -造-试-修-投”一体化高效协同机制
- 图表5： 2021-2023贵飞营业收入
- 图表6： 2021-2023贵飞净利润及增速、净利率
- 图表7： 2021-2023年航空工业长飞营收自 5.62亿增至6.67亿，CAGR为9.0%
- 图表8： 2021-2023年航空工业长飞净利润自 4307万增至1.2亿，CAGR为66.7%；净利率自 7.7%提至17.9%
- （+10.2pct）
- 图表9： 2021-2023年成飞民机营收自 21.71亿增至28.12亿，CAGR为13.8%
- 图表11： 2021-2023年航空工业成飞营收自 533.9亿元增至 749.68亿元，CAGR为18.5%
- 图表12： 2021-2023年航空工业成飞归母净利润自 18.5亿元增至 24.23亿元
- 图表14： 2021-2023航空工业成飞管理费率自 2.52%降至1.86%（-0.66pct）
- 图表15： 2021-2023航空工业成飞
- 图表16： 2017-2023公司各板块业务毛利率（ %）
- 图表17： 2021-2023年航空工业成飞母公司营收自 499亿增至701亿，CAGR为18.57%
- 图表18： 2021-2023年航空工业成飞母公司净利润自 22.54亿增至26.68亿
- 图表19： 2021-2023年航空工业成飞、航空主机厂 B、航空主机厂 C人均创收（万元）
- 图表20： 2021-2023年航空工业成飞、航空主机厂 B、航空主机厂 C人均创利（万元）
- 图表21： 2021-2023年公司研发费用和当期专项应付款减少值
- 图表22： 2021-2023年公司研发费率、当期专项应付款减少值占营收比例、总研发支出占营收比例
- 图表23： 成飞专利申请数量高于其他主机厂
- 图表24： 2022珠海航展歼 -20精彩飞行展示
- 图表25： 歼-20S双座版亮相珠海航展
- 图表26： 美国各型战斗机项目成本（亿美元）
- 图表27： F-22战机产量（架）
- 图表28： F-35三种型号
- 图表29： F-35有三种不同型号： F-35A、F-35B、F-35C
- 图表30： F-35采购数量（架）
- 图表31： 美国2024财年F-35系列飞机采购预算
- 图表32： 对美《空军杂志》战斗机五代划分法的修正完善
- 图表33： 六代机关键技术
- 图表34： 诺·格公司公布的空军六代机概念方案
- 图表35： FY2015-FY2027NGAD研究开发测试和预估预算
- 图表36： 美国NGAD项目进展
- 图表37： 某超扁平无尾气动布局形式战斗机的内外翼示意图
- 图表38： 机翼偏航控制舵面示意图
- 图表39： 5代机与CCA组成的杀伤网
- 图表40： CCA与5代机组成编组可以使得飞行员获得先发现、先打击的优势
- 图表41： 基于长机僚机式有 /无人协同作战示意图
- 图表42： 基于长机僚机式有 /无人协同作战配置方法
- 图表43： 基于分布式有 /无人协同作战示意图
- 图表44： 基于分布式有 /无人机协同作战配置方法
- 图表45： 基于分层式有 /无人协同作战示意图
- 图表46： 基于分层式有 /无人机协同作战配置方法
- 图表47： XQ-58A女武神于 2019年6月11日第二次试飞
- 图表48： XQ-58A女武神无人机与 F-22和F-35战机编队
- 图表49： 歼-20S协同翼龙、无侦等无人机构建有 -无人协同产品体系
- 图表50： 1949-2023年中航成飞出口飞机占全部飞机出口价值量的 51.19%
- 图表51： 1949-2023年各主机厂出口飞机数量、价值量
- 图表52： 珠海航展正在进行飞行表演的巴基斯坦空军“枭龙”战机
- 图表53： JF-17可使用C-802 AK和CM-400AKG两种导弹
- 图表54： F-16型号演进时间轴
- 图表55： 歼-10CE首次出口巴基斯坦
- 图表56： F-35项目通过多项措施降低采购成本
- 图表57： F-35全球产业链
- 图表58： F-35大部段厂商
- 图表59： 2016-2019年间，随着 F-35产量快速增长，洛克希德·马丁公司毛利率亦快速提升
- 图表60： 随着F-35产量爬坡，部分供应商折旧摊销 /营业成本比例呈下降趋势
- 图表61： “1+1+N”打造成飞产业链
- 图表62： 中航天津产业链公司具体投资企业主营业务介绍
- 图表63： 成飞产业链关键技术公司已度过从 1到100的产业化阶段（营业收入，单位：亿元）
- 图表64： 2020年以来成飞产业链关键技术公司毛利率呈现温和下降趋势（单位： %）
- 图表65： 2017-2025年成飞产业链上游部分公司投资项目进展情况
- 图表66： 2023年中简科技、爱乐达、利君股份资本开支较 2022年有所降低（单位：亿元）
- 图表67： 2023年爱乐达、广联航空、中简科技制造费用 /营业成本占比降低（单位： %）
- 图表68： 国创中心聚焦高端航空装备关键核心技术和重大应用方向
- 图表69： 航空国创中心产业园产业定位
- 图表70： 2025年度航空国创科学基金指南拟资助项目清单
- 图表71： F-35研制生产过程中使用先进的数字设计制造技术，整体效能大幅提升
- 图表72： 成飞持续推动“数智航空”新举措，打造敏捷高效协同的“成飞军团”
- 图表73： “一种航空工业元宇宙平台”架构
- 图表74： 一种基于生成式大模型的机电类产品辅助设计方法
- 图表75： 原中航电测收入拆分和预测
- 图表76： 航空工业成飞盈利预测
- 图表77： 可比公司估值
- 附录：损益表预测摘要（人民币百万元）
- 上一篇端侧AI推动Nor容量提升，M4 MCU逐步起量
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