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2025-2030年中国潜水切割泵市场专题研究及市场前景预
2025-06-09
宏观深度报告：对等关税后的美国经济与市场策略推演
- 2025-04-07 20:31:08上传人：Th**am
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核心观点：对等关税对美国经济的影响在于滞胀冲击与加剧收入分配不平等，后者将强化美国消费的下行风险。从大类资产表现来看，市场交易的更多是衰退而非滞胀，主要在于FedPut落空、油价大跌缓解通胀压力、以及大萧条经验的线性外推等。向前看，考虑到关税政策走向的高度不确定性，短期关注三类风险：①流动性恶化并出现危机
- 1. 对等关税如何冲击美国经济：高关税的增长与通胀效应
- 2. 市场交易：为何是衰退而不是滞胀？
- 3. 未来推演与市场策略：关注三类风险
- 4. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 宏观深度报告
- 东吴证券研究所
- 3 / 12
- 图1： 对等关税前后美国进口关税平均税率（ %）
- 图2： 对等关税前后美国对华进口关税平均税率（ %）
- 图3： 研究机构测算不同关税情景对美国 GDP和通胀影响
- 图4： 美国关税对美国实际 GDP水平影响测算（ %）
- 图5： 关税对美国不同收入群体个人可支配收入的影响测算（ %）
- 图6： 美国居民主要收入指标较趋势线相对水平
- 图7： 美国居民名义 &实际消费支出
- 图8： PMI指数价格分项与消费者通胀预期
- 图9： 美国CPI与进口价格指数同比
- 图10： 4.2对等关税前后主要大类资产日内走势图
- 图11： 美国CPI与主要核心分项同比增速
- 图12： 美国核心商品 CPI与PPI主要分项同比增速
- 图13： 2018-19年期间美国关税与人民币汇率
- 图14： 2018-19年期间中国 PPI同比（%）
- 图15： 主要经济体对美国对等关税的回应
- 图16： 美国高收益债利差（ %）
- 图17： 美股VIX波动性指数
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