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2025-2030年全球与中国不锈钢扼流圈行业市场现状调研
2025-06-01
福建海风核心运营平台，集团资产注入，海风α彰显
- 2025-04-26 15:11:42上传人：Su**悠哈
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中闽能源(600163)投资要点福建海风核心运营平台。中闽能源是由福建省投资开发集团控股的福建省省属电力平台。截至2024/6/30，公司控股装机容量95.73万千瓦，其中海风29.6万千瓦、陆风61.1万千瓦、光伏2万千瓦及生物质3万千瓦。公司装机风电为主，聚焦优质海风开发，海风作为最核心资产，2020年以来海风净利润占比超60%。公
- 1. 福建海风核心运营平台，集团优质资产注入
- 1.1. 福建省省属电力平台，专注清洁能源电力投资开发运营
- 1.2. 内生外延，集团优质资产注入
- 1.3. 海风资产优质， ROE显著高于同行
- 2. 福建海风空间广阔，竞配电价见顶转型高质量发展
- 2.1. 政策积极引导，优质海风资源加速开发
- 2.2. 福建享优质海风资源，供需格局消纳有保障
- 2.3. 竞配/直配并行推进，海风迎高质量发展
- 3. 福建投资集团资产优质，新一轮资产注入推进
- 4. 投资建议与风险提示
- 4.1. 投资建议
- 4.2. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 公司深度研究
- 东吴证券研究所
- 3 / 28
- 图1： 公司发展历史沿革
- 图2： 公司股权结构（截至 2024/9/30）
- 图3： 公司营业收入及 YOY
- 图4： 公司归母净利润及 YOY
- 图5： 公司装机容量变化（单位：万千瓦）
- 图6： 公司装机利用小时数
- 图7： 公司上网电量
- 图8： 公司各地各装机电价情况（单位：元 /MWh）
- 图9： 公司分部净利润构成（亿元）
- 图10： 公司现金流情况（单位：亿元）
- 图11： 公司应收账款情况
- 图12： 公司应收账款账龄结构
- 图13： 公司杜邦分析
- 图14： 公司分部净利润构成（亿元）
- 图15： 中国海上风电装机规模及占比
- 图16： 2023年中国沿海各省海上风电累计装机占比
- 图17： 福建省海上风电项目厂址梳理（部分）
- 图18： 2014-2024年福建省与全国用电量同比以及有效装机容量同比
- 图19： 2020-2024年福建省存量装机结构（万千瓦）
- 图20： 2020-2024年福建省新增装机结构（万千瓦）
- 图21： 2021年以来全国及重点海风装机省份弃风率情况（当月）
- 图22： 福建省海上风电单位投资变化
- 图23： 2023年福建海风竞配评分构成
- 图24： 2023年广东海风竞配评分构成
- 图25： 福建省海上风电项目盈利测算（竞配项目）
- 图26： 福建省海上风电项目盈利测算（直配项目）
- 图27： 福建省海上风电项目全投资 IRR敏感性测算
- 图28： 福建省投资开发集团收入 /利润梳理
- 图29： 福建省投资开发集团资产负债梳理
- 图30： 福建省投资开发集团旗下资产梳理
- 表1： 公司项目装机梳理
- 表2： 各地“十四五”海上风电规划（万千瓦）
- 表3： 中国近海风电开发潜力
- 表4： 中国风电上网电价梳理（单位：元 /KWh）
- 表5： 海风项目竞配 /直配对比
- 表6： 福建海风直配 /竞配项目跟踪
- 表7： 2019年投资集团注入方案梳理
- 表8： 福建省投资开发集团参控股电力资产梳理
- 表9： 集团资产注入 /待注入资产情况梳理
- 表10： 中闽能源业务拆分及盈利预测
- 表11： 中闽能源及其可比公司对比（估值日期： 2025/4/25）
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